Harga minyak rendah telah melanda Rusia dengan keras. Tenaga menyumbang 25% daripada KDNK Rusia, 70% daripada eksportnya dan 50% hasil persekutuan. Harga minyak turun dengan ketara, digabungkan dengan sekatan ekonomi berikutan serangan Rusia ke Ukraine, telah membawa kepada kemelesetan teruk yang ramalan peramal akan bertahan sekurang-kurangnya dua tahun.

"Masa depan Rusia agak suram, dan kami telah menyemak semula unjuran kami dengan ketara," kata Olivier Blanchard, pengarah jabatan penyelidikan IMF, pada Januari.

Betapa suram masih dapat dilihat. Standard & Poor's dan Moody's telah menaikkan hutang Rusia kepada status sampah. IMF meramalkan bahawa ekonomi Rusia akan berkontrak sebanyak 3. 8% pada tahun 2015, satu lagi pada tahun 2016, kemudian terus menjadi lemah, berkembang hanya 1. 5% pada tahun 2020. Pandangan Moody semakin buruk: Ia menjangka KDNK jatuh oleh 5. 5% pada tahun 2015, maka turun lagi 3% pada tahun 2016, dengan pertumbuhan sebenar hingga 2018 pada hampir sifar.

Namun, IMF dan agensi penarafan tidak meramalkan lalai pada bila-bila masa tidak lama lagi. Apabila Rusia memungkiri pada tahun 1998, hutang kerajaan adalah 50% daripada KDNK; Sekarang, hutang asing adalah 35% daripada KDNK. Rizab negara kelihatan lebih kuat daripada pada '98. Rusia mempunyai $ 328 bilion dalam rizab pertukaran asing pada akhir tahun 2014, yang sepatutnya meliputi jumlah pembayaran luaran sebanyak $ 111 bilion lebih tinggi dari 2015, menurut Moody's. Bank negara adalah pemiutang luar bersih. Walau bagaimanapun, gambaran hutang sektor korporat lemah. (Untuk lebih lanjut, lihat: Harga Sanksi & Minyak Membawa Ekonomi Rusia Dekat Runtuh .)

Tidak Banyak yang Dapat Dilakukan oleh Kerajaan - Kecuali Ia Meninggalkan Ukraine

"CBR (Bank Sentral Rusia) nampak tidak berdaya kerana itu," Anders Aslund dari Institut Peterson untuk Ekonomi Antarabangsa menulis dalam a Financial Times op-ed. "Apa pun, ekonomi Rusia akan stabil. "Apabila diturunkannya Rusia pada bulan Februari, Moody's berkata," pembuat kebijakan menghadapi cabaran pelbagai aspek yang dicirikan oleh kadar pertukaran yang jatuh, aliran keluar modal yang besar, penurunan aktiviti ekonomi dan peningkatan inflasi. Di pandangan Moody, pembuat dasar tidak dapat menyelesaikan ketegangan dasar ini untuk membalikkan penurunan ekonomi. "

Satu kawasan di mana kerajaan mempunyai leverage adalah dasar asingnya. Sanksi terhadap Rusia telah menjadikan penderitaannya lebih sengit daripada pengeksport minyak lain. Apabila minyak menurun, ruble kehilangan kira-kira 50% daripada nilainya. Tidak ada negara pengeksport minyak lain yang melihat penurunan nilai mata wangnya dengan lebih daripada 20%, ekonom Mikhail Dmitriyev, presiden perundingan Pertumbuhan Ekonomi Baru, memberitahu

The Moscow Times . Walaupun campur tangan kerajaan dapat membantu, kerajaan berada dalam kedudukan lemah untuk campur tangan.Apabila minyak masih $ 100 setong, ia merancang untuk menggunakan Dana Rizabnya untuk mengisi defisit bajet 2015. Jumlah yang sebenarnya akan menarik boleh menjadi lebih tinggi. Kerajaan telah dipaksa untuk beralih kepada hutang kadar terapung di pasaran domestik selepas pembatalan hampir semua lelongan hutang yang dirancang untuk tahun ini, menurut Moody's. Ia juga telah menggunakan rizab mata wang keras untuk mengelakkan tekanan susut nilai. (Untuk lebih lanjut, lihat:

Bagaimana Pertikaian Gas Rusia-Ukraine Mempengaruhi EU .) Melumpuhkan Inflasi

Apabila harga minyak jatuh, ruble jatuh juga. Ini bermakna inflasi yang brutal di negara yang bergantung kepada import untuk makanan, pakaian, elektronik dan jentera. Rusia mempunyai inflasi sebanyak 5% pada 2013, menurut Moody's. IMF meramalkan inflasi tahun ini akan mencapai hampir 18%, kemudian kira-kira 10% pada 2016.

