Niaga hadapan adalah kelas aset yang paling popular digunakan untuk lindung nilai. Secara tegas, risiko pelaburan tidak dapat disingkirkan sepenuhnya, tetapi impaknya dapat dikurangkan atau diteruskan. (Berkaitan: Panduan Pemula untuk Lindung Nilai) Melangkah melalui perjanjian masa depan antara dua pihak telah wujud selama beberapa dekad. Petani dan pengguna biasa bersetuju untuk saling bersetuju mengenai harga pokok seperti beras dan gandum untuk tarikh urusniaga yang akan datang. Komoditi lembut seperti kopi diketahui mempunyai kontrak perdagangan bursa yang standard sejak tahun 1882.

Lihatlah beberapa contoh asas pasaran niaga hadapan, serta prospek dan risiko pulangan.

Untuk kepentingan kesederhanaan, kami menganggap satu unit komoditi, yang boleh menjadi jagung jagung, satu liter jus oren, atau satu tan gula. Mari kita lihat seorang petani yang menjangkakan satu unit kacang soya siap dijual dalam masa enam bulan. Harga spot semasa kacang soya adalah $ 10 seunit. Selepas menimbangkan kos perladangan dan keuntungan yang dijangka, beliau mahu harga jualan minimum menjadi $ 10. 1 seunit, apabila tanamannya siap. Para petani bimbang bahawa lebihan bekalan atau faktor lain yang tidak terkawal dapat menyebabkan penurunan harga di masa depan, yang akan membiarkannya kehilangan.

Berikut ialah parameter:

• Perlindungan harga dijangka oleh petani (minimum $ 10.1).
• Perlindungan diperlukan untuk tempoh masa tertentu (enam bulan).
• Kuantiti ditetapkan: petani tahu bahawa dia akan menghasilkan satu unit kacang soya semasa tempoh waktu yang ditetapkan.
• Tujuannya adalah untuk melindung nilai (menghapuskan risiko / kerugian), tidak berspekulasi.

Kontrak niaga hadapan, mengikut spesifikasi mereka, sesuai dengan parameter di atas:

• Mereka boleh dibeli / dijual hari ini untuk menetapkan harga masa depan.
• Mereka adalah untuk tempoh masa tertentu, selepas itu mereka tamat tempoh.
• Jumlah kontrak niaga hadapan ditetapkan.
• Mereka menawarkan lindung nilai.

Menganggap kontrak niaga hadapan pada satu unit kacang soya dengan enam bulan untuk tamat tempoh tersedia hari ini untuk $ 10. 1. Petani boleh menjual kontrak niaga hadapan ini (menjual pendek) untuk mendapatkan perlindungan yang diperlukan (mengunci harga jual).

Bagaimana Ini Berfungsi: Pengeluar

Jika harga kacang soya menaikkan $ 13 dalam masa enam bulan, petani akan menanggung kerugian $ 2. 9 (menjual harga beli-beli = $ 10 - 1- $ 13) pada kontrak niaga hadapan. Dia akan dapat menjual hasil tanaman sebenarnya pada harga pasaran $ 13, yang akan menyebabkan harga jual bersih $ 13- $ 2. 9 = $ 10. 1.

Jika harga kacang soya kekal pada $ 10, petani akan mendapat manfaat daripada kontrak niaga hadapan ($ 10 - 1- $ 10 = $ 0. 1). Dia akan menjual kacang kedelainya pada $ 10, meninggalkan harga jualnya pada $ 10 + $ 0. 1 = $ 10. 1

Jika harga menurun kepada $ 7. 5, petani akan mendapat manfaat daripada kontrak niaga hadapan ($ 10.1 - $ 7. 5 = $ 2. 6). Dia akan menjual hasil tanamannya pada $ 7. 5, membuat harga jualnya $ 10. 1 ($ 7. 5 + $ 2. 6).

Dalam ketiga-tiga kes itu, petani mampu melindungi harga jualan yang dikehendaki dengan menggunakan kontrak niaga hadapan. Pengeluaran tanaman sebenarnya dijual pada harga pasaran yang tersedia, tetapi turun naik harga dihapuskan oleh kontrak niaga hadapan.

Lindung nilai bukan tanpa kos dan risiko. Anggapkan bahawa dalam kes pertama yang disebutkan di atas, harganya mencapai $ 13, tetapi petani tidak mengambil kontrak niaga hadapan. Dia akan mendapat keuntungan dengan menjual pada harga yang lebih tinggi sebanyak $ 13. Kerana kedudukan niaga hadapan, dia kehilangan $ 2 tambahan. 9. Sebaliknya, keadaan itu mungkin lebih buruk baginya kes ketiga, apabila dia menjual pada $ 7. 5. Tanpa masa depan, dia akan mengalami kerugian. Tetapi dalam semua kes, dia dapat mencapai lindung nilai yang dikehendaki.

Bagaimana Ini Berfungsi: Pengguna

Kini menganggap pengeluar minyak soya yang memerlukan satu unit soya dalam masa enam bulan. Dia bimbang harga-harga kacang soya boleh melonjak dalam masa terdekat. Dia boleh membeli (pergi lama) kontrak masa depan kedelai yang sama untuk mengunci harga beli pada tahap yang dikehendaki sekitar $ 10, katakan $ 10. 1.

