a:

Sebelum instrumen kewangan boleh dijual di bursa sekuriti, pihak yang terlibat harus mengatasi masalah pemilihan buruk. Stok yang paling mudah mengalami pemilihan buruk dalam dua bentuk: pembeli cenderung (tetapi tidak selalu) tahu tentang stok daripada penerbit di pasaran utama, dan stok berisiko mungkin menarik kebanyakan kepada mereka yang paling sedikit mampu bertahan dengan pulangan yang kurang baik.

Secara tradisinya, pengantara kewangan mengurangkan atau menghapuskan pemilihan buruk di pasaran saham dengan mengurangkan kos maklumat. Munculnya Internet adalah rahmat besar kepada pelabur purata, yang membolehkan kelajuan dan ketepatan maklumat dalam cara yang tidak pernah direalisasikan.

Terdapat satu contoh yang unik dan kontroversial pemilihan buruk dalam sesetengah perdagangan pasaran saham sekunder: perdagangan orang dalam.

Perdagangan Insider

Perdagangan Insider adalah konsep yang kurang jelas dengan akar dalam teori pemilihan yang buruk dan hipotesis pasaran yang efisien (EMH). Tanggapan yang popular adalah orang dalam mempunyai kelebihan yang tidak adil kerana mereka mempunyai maklumat penting dan bukan awam yang penting - asimetri maklumat.

Terdapat beberapa masalah dengan tanggapan ini. Dua yang pertama adalah jelas: bagaimana orang dalam menentukan, dan apa yang layak sebagai perdagangan orang dalam? Oleh kerana bursa saham dan agensi kawal selia tidak mahu orang awam melabur untuk mempercayai permainan itu ditetapkan, terdapat alasan untuk melindungi daripada transaksi orang dalam. Ini lebih mudah dikatakan daripada dilakukan.

Orang dalam mempunyai akses terbaik kepada maklumat dan pasaran yang paling efisien apabila harga mencerminkan maklumat yang tepat dan terkini. Melarang orang dalam bertindak daripada maklumat mempunyai akibat malang untuk menjaga semua peniaga dalam gelap.

Ahli ekonomi tidak bersetuju sama ada ini layak sebagai pemilihan yang buruk. Malah mereka yang berfikir begitu tidak bersetuju dengan remedi yang perlu.

Kepentingan Pengantara Kewangan

Pengantara kewangan, seperti penasihat kewangan dan broker, mengurangkan pemilihan yang buruk dalam beberapa cara. Perantara syarikat kadar dan isu mereka, sebagai contoh, menyediakan pelabur dengan maklumat penting mengenai nilai saham dan kepercayaan.

Bursa saham gaya London mewujudkan keperluan penzahiran bagi penerbit untuk menarik lebih ramai peniaga. Setiap pertukaran mempunyai insentif untuk memupuk suasana permainan yang adil.