Seiring harga di zon euro terus jatuh, Bank Pusat Eropah (ECB) sedang kehabisan alat untuk menghentikan ancaman deflasi. Ia telah menurunkan kadar faedah ke wilayah negatif dan terus membeli hutang kerajaan dan korporat untuk mengekalkan hasil. Tertangkap di tengah-tengah pertempuran ECB dengan deflasi adalah orang yang mengira simpanan mereka untuk mendapatkan mereka melalui ekonomi Eropah yang bermasalah.

Apa Tepatnya Deflasi?

Deflation adalah keadaan makroekonomi yang dicirikan oleh penurunan harga. Bagi orang yang mengalami kadar inflasi yang tinggi, ia mungkin kelihatan bahawa tempoh deflasi akan menjadi perkara yang baik. Walaupun inflasi mengikis kuasa pembelian masa depan, deflasi boleh memberi kesan peningkatannya. Produk boleh menjadi lebih murah dan wang rakyat boleh pergi lebih jauh. Masalahnya, dalam tempoh deflasi yang panjang, syarikat terpaksa mengurangkan harga, yang akhirnya mengurangkan keuntungan mereka. Persekitaran deflasi adalah gejala ekonomi perlahan atau ekonomi pertumbuhan negatif.

Memandangkan syarikat mengurangkan kos pengeluaran, mereka mungkin terpaksa mengurangkan upah atau membuang pekerja. Upah yang lebih rendah dan pengangguran yang lebih tinggi membawa kepada pertumbuhan yang lebih perlahan dan harga terus menurun sebagai tindak balas terhadap permintaan yang semakin lemah. Sekiranya pengguna menjangkakan harga yang lebih rendah pada masa akan datang, mereka mungkin menangguhkan pembelian, yang seterusnya melemahkan permintaan dan mendorong harga turun. Ramai ahli ekonomi percaya bahawa tempoh deflasi yang berpanjangan boleh jauh lebih teruk daripada inflasi, kerana ia lebih sukar untuk dikawal.

Bagaimana ECB Berusaha Melawan Deflasi

Zon euro telah bergelut dengan pertumbuhan ekonomi yang perlahan sejak tahun 2014. Pada masa itu, inflasi telah hampir mati, turun hingga hampir sifar, dengan beberapa contoh inflasi negatif. Permintaan lemah, program hutang dan penjimatan yang tinggi telah menurunkan harga. Dalam usaha untuk merangsang perbelanjaan pengguna dan perniagaan, ECB telah menurunkan kadar jangka pendek. Walau bagaimanapun, ia telah dilakukan sedikit untuk meningkatkan ekonomi. Pada tahun 2014, ECB telah menubuhkan dasar kadar faedah negatif yang hanya dikenakan kepada bank, dengan harapan ia akan memberi insentif kepada bank untuk mengekalkan wang mereka melalui pinjaman dan pelaburan. Walaupun kadar negatif belum disalurkan kepada pendeposit runcit, sesetengah ahli ekonomi takut bahawa ia mungkin hanya masa sebelum bank terpaksa menyalurkan kos faedah negatif mereka kepada pelanggan mereka. Banyak bank-bank di Eropah yang telah mengenakan caj akaun komersial yang lebih tinggi dengan kadar faedah negatif. Walau bagaimanapun, ketakutan terhadap penimbunan tunai yang mungkin oleh orang awam mengurangkan kemungkinan bank-bank akan membayar kadar faedah negatif ke atas deposit runcit.

Kesan pada Penjimat

Penjimat di zon euro telah terbiasa dengan wang mereka untuk mendapatkan bunga sifar. Berikutan kemerosotan pasaran saham global pada tahun 2008 dan kemerosotan curam pada 2015 dan 2016, peniaga lebih prihatin dengan kepulangan prinsipal mereka dan bukan pulangan atas pokok mereka. Selagi bank-bank kekal sebagai benteng terakhir keselamatan, penabung gembira mengetahui bahawa wang mereka selamat. Walaupun kadar deposit simpanan tidak negatif, penabung boleh mempertimbangkan alternatif pelaburan dalam stok dan bon atau menyimpan wang mereka di tilam mereka terlalu berisiko. Pada faedah 0%, penabung telah memperoleh pulangan negatif selepas menyumbang inflasi. Walau bagaimanapun, jika kadar deposit jatuh jauh di bawah sifar, peniaga mungkin mencari alternatif tilam yang lebih menarik.

ECB berharap bahawa jika ia menurunkan kadar faedah yang mencukupi, orang dan perniagaan akan mula membelanjakan, yang diperlukan untuk mencetuskan ekonomi. Walau bagaimanapun, sekiranya usaha untuk mengelakkan deflasi yang besar gagal, ia boleh mempunyai kesan yang bertentangan dengan perbelanjaan mengecewakan, yang boleh meningkatkan prospek kemelesetan yang mendalam atau bahkan kemurungan. Pengkritik dasar kadar faedah negatif ECB mengatakan bahawa ia melakukan lebih banyak kemudaratan daripada kebaikan, memelihara syarikat daripada bergerak ke depan dengan pelaburan disebabkan oleh ketidakpastian yang sedang berjalan. Bagi penabung atau pengguna secara amnya, perkara-perkara boleh menjadi lebih teruk sekiranya ekonomi tergelincir menjadi kemelesetan yang disebabkan oleh deflasi.