Jika harga kacang soya menelan hingga $ 13, pembeli niaga hadapan akan mendapat keuntungan sebesar $ 2. 9 (menjual harga beli-beli = $ 13 - $ 10. 1) pada kontrak niaga hadapan. Dia akan membeli kacang soya yang diperlukan pada harga pasaran $ 13, yang akan membawa kepada harga beli bersih - $ 13 + $ 2. 9 = - $ 10. 1 (negatif menunjukkan aliran keluar bersih untuk membeli).

Jika harga kacang soya kekal pada $ 10, pembeli akan kehilangan kontrak niaga hadapan ($ 10- $ 10. 1 = - $ 0. Dia akan membeli kacang soya yang diperlukan pada $ 10, dengan mengambil harga beli bersihnya - $ 10- $ 0. 1 = - $ 10. 1

Jika harga menurun kepada $ 7. 5, pembeli akan kehilangan kontrak niaga hadapan ($ 7.5 - $ 10. 1 = - $ 2. 6). Dia akan membeli kacang soya yang diperlukan pada harga pasaran $ 7. 5, mengambil harga beli bersihnya - $ 7. 5- $ 2. 6 = - $ 10. 1.

Dalam ketiga-tiga kes itu, pengilang minyak soya dapat memperoleh harga beli yang diinginkannya, dengan menggunakan kontrak niaga hadapan. Secara berkesan, hasil tanaman sebenar dibeli pada harga pasaran yang tersedia. Turun naik harga dikurangkan oleh kontrak niaga hadapan.

Risiko

Menggunakan kontrak niaga hadapan yang sama pada harga, kuantiti dan tamat yang sama, keperluan lindung nilai untuk kedua-dua petani kacang soya (pengeluar) dan pengeluar minyak soya (pengguna) dipenuhi. Kedua-duanya dapat menjamin harga yang dikehendaki mereka untuk membeli / menjual komoditi pada masa akan datang. Risiko itu tidak lulus mana-mana sahaja, tetapi telah dikurangkan - satu kehilangan dengan potensi keuntungan yang tinggi dengan mengorbankan yang lain.

Kedua-dua pihak boleh saling bersetuju dengan set parameter yang ditetapkan, yang membawa kepada kontrak yang akan dihormati di masa hadapan (membentuk kontrak hadapan). Pertukaran niaga hadapan sepadan dengan pembeli / penjual, yang membolehkan penemuan harga dan penyeragaman kontrak semasa mengambil risiko ingkar pihak kaunter, yang menonjol dalam kontrak bersama bersama.

Cabaran

• Wang margin diperlukan.
• Mungkin ada keperluan mark-to-market setiap hari.
• Menggunakan futures mengambil potensi keuntungan yang lebih tinggi dalam sesetengah kes (seperti yang disebutkan di atas).Ini boleh membawa kepada persepsi yang berlainan dalam kes-kes organisasi besar, terutama yang mempunyai pemilik berganda atau yang tersenarai di bursa saham. Sebagai contoh, para pemegang saham syarikat gula mungkin menjangkakan keuntungan yang lebih tinggi disebabkan kenaikan harga gula pada suku lepas, tetapi mungkin kecewa apabila keputusan suku tahunan yang diumumkan menunjukkan bahawa keuntungan telah dibatalkan kerana kedudukan lindung nilai.
• Saiz dan spesifikasi kontrak mungkin tidak semestinya sesuai dengan perlindungan lindung nilai yang diperlukan. Sebagai contoh, satu kontrak arabica kopi 'C' berjangka meliputi 37, 500 paun kopi, dan mungkin terlalu besar atau tidak seimbang untuk memenuhi keperluan lindung nilai pengeluar / pengguna. Kontrak mini bersaiz kecil, jika ada, mungkin diterokai dalam kes ini.
• Kontrak niaga hadapan yang sedia ada mungkin tidak sepadan dengan spesifikasi komoditi fizikal, yang boleh membawa kepada percanggahan lindung nilai. Seorang petani yang menanam varian kopi berbeza tidak dapat mencari kontrak niaga hadapan yang meliputi kualitinya, memaksanya untuk mengambil hanya kontrak robusta atau arabica yang ada. Pada masa tamat tempoh, harga jualan sebenar mungkin berbeza daripada lindung nilai yang boleh diperolehi daripada kontrak robusta atau arabica.
• Sekiranya pasaran niaga hadapan tidak cekap dan tidak dikawal dengan baik, spekulator boleh menguasai dan mempengaruhi harga niaga hadapan secara drastik, menyebabkan perbezaan harga di pintu masuk dan keluar (tamat tempoh), yang membatalkan lindung nilai.

Garis Bawah

Dengan kelas aset baru yang dibuka melalui bursa tempatan, kebangsaan, dan antarabangsa, lindung nilai kini mungkin untuk apa-apa dan segala-galanya. Opsyen komoditi adalah alternatif kepada niaga hadapan yang boleh digunakan untuk lindung nilai. Penjagaan harus diambil ketika menilai sekuriti lindung nilai untuk memastikan mereka memenuhi kebutuhan anda. Perlu diingat bahawa hedgers tidak boleh tertarik dengan keuntungan spekulatif. Apabila lindung nilai, pertimbangan dan fokus yang teliti dapat mencapai hasil yang diinginkan.