Setakat mana Goldman Sachs Group, Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc243 49-0 37% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 >) perniagaan perdagangan pendapatan, mata wang dan komoditi tetap (FICC) yang bekerja dan apakah hasilnya merit pelaburan berterusan dalam perniagaan itu?

Adakah Keyakinan atau Kekecewaan?

Pelabur Goldman, yang menyaksikan penurunan stok lebih daripada 21% dan 16% dalam tempoh dua belas bulan dan enam bulan, mahu jawapan kepada soalan-soalan ini. Dan para eksekutif Goldman, memetik kitaran dagangan naik dan turun pasaran, terus mempertahankan kedudukan mereka yang menggalakkan para pelabur untuk menunggu kemerosotan. (Lihat juga:

Keuntungan Goldman Sachs, Plunges Saham .)

"Adalah penting untuk mengingati bahawa kitaran akan berubah, walaupun pemasaan pergerakan tersebut mungkin sukar diramalkan," kata Ketua Pegawai Eksekutif Lloyd Blankfein dan Presiden Gary Cohn pada hari Jumaat dalam surat tahunan mereka kepada para pemegang saham, Bloomberg melaporkan. "Ia sememangnya dirasakan seperti kitaran yang berpanjangan, terutamanya kerana kadar faedah di banyak bahagian dunia kekal di - atau bahkan di bawah - sifar, dan kebimbangan pertumbuhan dan deflasi, antara kebimbangan lain, telah berterusan. "

Rujukan kepada "kitaran yang berpanjangan" adalah meremehkan. Goldman telah mengalami penurunan purata sebanyak 23% tahun ke tahun dalam perniagaan FICC dalam tiga suku sebelumnya. Dalam suku keempat fiskal yang dilaporkan pada bulan Januari, pendapatan FICC $ 1. 12 bilion telah turun 8%. Walau bagaimanapun, ini didahului oleh penurunan tahun ke tahun sebanyak 33% pada suku ketiga dan 28% pada suku kedua. Atas alasan yang sama, Morgan Stanley (MS

MSMorgan Stanley50 14 + 0 24% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) memutuskan untuk meningkatkan perniagaan FICC, antara faktor lain. Goldman, sementara itu, terus menekan ke hadapan. "Fokus kami terus menguruskan kedua-dua pasukan struktur dan kitaran yang kita lihat ketika bermain, sambil tetap cukup fleksibel untuk menangkap peluang pertumbuhan masa depan," tulis Blankfein dan Cohn dalam surat tahunan mereka.

Goldman melaporkan pendapatan suku pertama pada 19 April. Dan penganalisis sedang bersedia untuk menurun hampir 60% dalam perniagaan FICC. Dan sementara beberapa penganalisis percaya Fed mungkin tidak menaikkan kadar lagi tahun ini, konsensus belum tercapai. Sementara itu, Goldman, dengan anggapan bahawa perniagaan FICCnya masih kukuh, harus keuntungan dari turun naik yang mengelilingi ketidakpastian apakah Fed akan mengambil tindakan. (Lihat juga:

Adalah Goldman Sachs Bankable Selepas $ 5. 1 Billion Fine? ) Bottom Line

Persekitaran perdagangan telah dipacu untuk pendapatan FICC yang kuat, memandangkan kenaikan mendadak dalam pasaran turun naik telah menyaksikan tahun ini.Dan dengan beberapa pesaing yang meninggalkan perniagaan FICC sama sekali, ini harus meninggalkan ruang untuk Goldman untuk menguasai bahagian pasaran. Dalam erti kata lain, apa-apa yang kurang daripada kenaikan pendapatan FICC suku pertama akan menjadi kekecewaan, memaksa pihak pengurusan untuk menjawab lebih banyak soalan mengenai mengapa mereka telah menentang keinginan untuk mengimbangi perniagaan yang merosot