Ini berita yang menarik apabila sebuah syarikat awam diambil swasta, tetapi dalam beberapa kes terdapat lebih banyak lagi cerita. Petco telah diambil swasta (untuk kali pertama) untuk $ 600 juta oleh Texas Pacific Group pada tahun 2000. Sebelum ini, Petco mempunyai hutang jangka panjang $ 90 juta. Dua tahun kemudian, ketika Petco bangkit semula, ia dibebani dengan hutang berjumlah $ 400 juta dalam jangka panjang (syarikat itu menjadi swasta semula 2006). Ini hanya satu contoh banyak dan firma ekuiti persendirian yang mengambil syarikat swasta kadang-kadang mempunyai satu matlamat tertentu dalam fikiran. (Untuk lebih lanjut, lihat: Apa itu Ekuiti Persendirian? )

Pembentukan semula Dividen

Permodalan semula dividen berkaitan dengan syarikat swasta yang mengambil hutang meningkat untuk membayar dividen khas kepada pelabur atau pemegang saham swasta. Pada masa ini, rekapitalisasi dividen sangat popular. Masalahnya adalah bahawa mereka hanya memberi manfaat kepada beberapa pilihan sambil menambah hutang kepada syarikat. Ini membawa kepada wilayah berbahaya kerana modal digunakan untuk membayar dividen istimewa ini berbanding dengan perniagaan sebenar. Jika ekonomi masuk ke dalam kemelesetan (atau lebih buruk), hutang meningkat hampir tidak mungkin untuk membayar balik. Ini berpotensi membawa syarikat ke kebangkrutan. Sekiranya pemiutang perlu dibayar balik dan pertumbuhan yang meruncing bukan faktor, syarikat perlu membuang pekerja, memotong bayaran (memberi kesan negatif terhadap perkhidmatan pelanggan), menutup lokasi yang kurang baik, atau mencari cara lain untuk membebaskan wang tunai untuk membayar hutang. Walaupun syarikat itu tidak menghadapi kebangkrutan, ia akan menuju arah yang salah. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: Apa Jenis Pelaburan Ekuiti Persendirian Adakah Di Sini? )

Malangnya ketika datang ke syarikat swasta, tidak ada cara untuk mengetahui yang mana yang terlampau terlampau. Kebankrapan boleh keluar dari mana-mana. Walaupun saya fikir pasaran saham telah diolah secara buatan disebabkan oleh dasar monetari yang akomodatif, majoriti syarikat awam akan melanda dan kemudian melawan jalan mereka kembali. Akan ada kebankrapan, tetapi tidak hampir seperti di pasaran swasta. Tambahan pula, mudah untuk melihat syarikat-syarikat awam mana yang dilebih-lebihkan terima kasih kepada ketelusan yang diperlukan. Anda juga boleh melihat syarikat mana yang mungkin mempunyai dividen yang mapan atau dividen yang mampu berkembang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Gambaran Keseluruhan Kebankrapan Korporat .)

Kembali ke contoh Petco itu, ini dilakukan untuk tujuan permodalan semula dividen - jadi penaja ekuiti swasta dan pasukan pengurusan boleh mendapatkan pelaburan mereka. Terdapat banyak contoh lain.

Contoh lain

Kelab Borong BJ telah diambil oleh Leonard Green dan CVC Capital untuk $ 2. 8 bilion pada tahun 2011. Leonard Green dan CVC Capital menuntut $ 643 juta untuk pembayaran dividen. Oleh kerana BJ tidak mempunyai $ 643 juta yang ada, ia terpaksa mengambil pinjaman.

Pada tahun 2009, Bankrate, Inc. (RATE RATEBankrate Inc14.000% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah diambil oleh Apax Partners untuk $ 570 juta. Sebelum acara ini, Bankrate tidak mempunyai hutang jangka panjang. Satu tahun selepas pergi swasta, ia mempunyai $ 220 juta dalam hutang jangka panjang. Bankrate telah dipublikasikan semula. Ia kini mempunyai $ 297. 30 juta dalam hutang jangka panjang.

Pada tahun 2008, Restoration Hardware Holdings, Inc. (RH RHRH86, 14-0, 75% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) telah dibeli oleh Catterton Partners dengan harga $ 267 juta. Pada masa itu ia telah berjumlah $ 103 juta dalam hutang jangka panjang. Apabila Perkakasan Pemulihan mempunyai tawaran awam awal (IPO) pada tahun 2012, ia mempunyai hutang berjumlah $ 144 juta. Ia kini mempunyai $ 436. 18 juta dalam hutang jangka panjang. (Untuk lebih, lihat: Perkakasan Pemulihan: Adakah Ia Terlalu Jauh terlalu Cepat? )

Bottom Line

Keuntungan persendirian tidak selalu apa yang retak sehingga, kecuali anda salah satu daripada beberapa yang dipilih adalah ganjaran. Sekalipun anda masuk ke dalam kategori itu, kadang-kadang ada masalah moral yang berkaitan dengan apa yang terbaik untuk syarikat itu. Permodalan permodalan dividen adalah satu bentuk dividen ekuiti persendirian yang boleh membawa kepada keadaan yang terlalu terkumpul dan potensi peningkatan muflis. Pada masa penulisan ini, ekuiti persendirian secara keseluruhan berada di wilayah gelembung yang melampau. Pertimbangkan untuk mengelakkan. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengapa Buffett Adalah Hak untuk Menghindari Membeli Perniagaan Sendiri-Ekuiti Sendiri .)

Dan Moskowitz kini memiliki saham dalam KADAR atau RH.