Janet Yellen telah diangkat sebagai ketua kerahan Federal Reserve pada 3 Februari 2014. Pada 18 dan 19 Mac, beliau memimpin mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang pertama. Pertemuan adalah mengenai perubahan dalam dasar Fed, berdasarkan data ekonomi terkini, dan diikuti dengan pengumuman umum yang penting bagi pelabur dan pengguna. Anda boleh memikirkan mesyuarat ini sebagai kerajaan bersamaan dengan laporan pendapatan suku tahunan, hanya dengan kepentingan yang lebih tinggi. Pengumuman ini mempunyai kesan segera ke atas kadar faedah, pulangan pasaran saham dan hasil bon. Dan sama seperti laporan pendapatan suku tahunan syarikat, pelabur cuba meramalkan apa yang akan diumumkan terlebih dahulu oleh FOMC. Sekiranya pengumuman itu sepadan dengan jangkaan, pasaran saham dan bon akan mempunyai reaksi yang sedikit, tetapi jika tidak, pasaran boleh beralih dengan ketara.

Kenapa Anda Perlu Perhatikan

Walaupun ramai yang tidak terlibat dalam kewangan mungkin tergoda untuk mengabaikan apa-apa yang dikatakan oleh Yellen atau FOMC, hasil dari mesyuarat ini mempunyai akibat nyata bagi warga biasa. Seperti kata Yellen dalam ucapannya yang disampaikan di Chicago pada 31 Mac, "Walaupun [Fed] bekerja melalui pasaran kewangan, matlamat kami adalah untuk membantu Main Street, bukan Wall Street. Dengan mengekalkan kadar faedah rendah, kami cuba menjadikan rumah lebih murah dan menghidupkan semula pasaran perumahan. Kami cuba menjadikannya lebih murah untuk perniagaan untuk membina, mengembangkan, dan menyewa. "

Apa yang dilakukan oleh FOMC?

FOMC bertemu lapan kali setahun, kira-kira setiap enam minggu. 12 ahlinya termasuk Lembaga Gabenor, kumpulan tujuh anggota yang mengundi pada dasar Fed, bersama dengan presiden Federal Reserve Bank of New York dan empat presiden bank Rizab Persekutuan serantau yang lain. Pengumuman mesyuarat ini merupakan sebahagian daripada panduan hadapan Fed, suatu dasar yang jelas memberitahu orang awam tentang tindakan yang Fed akan mengambil masa depan dan dalam keadaan apa.

Salah satu keputusan utama FOMC adalah mengenai kadar dana Fed. The Fed telah cuba mengekalkan kadar ini pada kadar sifar, kadar terendah 0% hingga 0. 25%, sejak akhir tahun 2008 untuk menggalakkan pemulihan ekonomi. Keputusan utama utama FOMC pada mesyuaratnya adalah sama ada untuk menambah atau mengurangkan bekalan wang. Meningkatkan bekalan wang menyebabkan kadar faedah jatuh, sementara penurunan itu menyebabkan kadar faedah meningkat. Sejak 2008, Fed telah meningkatkan bekalan wang melalui pelonggaran kuantitatif, serta melalui agensi pembelian sekuriti yang disokong gadai janji dan sekuriti Perbendaharaan jangka panjang. Walau bagaimanapun, pada bulan Disember 2013 sebagai tindak balas kepada pemulihan ekonomi, Fed mula memperlambat pembelian ini, suatu proses yang disebut "penekanan."Apabila penarikan bermula, Fed membeli $ 85 bilion sekuriti ini setiap bulan. Pada setiap satu daripada tiga mesyuarat FOMC antara Disember 2013 dan Mac 2014, Fed memutuskan untuk mengurangkan pembelian secara berperingkat, sebanyak $ 10 bilion sebulan.

