a:

Cuba memahami impak pasaran saham lembu ke atas ekonomi boleh mempersembahkan beberapa dilema ayam dan telur - di mana perhubungan korelasi dan penyebabnya bermula? Satu kepercayaan yang sering dipegang oleh ramai pengguna, pelabur dan beberapa penganalisis pasaran adalah bahawa pasaran saham yang semakin meningkat menunjukkan bahawa ekonomi yang sedang berkembang. Walaupun ini benar, sukar untuk mengetahui sama ada pasaran saham yang semakin meningkat sebenarnya mempengaruhi pertumbuhan ekonomi atau jika ia merupakan salah satu kesan sampingan dari persekitaran perniagaan yang sihat dan produktif.

Sesetengah membuat spekulasi bahawa ekonomi yang lebih baik membawa kepada perbelanjaan pengguna yang lebih besar, lebih banyak pelaburan ekuiti dan nilai saham yang meningkat selaras dengan peningkatan nilai intrinsik syarikat. Hujah keseluruhan ini mengandaikan bahawa keyakinan pengguna dan perbelanjaan homogen agregat meningkat sebenarnya memacu pertumbuhan ekonomi. Ini masih tidak semestinya menunjukkan bahawa kenaikan harga pasaran saham membawa kepada penambahbaikan ekonomi yang ketara.

Penjelasan ini mungkin mempunyai akar dalam Kemelesetan Besar; Dianggap bahawa kemalangan pasaran saham pada tahun 1929 adalah percikan untuk masa-masa ekonomi yang buruk. Dengan beberapa bentuk deduktif deduktif, ia akan membuat satu amalan tertentu untuk mengandaikan bahawa pasaran bull market yang sihat akan mencetuskan ekonomi yang lebih sihat.

Walau bagaimanapun, mengambil argumen ini pada nilai muka menyebabkan beberapa masalah empirik yang penting. Keuntungan pasaran saham rekod pada akhir tahun 1990an atau pertengahan tahun 2000 kemudian diikuti oleh gelembung aset yang meletup. Ini mungkin tidak bermakna bahawa peningkatan stok membawa kepada penurunan ekonomi.

Kemungkinan besar bahawa pasaran saham menanggung tidak menyebabkan kemelesetan, tetapi mereka hanya merupakan kesan sampingan ekonomi yang tidak sihat secara asasnya. Dalam cahaya yang sama, pasaran lembu mungkin mempunyai keupayaan terhad untuk memberi impak positif terhadap asas asas ekonomi.

Pasaran Bull boleh timbul daripada peralihan strategi perdagangan, mungkin oleh pelabur mengejar aset pertumbuhan yang lebih tinggi. Harga saham cenderung meningkat semasa tempoh inflasi apabila lebih banyak dolar mengalir ke pasaran, bebas dari pertumbuhan ekonomi sebenar. Peningkatan penjimatan bersih boleh membawa kepada pembelian barangan pengguna yang lebih sedikit dan lebih banyak wang yang dilaburkan dalam pasaran saham, mendorong harga saham lebih tinggi. Adalah jelas bahawa ada batasan hubungan antara kesihatan ekonomi dan pasaran saham.

Jika, sama ada melalui keputusan pelabur yang tidak disengajakan atau yang lebih baik, pasaran lembu muncul dan jumlah pelaburan tambahan yang luar biasa pergi ke syarikat yang sangat sihat dan produktif, maka syarikat-syarikat tersebut dapat mengembangkan operasi, menyewa pekerja baru dan berinovasi. Dalam keadaan ini, asas ekonomi jangka panjang akan bertambah baik.

Hubungan kuat antara pasaran saham dengan ekonomi adalah, dalam agregat, peningkatan kredit yang ada dan peredaran wang merangsang Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) dan pasaran saham serentak. Ini masih tidak bermakna bahawa ekonomi sihat, tidak juga mewakili sebarang kausaian antara harga saham dan pertumbuhan ekonomi.

Ekonomi berkembang apabila peningkatan produktiviti dan kecekapan, barangan pengguna menjadi lebih banyak tersedia bagi kumpulan orang yang lebih besar dan ketika orang dapat hidup sambil menyimpan uang. Wang yang disimpan dapat meningkatkan stok modal (yang digunakan oleh pasaran saham), dan pelaburan masa depan ke arah produktif mungkin.