Bagi Rusia biasa, kejutan terbesar mungkin di pasar raya. Rusia mengimport separuh makanannya; Hasilnya, inflasi telah menjadikan tembikai sebagai barang mewah dan pembeli adalah Instagramming kekecewaan mereka. Seorang penganalisis bank Rusia meramalkan kos makanan boleh meningkat daripada 46% belanjawan isi rumah hingga 55% jatuh. Apabila inflasi meningkat, orang menyimpan makanan. Dalam hal ini, kerajaan juga telah melarang eksport bijirin walaupun terdapat penuaian rekod dan tiada kekurangan dalam negeri.

Malangnya bagi Rusia, mereka telah melihat lebih buruk, dan mereka telah melihatnya agak baru-baru ini. Pada tahun 1993, ekonomi menguncup 8. 7% manakala inflasi melanda 874. 6%. (Untuk maklumat lebih lanjut, sila lihat:

Analisis Penuh RSX ETF .) Masalah Bayar

Meningkatkan inflasi adalah genangan bayar, dan, dalam beberapa keadaan, pemotongan. Doktor, yang bekerja dengan kerajaan, membantah pemotongan gaji tahun lepas. Seorang pegawai tempatan baru-baru ini berkata guru wanita sepatutnya menumpukan kurang gaji mereka dan lebih banyak mencari suami yang kaya.

Pesara Rusia, kumpulan yang jumlahnya besar dan berkembang, saraf. Kerajaan telah meningkatkan pencen pada tahun-tahun kebelakangan ini, tetapi sekarang pemotongan pensiunan dikhabarkan, dan para pegawai pemerintah bercakap tentang menaikkan umur persaraan. Kremlin juga merancang untuk menyerang dana pencen dana $ 80 bilion negara itu untuk membantu syarikat-syarikat yang terkena sanksi.

Penerbangan Modal

Dalam menghadapi kenaikan harga, ruble yang menurun, dan rejim yang telah membuat tabiat mengurus harta persendirian, penerbangan modal meningkat secara mendadak. Aliran keluar modal bersih sektor swasta purata $ 57 bilion setahun selama 2009-2013; kemudian meningkat mendadak kepada $ 152 bilion pada tahun 2014, menurut Standard & Poor's. Penerbangan modal mungkin akan mempercepatkan jika rizab negara merosot, yang akan merangsang pasaran untuk menjangkakan kawalan modal dan susut nilai mata wang selanjutnya.

Penerbangan Peribadi

Bilangan Russia yang meninggalkan negara ini telah meningkat 60% setahun. Pengundian pada bulan Jun 2014 oleh Pusat Levada mendapati bahawa hampir setiap peserta kaji selidik keempat dengan ijazah kolej menilai pilihan emigrasi.

Kesalahan Perniagaan

Rusia mempunyai hutang berdaulat $ 57 bilion, tetapi hutang korporatnya sepuluh kali lebih tinggi.Syarikat-syarikat Rusia menambah $ 170 bilion dalam hutang mata wang asing baru dalam dua tahun yang lalu - kemudian memindahkan sebahagian besar wang itu ke luar pesisir. Hanya sebahagian kecil yang dilaburkan dalam ekonomi Rusia, Yevgeny Gavrilenkov, ketua ekonomi di SIBBank CIB, bank negara terbesar, memberitahu

The Economist . Ironinya, syarikat dimuatkan pada hutang sebahagiannya untuk menjadikan sasaran mereka kurang menarik dalam pengambilalihan negeri, menurut Kirill Rogov dari Institut Dasar Ekonomi Gaidar. Kini, mereka mungkin mendapati diri mereka meminta kerajaan untuk menyelamatkannya.

S & P menganggarkan keperluan pembiayaan luar negara kasar pada 2015 pada hampir 85% daripada penerimaan akaun semasa, ditambah rizab yang boleh digunakan. Ia menjangkakan bahawa sebahagian daripada ini akan dipenuhi oleh jualan dolar oleh CBR, yang akan memberikan tekanan ke atas rizab CBR.

Dalam jangka masa panjang, keyakinan yang merosot akan "memburukkan lagi pelaburan negara yang sudah kronik," menurut Moody.

Barisan Bawah

Jika harga minyak dan sekatan yang rendah terus berlaku, Rusia berada dalam tempoh yang berpanjangan untuk merosot pertumbuhan ekonomi ditambah dengan inflasi yang ganas.