Nampaknya sama sekali bahawa pada kesempatan Diwali - pesta lampu Hindu "- India harus muncul sebagai bintang paling terang di cakrawala BRIC, mengancam untuk gerhana Cina luminary ekonomi. Walaupun demokrasi terbesar di dunia telah lama bekerja keras dalam bayang-bayang ekonomi kedua terbesar di dunia, India akhirnya melangkah masuk ke perhatian berkat pemilihan kerajaan pro-perniagaan pada pertengahan 2014, walaupun pertumbuhan perlahan dilihat di China. Akan Diwali pada tahun 2014 mengantar usia baru kemakmuran untuk ekonomi India?

- Sejarah ekonomi India yang singkat: 1947 - 1991

Sejarah ekonomi India sejak ia mencapai kemerdekaan boleh dibahagikan kepada dua fasa yang berbeza - tempoh 45 tahun hingga tahun 1991 apabila ia sebahagian besarnya ditutup ekonomi, dan tempoh selepas 1991 apabila pembaharuan ekonomi membawa kepada pemulihan dan pertumbuhan pesat.

India menghadapi pelbagai cabaran yang menakutkan apabila ia menjadi negara berdaulat bebas pada tahun 1947, mulai dari rusuhan agama dan peperangan ke kemiskinan yang meluas, celik huruf rendah dan ekonomi yang hancur. Isu-isu ini membentuk dasar ekonominya - yang agak bersifat sosialis dan direka bentuk untuk menggalakkan kemandirian sementara mengurangkan kebergantungan negara terhadap import - untuk 40 tahun akan datang. Walau bagaimanapun, cengkaman besi kerajaan pada hampir setiap aspek ekonomi hanya berjaya mewujudkan sistem pelesenan perindustrian yang meresap, yang dianggap sebagai "Lesen Raj," yang berfungsi membiakkan birokrasi dan memupuk rasuah.

Meskipun halangan ini, ekonomi India berjaya menyatupadukan pada laju pertumbuhan 3% -4% sehingga tahun 1980-an. Malah, pertumbuhan ekonomi meningkat dalam setiap dekad dari tahun 1950-an dan seterusnya, kecuali untuk 70-an yang bergelut, apabila ekonomi terjejas oleh kejutan minyak dan berhampiran inflasi dua digit. Ekonomi India terus tertutup untuk pelaburan asing sepanjang tempoh ini, keterasingan yang diketengahkan oleh keluarnya syarikat multinasional seperti Coca-Cola dan IBM dari negara itu pada tahun 1977. Pengeluaran ini telah dicetuskan oleh ketetapan ketat Akta Peraturan Pertukaran Asing, dan tuntutan sukar dibuat oleh kerajaan India yang baru, seperti desakannya bahawa rakan Coca-Cola dengan syarikat India dan berkongsi formula rahsianya. (Berkaitan: Pengenalan kepada Pasar Saham India.)

Tempoh pasca 1991

Walaupun India telah membuat beberapa percubaan untuk membuka ekonomi perisitnya pada akhir 1980-an, usaha ini telah mencapai keutamaan yang sangat baik dari tahun 1990 dan seterusnya, sebagai imbangan pembayaran krisis membawa negara ke ambang muflis. Kejatuhan Kesatuan Soviet menghapuskan pembekal utama minyak murah ke India, dan harga minyak melonjak akibat Perang Teluk, rizab pertukaran asing India telah habis hingga kurang dari $ 1 bilion pada pertengahan 1991, hanya cukup untuk menutup dua minggu import.

Dengan negara ini dalam krisis ekonomi dan masih terasa bahang akibat pembunuhan bekas Perdana Menteri Rajiv Gandhi, seorang juara pasaran bebas yang tidak dijangka muncul dalam jam gelap ini dalam bentuk Manmohan Singh, seorang ahli ekonomi yang terkenal menjadi menteri kewangan India yang baru pada bulan Jun 1991. Singh segera melancarkan satu pembaharuan ekonomi yang bercita-cita tinggi berdasarkan tiga pilar - penurunan nilai rupee, pemotongan tarif import, dan pengawalan import emas (untuk menghapuskan "hawala" atau pasaran gelap mata wang) . Singh juga meliberalisasikan dasar pelesenan industri dan melonggarkan peraturan untuk pelaburan langsung dan portfolio asing.

