Reksa dana adalah setara pelaburan makan malam yang beku. Daripada melepaskan kerumitan berjalan lorong-lorong pasar raya, memilih bahan-bahan individu, membungkus mereka semua di rumah dan kemudian memasak makan, anda boleh membeli makan malam yang beku dan dapatkan semua yang anda inginkan dalam satu pakej yang mudah. Walau bagaimanapun, sama seperti kita tidak menjangkakan makan malam yang beku dari Hong Kong atau Belgium menjadi sama seperti pasar raya tempatan, kita tidak boleh mengharapkan dana bersama asing untuk kelihatan sama seperti yang berpangkalan di Amerika Syarikat.

TUTORIAL: Asas-asas Dana Bersama
Dana bersama yang berpangkalan di Eropah berada di bawah persekitaran pengawalseliaan yang berbeza daripada dana yang diperakui untuk akaun pelaburan di Hong Kong. Setiap negara mempunyai peraturan sendiri dan "rasa" untuk bagaimana dana bersama dibina, dan penting untuk memahami bagaimana peraturan ini membentuk dana dari setiap negara. Artikel ini akan memberi tur cepat dana bersama dan pengawal selia mereka di seluruh dunia.

Asas-asas Rangkaian Bersama Dana bersama adalah kenderaan bagi individu untuk melabur wang mereka dalam pasaran stok atau bon. Ia sesuai untuk pelabur individu dengan dana yang terhad, kerana mereka boleh mendapat akses kepada faedah diversifikasi walaupun mereka mungkin mempunyai jumlah yang sederhana untuk melabur. Kembali ke contoh makan malam kami yang beku, mahal dan menyusahkan untuk membeli semua bahan secara berasingan untuk hidangan penuh; kemudahan dan penjimatan kos adalah mengapa kedua-dua dana bersama dan makan malam beku wujud. Pelabur tidak perlu membuat keputusan mengenai stok individu untuk membeli, mereka hanya menentukan portfolio yang terbaik untuk mereka. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai asas-asas dana bersama, baca Sejarah Singkat Reksa Dana dan Kelebihan Reksa Dana .)

Bolehkah Anda Beli Dana dari Negara Lain? Jika anda seorang pelabur di U. S., anda hanya boleh membeli dana yang telah didaftarkan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Ini bertindak sebagai perlindungan kepada U. S. pelabur, sebagai dana yang didaftarkan dengan SEC dikawal selaras dengan U. S. undang-undang sekuriti. Begitu juga, jika anda seorang penduduk Hong Kong yang ingin melabur untuk persaraan anda, pilihan dana anda akan terhad kepada yang dikawal selia oleh Kuasa Mandat Kumpulan Wang Simpanan Mandatori Hong Kong. (Untuk penjelasan terperinci sekatan ini, lihat Jika saya Amerika, bolehkah saya membeli dana bersama asing? )

Dana bersama dari negara lain tidak sama dengan dana global atau dana antarabangsa . Dana global melabur dalam aset dari seluruh dunia, termasuk negara asal pelabur, sementara dana antarabangsa merangkumi seluruh dunia kecuali negara asal pelabur. Kedua-dua dana ini masih perlu didaftarkan dengan SEC sebelum U. S. pelabur boleh membelinya.(Untuk membaca tentang dana global dan antarabangsa, lihat Memperluas Sempadan Portfolio Anda .)

Ciri-ciri Biasa Semua Reksadana Sebelum kita dapat menyelidiki perbezaan, penting untuk terlebih dahulu terangkan beberapa kebenaran asas bersama. Semua dana bersama mengumpul banyak deposit kecil pelabur individu supaya mereka boleh membuat pembelian besar dalam stok atau bon. Kebanyakan dana bersama tersedia untuk kedua-dua pelanggan runcit (pelabur individu) dan klien institusi (syarikat besar, yayasan, dll.). Biasanya terdapat pelbagai pilihan dana, baik oleh syarikat dan gaya di setiap negara, termasuk pelbagai saham, bon, pasaran wang dan dana yang seimbang (campuran saham dan bon dalam dana yang sama).
Kesamaan lain di antara dana bersama di seluruh dunia adalah bahawa setiap ekonomi utama mempunyai peraturan khusus mengenai pendaftaran, pemasaran dan penjualan dana. Industri dana bersama adalah ruang yang sangat terkawal, tetapi peraturan-peraturan tersebut berbeza mengikut negara atau rantau. Peraturan disediakan untuk melindungi pengguna; ini membantu memastikan pengurus aset mengekalkan kepentingan pelabur di atas mereka sendiri, dan pelabur tidak mendapat keuntungan. Adalah sangat penting bahawa pelabur berasa yakin bahawa pihak berkuasa yang sepatutnya memantau industri secara keseluruhan, sehingga mereka akan mengamankan simpanan mereka dalam dana bersama. Sekiranya pelabur kurang yakin, industri mungkin akan lemah.

Perbezaan di sekitar Globe Dana bersama yang tersedia untuk pelaburan berbeza bergantung kepada di mana pelabur berdomisili. Mari kita lihat beberapa pengawal selia dan peraturan untuk melihat bagaimana peraturan membentuk dana.

U. S. Pasaran Semua dana bersama yang dipasarkan kepada U. S. pelabur runcit mesti berdaftar dengan SEC dan mesti mematuhi peraturan yang ditetapkan di bawah Akta Syarikat Pelaburan tahun 1940, yang biasanya disebut sebagai Akta "40s". Beberapa peraturan di bawah Akta '40s berurusan dengan isu kepelbagaian. Khususnya, seksyen 12 mengehadkan jumlah aset dana yang boleh dilaburkan dalam syarikat pelaburan lain. Dengan kata lain, peraturan itu melarang dana bersama daripada menumpukan terlalu banyak pegangannya dalam stok syarikat pelaburan, seperti broker awam yang didagangkan.