Apabila Yellen menjadi kerusi, dua matlamat utama yang ingin dicapai melalui dasar Fed adalah mengurangkan kadar pengangguran dari 6% hingga 6. 5% atau lebih rendah, dan meningkatkan inflasi dari 1. 5% hingga 2%. Rancangan Fed untuk mencapai matlamat ini adalah untuk mengekalkan sasaran kadar dana Fed dalam julat 0% hingga 0. 25% dan untuk terus mengurangkan pelonggaran kuantitatif - dengan kata lain, untuk meneruskan dasar pendahulunya Yellen, Ben Bernanke. Penganalisis menjangkakan dasar Fed untuk menjauhkan diri dengan Yellen yang bertanggungjawab, dan pasaran saham bertindak balas dengan baik apabila dia mengambil alih. Yellen kemudian berkata walaupun pengangguran jatuh kepada 6. 5%, Fed tidak akan mengubah perjalanan sehingga penunjuk pasaran dan inflasi lain meningkat.

Pengumuman dan Keputusan Segera 19/11 FOMC

Selepas mesyuarat pada 19 Mac, FOMC mengumumkan bahawa ia telah memutuskan untuk terus mengekalkan sasaran dana Fed pada 0% hingga 0. 25% - tidak mengejutkan di sana. Yellen berkata Fed mungkin akan terus berbuat demikian selama kira-kira enam bulan selepas penutupan kuantitatif berakhir, yang bermaksud kita dapat melihat kenaikan kadar sasaran dana Fed pada awal musim bunga 2015. Tiga belas daripada 16 peserta FOMC mengharapkan sasaran dana Fed untuk meningkat pada tahun 2015, tetapi mereka masih melihat kadar di antara 0% dan 2% dan tidak mencapai 4% sehingga 2016 atau selepas.

Pada 19 Mac, selepas pengumuman FOMC, hasil Perbendaharaan 10 tahun meningkat kepada 2. 77% dari 2. 67% hari sebelumnya. Perbendaharaan dua dan lima tahun juga meningkat dengan ketara. Hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi bermakna pengguna membayar kadar faedah yang lebih tinggi ke atas pinjaman kereta, gadai janji dan jenis hutang lain. Mereka juga bermakna bahawa pelabur memperoleh lebih banyak daripada sekuriti hutang persekutuan dan tidak perlu beralih ke stok untuk mendapatkan pulangan yang lebih baik. "Jika Fed terus mengejar landasan dasar yang digariskan dalam siaran akhbar FOMC 19 Mac, kita mungkin akan melihat kadar faedah secara beransur-ansur meningkat apabila pembelian aset menarik kepada penggubal dasar dan pembuat dasar Fed meningkat pada awal atau pertengahan 2015 , "Kata Evan A. Schnidman, pengasas dan Ketua Pegawai Eksekutif Fed Playbook, sebuah syarikat ramalan dan analisis kewangan yang menggunakan data kuantitatif untuk meramalkan dasar Fed dan hasil pasaran. "Apabila Fed memberi isyarat kenaikan kadar ini, kita dapat melihat penyelewengan yang menarik dalam hasil Perbendaharaan," tambahnya. "Hasilnya boleh sementara hasil jangka pendek yang lebih tinggi walaupun kadar faedah jangka panjang tetap rendah kerana jangkaan inflasi yang terkawal. "

Ketiga-tiga indeks saham utama menyaksikan penurunan selepas pengumuman FOMC. Berbanding dengan hari sebelumnya, Purata Perindustrian Dow Jones pada 19 Mac jatuh 0. 7%, Indeks Komposit Nasdaq turun 0. 6% dan indeks S & P 500 turun 0. 6%.

"Pasaran saham pasti berlebihan terhadap kenyataan Janet Yellen," kata Schnidman."Ini merupakan amalan biasa bagi bank pusat baru, termasuk kerusi Fed, untuk menggambarkan diri sebagai hawkish untuk mengekalkan jangkaan inflasi jangka panjang ke bawah. Ini sangat penting untuk Yellen kerana dia sudah mempunyai reputasi yang baik. Dasar Fed terus seperti yang diharapkan pada pasaran kadar yang dijangkakan. "

Keuntungan pelaburan dan nisbah harga kepada pendapatan lebih penting bagi nilai saham daripada hasil Perbendaharaan, kata Schnidman. "Bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa penilaian P / E tradisional kurang dipercayai dalam pasaran di mana bank pusat menyuntik $ 4 trilion tunai. "

Matlamat Jangka Panjang FOMC

FOMC terus mengharapkan KDNK berkembang sekitar 3% pada tahun 2014, serupa dengan unjuran sebelumnya. Sekeping maklumat ini tidak boleh menjejaskan hasil bon. Ramalan masa depan untuk kadar pertumbuhan yang lebih cepat dapat meningkatkan hasil bon dan menyebabkan Fed menaikkan kadar dana Fed untuk menghalang inflasi.