Langkah-langkah ini sangat berbakat, memandangkan ekonomi India telah berubah menjadi sebuah pusat kuasa IT dan berasaskan pengetahuan dengan salah satu daripada kadar pertumbuhan ekonomi global yang paling pesat. Dari 1991 hingga 2011, KDNK India berkala empat kali, sementara rizab tukaran wang asing melonjak lebih daripada 50 kali ganda kepada lebih $ 300 bilion, dan eksport melonjak 14 kali ganda kepada $ 250 bilion. Indeks penanda aras BSE Sensex meningkat hampir 15 kali ganda dalam tempoh 20 tahun dari bulan Jun 1991 hingga Jun 2011.

Pertumbuhan ekonomi yang pesat juga membawa kepada kemunculan penduduk kelas pertengahan yang besar yang mempunyai permintaan yang tidak dapat dipenuhi untuk barangan pengguna. Contoh permintaan lari ini dapat dilihat dalam pertumbuhan industri telefon di India. India sebelum ini mempunyai sistem telefon lama yang menghasilkan senarai menunggu talian yang diukur pada tahun-tahun. Pembaikan sektor telekom dan pengenalan telefon bimbit pada tahun 1990-an secara dramatik telah mengubah industri telefon. Jumlah pelanggan telefon melonjak dari 0. 5 juta pada tahun 1991 kepada 960 juta menjelang Mei 2012, majoriti yang mana adalah pengguna telefon bimbit; ini bukan hanya revolusi perkotaan tetapi juga luar bandar, dengan pengguna luar bandar membentuk 35% daripada asas pelanggan. Akibatnya, bilangan telefon bagi setiap 100 orang di India meningkat dengan pesat, dari hanya 0. 02 pada tahun 1950 hingga hampir 3 pada tahun 1990, dan lebih dari 79 pada tahun 2012.

Gelombang kedua

Walaupun begitu besar Pencapaian, ekonomi India telah dicetuskan dalam beberapa tahun kebelakangan ini oleh pelbagai faktor. Ini termasuk infrastruktur yang tidak mencukupi, kedudukan kewangan yang semakin merosot yang dicirikan oleh defisit akaun fiskal dan semasa yang semakin meningkat, dan yang paling penting, kerajaan gabungan fractious yang membuatnya sukar untuk mencapai kesepakatan dan meneruskan pembaharuan yang sukar untuk mengambil ekonomi ke peringkat seterusnya.

Bagaimanapun, kemenangan Parti Bharatiya Janata (BJP) dalam pilihan raya umum India pada Mei 2014 menyerahkan parti itu dan pemimpin pro-perniagaan, Perdana Menteri Narendra Modi, mandat yang tegas. Pelabur yakin bahawa Modi dapat meniru kejayaan yang dinikmatinya sebagai ketua menteri di negeri India barat Gujarat, di mana pertumbuhan tahunan dari 2003 hingga 2012 purata 10.3% dengan Modi di kemuncak, lebih cepat daripada India 7. Kadar pertumbuhan KDNK 9% dalam tempoh yang sama. Terdapat juga keyakinan yang tidak pernah berlaku sebelum ini bahawa Modi akan dapat mempercepatkan keputusan mengenai projek-projek kritikal yang bernilai hampir satu perempat trilion dolar yang telah terhenti oleh pertikaian antara kerajaan sebelumnya dan rakan gabungannya.

Gelombang kedua pembaharuan mercu tanda mungkin tidak begitu dramatik sebagai gelombang pertama yang bermula pada tahun 1991, tetapi mereka akan mempunyai kesan yang meluas terhadap ekonomi India yang sama. Langkah-langkah yang dicadangkan termasuk pembangunan infrastruktur, pelaksanaan cukai barangan dan perkhidmatan (GST) yang boleh menyumbang kepada peningkatan peratusan pertumbuhan KDNK tahunan, dan membuka lebih banyak bidang ekonomi kepada pelaburan asing. Keutamaan lain akan mengurangkan rang undang-undang subsidi yang meningkat lima kali ganda dalam dekad yang lalu kepada 2. 6 trilion rupee setiap tahun.

Pemandu pertumbuhan jangka panjang untuk India

"Dividen demografik"

