Peningkatan indeks stok utama yang pasaran telah dinikmati sejak Great Resession disebabkan sebahagian besarnya kepada populariti dana indeks yang diuruskan secara pasif dengan pelabur dan penasihat kewangan. Banyak kajian sejarah menunjukkan bahawa pelaburan pasif hampir selalu melebihi pesaing mereka yang aktif diuruskan semasa pasaran lembu, sehingga dana ini telah menyaksikan sejumlah besar aliran modal ke dalamnya akibatnya. Tetapi dana yang diuruskan secara aktif cenderung untuk mengungguli penawaran pasif ketika pasaran turun, dan beberapa pengurus portfolio sekarang meramalkan bahawa gelembung dana indeks akan segera pecah.

Pasaran Terlalu Mahal

John Rogers, pengurus portfolio utama untuk $ 2 bilion Ariel Fund, percaya terdapat gelembung yang semakin meningkat dalam indeks pasaran, yang didorong oleh aliran kemasukan wang yang berterusan ke dalam indeks pasif dana, menurut majalah Pelabur Institusi . Apabila lebih banyak modal mencurahkan dana ini, harga saham dalam indeks meningkat dengan pesat, dan pelabur yang membeli pada ketika ini membayar harga yang tinggi untuk saham dalam indeks. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa ETFs Populer dengan Pelabur yang Kaya .)

Rogers menjadi tuan rumah perbincangan panel minggu lepas di Chicago dengan tiga pengurus portfolio lain di mana mereka membincangkan pelbagai topik kewangan. Beliau meramalkan bahawa apabila pasaran akhirnya jatuh, jualan yang menggelisahkan bahawa indeks dana yang perlu dilakukan akan mewujudkan peluang membeli yang besar untuk pedagang aktif dan pengurus. Mereka akan dapat mengambil saham berkualiti dengan diskaun yang banyak dari harga semasa mereka dan juga boleh memegang saham-saham yang mereka rasa akan pulih dengan cepat. Rogers menyatakan, "Semua orang telah membeli stok yang sama dan menikmati pulangan dana indeks. Tetapi apabila pasaran akhirnya berubah, orang akan melihat semua stok yang mereka beli untuk sebab-sebab yang tidak asas. 10 tahun akan datang akan menjadi tempoh yang hebat untuk pemetik saham. "

Salah satu pengurus portfolio tetamu di panel itu ialah Robert Bacarella, pengurus bersama Monetta Fund dan Monetta Young Investor Fund. Dia berkata bahawa dia berhenti melawan tren ke arah pelaburan pasif 10 tahun yang lalu apabila dia memulakan Dana Pelaburan Muda, yang diuruskan secara pasif dan aktif dalam bahagian yang sama. "Juruterbang pesawat menggunakan autopilot untuk perjalanan yang baik; pelaburan itu pasif. Juruterbang terlibat semasa pergolakan, mendarat atau berlepas; itu aktif, "katanya. Bacarella terus menyatakan bahawa mengatasi indeks penanda aras sering berkurangan untuk memilih hanya satu atau dua saham. Tidak perlu memukul rumah setiap kali. Dana hanya perlu menewaskan tanda aras sebanyak 1.45% untuk mendaratkan dalam kuartil teratas dalam kategorinya. (Untuk lebih lanjut, lihat: Lihat Statistik pada Pasif vs Aktif Pengurusan .)

Mario Gabelli, panelis dan pengasas dan CEO yang lain $ 40 bilion GAMCO Investors, tidak setuju dengan analogi pesawat Bacarella. Beliau berkata, "Saya fikir Sully (Chesney Sullenberger, juruterbang pesawat yang mendarat di Sungai Hudson pada tahun 2009). Anda tidak bimbang tentang juruterbang sehingga dia terpaksa mendarat di atas air. "

Bottom Line

Pengurus portfolio aktif mungkin bijak pada ketika ini untuk mula mengumpul tunai yang mereka boleh gunakan untuk membeli kembali ke pasaran jika ramalan Roger betul dan gelembung memang pecah. Pasaran telah meningkat sejak tujuh tahun yang lalu, dan semua petunjuk ekonomi kini mencerminkan bahawa kami berada di peringkat akhir perhimpunan. Para pelabur pasif mungkin terkejut ketika kejatuhan seterusnya melanda, sementara pelabur dan peniaga aktif akan melihat banyak mata masuk yang sangat baik untuk pesanan pembelian mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah Pengurusan Aktif Membuat Kemunculan? )