Peraturan lain, 35d-1, biasanya disebut sebagai "ujian nama", memastikan bahawa kebanyakan (80%) pegangan dana bersama mencerminkan nama dan prospektus dana itu. Oleh itu, jika sesebuah dana memanggil dirinya sebagai "Dana Ekuiti Antarabangsa," 80% daripada pegangannya mestilah ekuiti, dan mereka perlu menjadi antarabangsa ekuiti. Bagi pencinta undang-undang atau hukuman gluttons, teks penuh Akta '40s boleh didapati di Deskbook Undang-Undang Universiti of Cincinnati's Securities.

Kesatuan Eropah
Dana bersama yang dibenarkan untuk dijual di Eropah dikawal oleh peraturan dari Undertakings untuk Pelaburan Kolektif dalam Sekuriti Boleh Pindah (UCITS). Penyerahan peraturan terbaru adalah UCITS III, yang berbeza daripada peraturan sebelumnya dengan memberi perhatian lebih kepada pemantauan risiko kedudukan derivatif.Peraturannya meliputi banyak bidang, tetapi seperti Akta 40-an, ada perjanjian dengan memastikan dana itu tidak menumpukan pegangannya untuk memastikan kepelbagaian.

Untuk memasarkan dana anda di semua negara anggota Kesatuan Eropah (EU), anda hanya perlu mendaftarkan dana anda di satu negara EU di bawah kuasa pengatur kewangan negara itu. Sebagai contoh, di Ireland ia adalah Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Perkhidmatan Kewangan Ireland (IFSRA). Sebaliknya, IFSRA adalah sebahagian daripada Pengawal Sekuriti Sekuriti Eropah, yang bertanggungjawab menyelaraskan pengawal selia sekuriti di semua negara EU.

Pasaran Hong Kong
Hong Kong adalah yang paling ketat. Terdapat dua badan pengawal dana di pasaran Hong Kong: Suruhanjaya Sekuriti dan Hadapan (SFC) dan Pihak Berkuasa Kumpulan Wang Simpanan Mandatori (MPFA). Peraturan SFC lebih luas dan bukannya khusus atau ketat seperti peraturan yang ditetapkan oleh MPFA. Mereka memohon kepada semua dana yang dipasarkan di Hong Kong, tidak kira apa jenis dana bersama mereka. Sebaliknya, MPFA hanya mengawal dana yang dipasarkan untuk digunakan dalam akaun persaraan penduduknya. Ini bermakna bahawa dana yang sesuai untuk pelaburan dalam akaun persaraan mempunyai dua badan kawal selia yang perlu dibimbangkan - mereka mesti mematuhi peraturan SFC dan MPFA. Bagaimanapun, kerana peraturan MPFA lebih ketat daripada peraturan SFC, pengurus dana biasanya tertumpu pada peraturan MPFA, mengetahui bahawa pematuhan dengan peraturan ini biasanya akan memastikan pematuhan dengan peraturan yang lebih luas juga.

Peraturan MPFA lebih ketat sebahagiannya kerana pihak berkuasa ingin memastikan bahawa telur sarang penduduknya dilindungi dan tidak dilaburkan dalam bentuk dana spekulatif. MPFA mematuhi peraturan mereka dengan sangat serius. Beberapa peraturan yang lebih ketat berurusan dengan gred tidak dinilai, atau bawah pelaburan, sekuriti dan sekuriti tidak tersenarai. MPFA menghendaki dana bersama bon menjual bon yang telah diturunkan di bawah gred pelaburan, walaupun mereka gred pelaburan pada masa pembelian. Kaedah-kaedah ini juga memberi penekanan kepada bursa yang diluluskan. MPFA menyediakan senarai bursa saham diluluskan tersendiri. Tidak lebih daripada 10% sekuriti dana bersama boleh diperuntukkan untuk memasukkan stok tidak yang disenaraikan di salah satu bursa yang diluluskan. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pelaburan berisiko ini, lihat The Lowdown Pada Saham Penny dan Junk Bond: Semua yang Anda Perlu Tahu .)

Lain Pasaran selain daripada tiga yang disebutkan di atas, mempunyai struktur dan peraturan mereka sendiri. Di Kanada, misalnya, dana bersama tertakluk kepada undang-undang sekuriti wilayah serta peraturan negara yang dikenali sebagai "NI 81-102;" NI bermaksud "Instrumen Kebangsaan." Sebagai contoh, peniaga yang menjual dana bersama mestilah berdaftar dengan pengawalselia sekuriti wilayah mereka, manakala pengurus aset dana bersama mesti memastikan bahawa dana yang mereka keluarkan mematuhi peraturan NI 81-102.
Pasaran lain yang sedang membuka pengurus dana di luar adalah pasaran Taiwan.Di Taiwan, pengawal selia adalah Jawatankuasa Penyeliaan Kewangan (FSC). Terdapat hanya kira-kira 20 peraturan khusus untuk dana bersama yang dipasarkan di Taiwan, tetapi ini masih merupakan pasaran yang berkembang.

Bottom Line

Memahami perbezaan di antara pengawal selia kewangan adalah sangat penting untuk pengurus dana bersama. Seorang pengurus mungkin mempunyai dana yang berbeza yang didaftarkan di antara persekitaran peraturan yang berbeza ini dan mereka perlu memastikan bahawa mereka memahami apa yang mereka boleh dan tidak boleh lakukan di setiap negara. Melanggar peraturan, terutama yang utama, boleh memberi dana dan pengurusnya reputasi yang buruk, baik atau kedua-duanya.