a:

Fikirkan hubungan antara titik dan kadar hadapan dengan cara yang sama seperti hubungan antara nilai sekarang diskaun dan nilai masa depan. Kadar faedah ke hadapan bertindak sebagai kadar diskaun untuk pembayaran tunggal dari satu tarikh masa depan (katakan, lima tahun dari sekarang) dan diskaun kepada tarikh yang lebih dekat (tiga tahun dari sekarang).

Secara teorinya, kadar hadapan harus sama dengan kadar spot ditambah sebarang pendapatan dari keselamatan, ditambah dengan sebarang caj kewangan. Anda boleh melihat prinsip ini dalam kontrak hadapan ekuiti, di mana perbezaan antara harga hadapan dan harga adalah berdasarkan dividen yang perlu dibayar tolak faedah yang perlu dibayar dalam tempoh tersebut.

Memahami Harga dan Kadar Ke Hadapan

Untuk memahami perbezaan dan hubungan antara kadar spot dan kadar hadapan, ia membantu memikirkan kadar faedah sebagai harga transaksi kewangan. Pertimbangkan bon $ 1000 dengan kupon tahunan sebanyak $ 50. Penerbit pada dasarnya membayar 5% ($ 50) untuk meminjam $ 1000.

Kadar faedah "tempat" memberitahu anda apakah harga kontrak kewangan pada tarikh tempat, yang biasanya dalam masa dua hari selepas perdagangan. Instrumen kewangan dengan kadar spot 2. 5% adalah harga pasaran yang disepakati transaksi berdasarkan pembeli semasa dan tindakan penjual.

Kadar hadapan adalah harga terealisasi transaksi kewangan yang mungkin berlaku pada satu ketika di masa hadapan. Kadar tempat menjawab soalan, "Berapakah kos untuk melaksanakan transaksi kewangan hari ini?" Kadar hadapan menjawab soalan, "Berapakah kosnya untuk melaksanakan transaksi kewangan pada masa depan X?"

Perhatikan bahawa kedua-dua kadar harga dan kadar hadapan dipersetujui pada masa sekarang. Ia adalah masa pelaksanaan yang berbeza. Kadar spot digunakan jika perdagangan yang dipersetujui berlaku hari ini atau esok. Kadar hadapan akan digunakan jika perdagangan yang dipersetujui tidak akan berlaku sehingga nanti pada masa akan datang.

Anggap dua pihak bersetuju untuk menggunakan kadar faedah 5% untuk perdagangan berlaku enam bulan dari hari ini. Ini adalah kadar hadapan. Walaupun kadar pasaran berubah menjadi 8% dalam enam bulan, kadar 5% yang dipersetujui dalam kontrak hadapan digunakan.

Menukar dari Tempat ke Kadar Hadapan

Untuk kesederhanaan, pertimbangkan bagaimana untuk menghitung kadar hadapan untuk bon tanpa kupon. Formula asas untuk mengira kadar hadapan seperti ini:

Forward = [(1 + spot spot untuk tahun x) ^x / (1 + kadar spot untuk tahun y) ^{y Dalam formula, "x" adalah tarikh akhir akhir (katakan, 5 tahun), dan "y" adalah tarikh yang lebih dekat (3 tahun), berdasarkan lengkung kadar tempat.} Anggapkan bon dua tahun hipotetikal menghasilkan 10% sementara bon satu tahun menghasilkan 8%.Pulangan yang dihasilkan dari bon dua tahun adalah sama seperti jika seorang pelabur menerima 8% untuk bon satu tahun dan kemudian menggunakan peralihan untuk melancarkannya ke bon satu tahun yang lain pada 12. 04%.

[(1.10)

2

/ ^(08.) 1 ] - 1 = 12. 04%. Ini hipotesis 12. 04% adalah kadar hadapan pelaburan. ^{Untuk melihat hubungan itu lagi, katakan kadar spot bagi bon tiga tahun dan empat tahun adalah 7% dan 6%, masing-masing. Kadar hadapan antara tahun tiga dan empat - kadar bersamaan yang diperlukan jika bon tiga tahun dilancarkan ke dalam bon satu tahun selepas ia matang - akan menjadi 3. 06%.} Lihat perbezaan antara kedua-dua kadar dalam artikel ini Harga Majikan vs Kadar Spot.