Yellen berkata pada bulan Februari bahawa perjalanan penalaan tidak dipratetap, satu titik yang dia ulang 19 Mac, tetapi setakat ini penolakan telah mengikuti jalan yang konsisten. Angka terkini meletakkan kadar pengangguran di 6. 7%.

"Kadar pengangguran mungkin akan meneruskan trajektori menurun semasa, tetapi ketika beberapa pekerja memasuki pasaran tenaga kerja, kadar penurunan kadar pengangguran mungkin menurun," kata Schnidman. Bagaimanapun, bukti baru-baru ini menunjukkan bahawa sebahagian besar pekerja yang keluar dari pasaran buruh dalam beberapa tahun kebelakangan ini ialah boomer bayi yang akan bersara, "dan ini bersama dengan faktor-faktor lain yang bermaksud" kadar kemasukan semula pasaran buruh mungkin kurang daripada sebelum ini, "tambahnya. "Ini boleh menyebabkan kadar pengangguran terus menurun dengan cepat. "

FOMC secara amnya tidak menentukan matlamat tetap untuk pekerjaan maksimum; Sebaliknya, keputusan dasar FOMC mesti dimaklumkan oleh penilaian anggotanya mengenai tahap maksimum pekerjaan, walaupun penilaian tersebut semestinya tidak pasti dan tertakluk kepada semakan. Menurut Ringkasan Projek Ekonomi yang paling terkini FOMC, "Anggaran peserta kajian mengenai kadar pengangguran normal jangka panjang telah mempunyai kecenderungan utama iaitu antara 5 hingga 5%." Sekiranya kadar pengangguran terus menurun, kita boleh mengharapkan pengubahan berterusan dan, akhirnya, kadar dana Fed yang lebih tinggi.

Penarikan berterusan harus terus meningkatkan hasil Perbendaharaan. The Fed mesti mengurangkan pelonggaran kuantitatif dengan teliti, bagaimanapun, untuk mengelakkan inflasi mendorong melebihi sasaran 2%. Ia boleh memperlahankan, menghentikan atau membalikkan sekatan jika ekonomi bergerak semula. Dengan tirus, pelonggaran kuantitatif masih berkuatkuasa; ia hanya berlaku pada kadar yang lebih perlahan daripada bulan sebelumnya. Oleh itu, kadar faedah jangka panjang harus kekal rendah dan mempromosikan pemulihan ekonomi yang berterusan.

Bottom Line

ramalan pembuat dasar Fed mungkin berubah dari semasa ke semasa keadaan ekonomi berkembang, jadi pelabur dan pengguna tidak perlu berpaut kepada mereka. Namun, masuk akal untuk mendasarkan pelaburan hari ini dan mengambil keputusan mengenai maklumat terbaik yang kami ada sekarang.Jika anda mungkin bergerak ke seluruh negara dalam setahun untuk mengambil pekerjaan baru, tidak masuk akal untuk membeli rumah sekarang walaupun penganalisis berpendapat kadar faedah akan meningkat. Jika anda seorang pemilik perniagaan kecil, jangan ambil pinjaman yang anda tidak perlukan hanya kerana kadar yang rendah. Dan jika anda mempunyai banyak wang tunai di sekitar yang akan lebih baik daripada faedah yang diperolehi dalam kenderaan yang agak selamat seperti bon, ia mungkin masuk akal untuk melabur pada kadar berpotensi lebih rendah pada hari ini daripada ketinggalan untuk mendapatkan sebarang minat dengan menunggu dan berharap untuk kadar untuk bangkit.