Selepas kejatuhan standard emas Bretton Woods pada awal tahun 1970-an, U. S. melancarkan perjanjian dengan Arab Saudi untuk menyeragamkan harga minyak dalam dolar. Melalui perjanjian ini, sistem petrodollar dilahirkan, bersama dengan perubahan paradigma dari kadar tukaran yang ditebang dan mata wang yang disokong emas kepada rejim kadar terapung yang tidak disokong.

Sistem petrodollar meningkatkan dolar AS ke mata wang rizab dunia dan melalui status ini, U. S. dapat menikmati defisit perdagangan yang berterusan, dan menjadi hegemoni ekonomi global. Sistem petrodollar juga menyediakan pasaran kewangan Amerika Syarikat dengan sumber kecairan dan aliran masuk modal asing melalui kitar semula petrodollar. " Walau bagaimanapun, sebelum kesan petrodollars pada U. S. dollar boleh diperiksa, pelajaran sejarah ringkas adalah teratur. (Untuk lebih lanjut, lihat: Perdagangan Global Dan Pasaran Mata Wang dan Hubungan AS-Saudi: Skenario Kompleks.)

Sejarah Petrodollar

Menghadapi inflasi yang semakin meningkat, hutang dari Perang Vietnam, membazir tabiat perbelanjaan domestik dan defisit imbangan pembayaran yang berterusan, pentadbiran Nixon memutuskan untuk tiba-tiba (dan mengejutkan) mengakhiri penukaran dolar AS ke dalam emas. Selepas "Nixon Shock" ini, dunia menyaksikan penghujung era emas dan kejatuhan dolar U. S. dalam keadaan inflasi yang melambung. Menurut Dr. Bessma Moomani dalam artikel, "Pengeksport Minyak GCC dan Masa Depan Dolar," melalui beberapa perjanjian dua hala yang dibuat dengan Arab Saudi mulai tahun 1974, AS dapat mempromosikan hubungan politik dan komersial dua hala, pasaran barangan dan perkhidmatan AS yang diimport, dan membantu mengitar semula petrodollars Saudi (lebih lanjut mengenai ini kemudian).

Melalui kerangka kerjasama ekonomi ini, dan lebih penting lagi, kitar semula petrodollar, AS berjaya mempengaruhi Arab Saudi untuk memujuk anggota Pertubuhan Negara Pengeksport Minyak (OPEC) lain untuk menyeragamkan penjualan minyak dalam dolar. Sebagai balasan untuk minyak invois dalam denominasi dolar, Arab Saudi dan negara-negara Arab lain dapat mengamankan pengaruh AS dalam konflik Israel-Palestin, bersama dengan bantuan ketenteraan AS di tengah-tengah iklim politik yang semakin membimbangkan yang menyaksikan Penjajahan Soviet Afghanistan, kejatuhan Iran Shah dan Perang Iran-Iraq. Daripada perjanjian saling menguntungkan ini, sistem petrodollar dilahirkan.

Manfaat Sistem Petrodollar

Oleh kerana komoditi yang paling dicari di dunia - minyak - berharga dalam dolar AS, petrodollar membantu menaikkan dolar AS sebagai mata wang dominan di dunia. Sebenarnya, menurut Suruhanjaya Penyelidikan Antarabangsa (BIS) triennial, 87 peratus daripada semua tawaran bursa asing yang dimulakan pada April 2013, melibatkan USD di satu pihak.Dengan status ini, dolar AS dapat menikmati, apa yang sesetengah telah menegaskan sebagai "keistimewaan yang terlalu tinggi" untuk membiayai defisit akaun semasa secara terus dengan mengeluarkan aset denominasi dolar pada kadar faedah yang sangat rendah, serta menjadi ekonomi global hegemoni.

Sebagai contoh, negara-negara seperti China, yang memegang sejumlah besar U. S. hutang telah menyuarakan kebimbangan mereka pada masa lalu tentang kemungkinan kesan dilutif kepada pegangan aset mereka apabila dolar menyusut. Walau bagaimanapun, keistimewaan yang berkaitan dengan dapat menjalankan defisit akaun semasa yang berterusan datang pada harga. Sebagai mata wang rizab, U. S. diwajibkan untuk menjalankan defisit ini untuk memenuhi keperluan rizab dalam ekonomi global yang terus berkembang. Jika Amerika Syarikat terpaksa berhenti menjalankan defisit ini, kekurangan kecairan yang dihasilkan dapat menarik dunia menjadi penguncupan ekonomi. Walau bagaimanapun, jika defisit yang berterusan terus berlaku infinitum, akhirnya negara-negara asing akan mula meragui penilaian dolar dan dolar mungkin kehilangan peranannya sebagai mata wang rizab; ini dikenali sebagai Dilema Trifin. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Dilema Trifin mempengaruhi Mata Wang.)

Petrodollar Recycling

Sistem petrodollar juga mencipta lebihan rizab U. S. dolar untuk negara-negara pengeluar minyak, yang perlu "dikitar semula." Dolar lebih besar ini dibelanjakan untuk penggunaan domestik, dipinjamkan ke luar negeri untuk memenuhi imbangan pembayaran negara-negara membangun, atau melabur dalam aset bernilai U. S. dollar. Titik terakhir ini, adalah yang paling bermanfaat untuk dolar AS S.; sebagai petrodollars kembali ke U. S., dolar-kitar semula ini digunakan untuk membeli U. S. sekuriti (seperti bil Perbendaharaan), yang mewujudkan kecairan dalam pasaran kewangan, mengekalkan kadar faedah yang rendah dan menggalakkan pertumbuhan tidak inflasi. Selain itu, negara-negara OPEC dapat mengelakkan risiko penukaran mata wang dan melabur dalam pelaburan Amerika yang selamat.

Berikut adalah carta yang menunjukkan aliran modal lebihan Majlis Kerjasama Teluk (GCC):

Bloomberg, BOA Merrill Lynch melalui Financial Times " />

(Untuk lebih lanjut, lihat: .)

Baru-baru ini terdapat kebimbangan mengenai pergeseran dari petrodollars ke mata wang lain, seperti yuan China. Kebimbangan ini tidak sepenuhnya tidak merit, seperti menurut Moscow Times, pengeluar minyak ketiga terbesar di Rusia, Gazprom Neft, Selain itu, menurut BNP Paribas, harga minyak jatuh telah menurun aliran masuk modal daripada petrodollars dikitar semula ke dalam ekonomi Amerika Syarikat, seperti ditunjukkan dalam carta di bawah penyelidikan BNP Paribas.

Sementara itu, ia tidak akan berlaku semalaman, pengeringan petrokimia kitar semula akan mengalirkan kecairan pasaran modal Amerika, yang akan meningkatkan kos peminjaman untuk kerajaan, syarikat dan pengguna sebagai sumber wang menjadi langka .

Bottom Line

Selepas tahun 1970-an, dunia beralih dari standard emas dan melahirkan petrodollars.Dolar yang beredar ini telah membantu menaikkan dolar AS ke mata wang rizab dunia. Sistem petrodollar juga memudahkan kitar semula petrodollar, yang mewujudkan kecairan dan permintaan aset di pasaran kewangan.