U. S. ekuiti menikmati keuntungan yang mantap pada tahun-tahun selepas krisis kewangan, tetapi beberapa pemerhati pasaran menyuarakan kebimbangan bahawa penghapusan mungkin menjadi bendera merah bagi sekuriti ini. Unease ini sangat munasabah, kerana U. S. ekuiti dihargai sebagai tahap hutang global meningkat dan Rizab Persekutuan (Fed) terlibat dalam rangsangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini. Banyak pemerhati pasaran memberi amaran bahawa stok telah meningkat, yang dapat menimbulkan risiko, sekiranya bank pusat mula mengeluarkan aset dari lembaran imbangannya.

Keuntungan Saham

Keuntungan yang dinikmati oleh saham menjana penglihatan yang ketara, kerana banyak pemerhati pasaran teragak-agak untuk melabur dalam kelas aset ini selepas krisis kewangan. Satu contoh yang sempurna mengenai penghargaan ini adalah Indeks 500 & S & P 500, yang melonjak lebih daripada 200% pada tahun-tahun berikutan krisis. Selepas memukul rendah 12 tahun pada bulan Mac 2009, S & P 500 menikmati trend menaik yang stabil, mencecah beberapa rekod baru dan mendekati 2, 200 pada Ogos 2016.

- Rata-rata Dow Jones Industrial, ukuran lain yang digunakan secara meluas dari ekuiti AS, naik dari kira-kira 6, 600 pada Mac 2009 hingga 18, 600 pada bulan Ogos 2016. Pendakian curam ini mewakili keuntungan kira-kira 180% .

Walaupun kenaikan mendadak ini memberi banyak peserta pasaran dengan pulangan yang menarik, mereka juga menimbulkan kebimbangan mengenai penilaian U. S. ekuiti. Oleh sebab penilaian ini meningkat, suara rasional berteriak, memberi amaran bahawa harga yang tinggi boleh memaparkan kerugian.

Pembelian Aset Rizab Persekutuan

Selepas krisis kewangan, Fed memanfaatkan beberapa program pelonggaran kuantitatif (QE) untuk merangsang ekonomi. Menurut program ini, bank pusat membeli pelbagai aset, termasuk sekuriti yang disokong gadai janji dan Treasuries jangka panjang.

Pendekatan bank yang pesat dan liberal membantu membuat kemelesetan ekonomi yang mengakibatkan kemelesetan kewangan yang teruk, atau Ray Dalio, pengasas dana lindung nilai Bridgewater Associates, menulis dalam Bagaimana Kerja Mesin Ekonomi.

Walau bagaimanapun, dasar Fed mendorong lembaran imbangan institusi kewangan melebihi $ 4 trilion. Bank pusat mengekalkan kunci kira-kira untuk beberapa tahun dengan menggunakan dasar mengembalikan semula pegangan bon.

Pelan Pengurangan Imbangan Lembaran

Walaupun Fed tahu ia harus menurunkan lembaran imbangannya pada satu ketika, pegawai pentingnya menyatakan bahawa mereka mengetahui sepenuhnya tentang potensi risiko. Pada bulan Ogos 2016, Pengerusi Fed Janet Yellen menyatakan dalam ucapannya bahawa Fed telah mempertimbangkan untuk mengurangkan saiz kunci kira-kira, tetapi telah memutuskan terhadapnya.

Yellen menekankan pentingnya berhati-hati, dengan menyatakan bahawa jika bank pusat menjual aset terlalu perlahan, pendekatan ini dapat menghasilkan "tekanan inflasi yang berlebihan."Bagaimanapun, beliau juga menyatakan bahawa" pasar kewangan dan ekonomi berpotensi menjadi stabil jika aset dijual terlalu agresif. "

Sewaktu Yellen melanda nada berhati-hati, bekas Pengerusi Fed, Ben Bernanke memberikan pandangan yang lebih optimis tentang perkara itu semasa wawancara April 2016. Beliau menyatakan bahawa, "dari segi pengunduran, ia adalah proses lurus ke depan dan Fed telah sangat jelas, pada satu ketika Fed hanya akan menghentikan melabur semula sekuriti apabila mereka matang dan membiarkan mereka melancarkan ketika mereka matang dan lebih tempoh beberapa tahun ia hanya akan turun. "

Bernanke mungkin memikirkan pembukaan sebagai satu perkara yang mudah, tetapi dasar Fed dikreditkan sebagai sumber tindakan harga ekuiti U. pada banyak kesempatan. Bukan sahaja mempunyai pengumuman dasar yang mempunyai kesan ini, namun kenyataan yang dibayangkan samar-samar pada pelonggaran masa depan telah dilakukan dengan sama.

Ringkasan

U. S. ekuiti menikmati pulangan yang kukuh dalam tahun-tahun berikutan krisis kewangan, tetapi keuntungan tajam ini menimbulkan kebimbangan bahawa sekuriti telah meningkat. Hakikat bahawa penghargaan ini berlaku ketika Fed membeli aset bernilai triliun dolar menguatkan kebimbangan ini. Sesetengah pengkritik membuat spekulasi bahawa wang bank pusat menyuntik ke dalam ekonomi sebahagian besarnya menjadi nilai aset.

Para pegawai bank pusat menyatakan dengan jelas bahawa mereka sedang mengawasi potensi risiko apabila merumuskan rancangan mereka untuk mengurangkan lembaran imbangan Fed. Walau bagaimanapun, kepekaan keseluruhan pasaran saham terhadap pengumuman dasar bank pusat membuka kemungkinan U. S. ekuiti menderita penurunan tajam apabila Fed mula memulihkan.