• : Separuh dari India 1. 2 bilion penduduk adalah di bawah umur 25 tahun. Pada tahun 2020, India akan mempunyai populasi paling muda di dunia, dengan median umur 29 tahun, berbanding usia median 37 tahun di China. Dividen demografik ini berpotensi memberi India tenaga buruh yang terbesar dan menjadikannya pasaran pengguna terbesar di dunia. Meningkatkan kelas menengah
• : kelas menengah India 250 juta sudah mewakili salah satu pasaran pengguna terbesar di dunia. Kumpulan berpendidikan, berteknologi tinggi dan agak mewah ini dijangka meneruskan pertumbuhan pesatnya di tahun-tahun akan datang. Penembusan barang dan perkhidmatan yang rendah
• : Walaupun kemajuan ekonomi sejak suku abad lalu, pasaran India masih mempunyai penembusan barang dan perkhidmatan yang agak rendah, yang diterjemahkan ke dalam potensi yang belum diterokai secara besar-besaran. Sebagai contoh, pada tahun 2009, terdapat hanya 11 kereta penumpang bagi setiap 1, 000 orang di India, berbanding 34 di China, 179 di Brazil, 233 di Rusia, dan 440 di Amerika Syarikat Demokrasi berfungsi
• : < Salah satu kekuatan terbesar India ialah ia adalah bersemangat dan berfungsi - walaupun agak demokrasi - demokrasi, di mana pengundi kerap menjalankan hak perlembagaannya untuk melaksanakan kerajaan tidak berbayar. Tentera India, salah satu yang terbesar di dunia, juga sangat tidak beretika dan secara konsisten tetap menyendiri daripada penipuan politik. Syarikat dan institusi yang ditubuhkan :
• India mempunyai sektor perniagaan yang berkembang pesat dengan PKS yang dinamik dan syarikat besar yang semakin berkembang di luar negara, institusi pendidikan yang merupakan antara organisasi kewangan terbaik dan berwibawa di dunia. Bank pusat India, Reserve Bank of India (RBI), kini diketuai oleh Raghuram Rajan, yang merupakan bekas ketua ekonomi di IMF. Berbeza pandanganTinjauan jangka panjang untuk ekonomi India semakin cerah sama seperti rakan BRICnya semakin murkier.

IMF memproyeksikan laporan Outlook Dunia Ekonomi Oktober 2014 bahawa ekonomi India akan mempercepat dari laju 5,6% pada tahun 2014 menjadi 6. 4% pada tahun 2015 (lihat Jadual), didorong oleh peningkatan ekspor dan investasi. Sebaliknya, pertumbuhan China dijangka menjadi sederhana kepada kadar yang lebih mampan, dari 7% pada 2014 hingga 7. 1% pada tahun 2015, memandangkan pertumbuhan kredit yang perlahan memperlahankan aktiviti pelaburan dan hartanah terus menjadi lebih mudah.Walaupun China terus berkembang pada kadar yang lebih cepat daripada India, perbezaan prestasi semakin mengecil, dan buat kali pertama bertahun-tahun, trajektori pertumbuhan bergerak dalam arah yang bertentangan.

Prospek untuk Brazil dan Rusia kurang positif. Ekonomi Brazil menyusut pada separuh pertama tahun 2014, dan dijangka berkembang hanya 0. 3% pada tahun 2014, terhalang oleh ketidakpastian politik, keyakinan perniagaan yang rendah dan keadaan kewangan yang lebih ketat. IMF meramalkan pertumbuhan untuk melantun semula dengan sederhana kepada 1. 4% pada tahun 2015. Rusia dijangka menyiarkan pertumbuhan paling perlahan negara-negara BRIC pada 2014 dan 2015, kerana sekatan ekonomi berikutan konflik di Ukraine mengambil tol mereka terhadap ekonomi.

Kadar pertumbuhan KDNK BRIC (2011-13) dan unjuran (2014-15)

2011

2012

2013	2014	2015	Brazil	2. 7%
1. 0%	2. 5%	0. 3%	1. 4%	Rusia	4. 3%
3. 4%	1. 3%	0. 2%	0. 5%	India	6. 3%
4. 7%	5. 0 %%	5. 6%	6. 4%	China	9. 3%
7. 7%	7. 7%	7. 4%	7. 1%	Bottom Line	IMF meramalkan bahawa India akan menjadi ekonomi $ 2 trilion pada tahun 2014 - yang terbesar ke-10 di dunia - dan akan menyeberangi ambang trilion $ 3 triliun pada tahun 2019, ekonomi ketujuh terbesar. Tetapi sementara tinjauan jangka panjang sangat positif, kenaikan 26% setakat ini pada 2014 dalam indeks BSE Sensex - yang mencapai tahap rekod 27, 354 pada September 2014 - telah membuat penilaian antara yang paling mahal dalam ruang pasaran yang sedang pesat membangun . Walau bagaimanapun, bagi pelabur yang selesa dengan risiko yang wujud dalam pasaran baru muncul, India mewakili pilihan pelaburan yang menarik pada pengunduran, yang mungkin berlaku jika Modi tidak dapat meneruskan pembaharuan secepat yang diharapkan oleh pelabur.

Pendedahan: Penulis tidak memiliki saham mana-mana sekuriti yang disebut pada masa penerbitan.