a:

Pasaran saham Amerika pertama ditubuhkan di Philadelphia pada tahun 1790 dan New York pada tahun 1792. Perdagangan sebahagian besarnya didominasi oleh syarikat-syarikat kereta api, yang menjual saham untuk membantu membiayai pengembangan modal secara besar-besaran untuk sambungan kereta api. Pembrokeran kecil ditubuhkan berhampiran bursa, sebahagian besarnya menyalin model perniagaan London. Hubungan antara penerbit, broker dan pelabur adalah lebih langsung daripada pertukaran dalam masyarakat moden.

Regulasi Pasaran Saham Pra-SEC

Massachusetts adalah negeri Pantai Timur yang pertama yang memerlukan pendaftaran bursa sekuriti pada tahun 1852. Negara-negara Barat lebih curiga terhadap kepekatan firma besar di timur dan undang-undang pendaftaran dan jualan yang dibangunkan atas nama melindungi pelabur luar bandar.

Kansas memimpin jalan dalam undang-undang sekuriti negeri. Kerajaan negeri Kansas bertujuan untuk menghentikan penjualan isu-isu palsu daripada syarikat-syarikat palsu yang "tidak disokong oleh apa-apa kecuali langit biru di Kansas." Sehingga hari ini, undang-undang sekuriti negeri disebut sebagai "langit biru" undang-undang.

Pusat Pasar Saham

Data penting pertama di pasaran saham AS dikumpulkan oleh ahli ekonomi Walter Buckingham Smith dan Arthur Harrison Cole antara 1802 dan 1820. Malangnya, mencapai data yang boleh dipercayai sebelum tahun 1870-an cabaran. The Wall Street Journal sekali merujuk kepada data pasaran saham sebelum akhir Perang Saudara sebagai "busuk dengan cacat metodologi."

Persatuan Sejarah Ekonomi telah mengenal pasti lebih daripada 1, 000 saham tersenarai di 10 pertukaran berasingan antara 1790 dan 1860. Sehingga pembangunan dan penggunaan meluas telegraf, kereta api dan kapal stim, maklumat berlalu sangat perlahan di AS Kebanyakan bandar utama mempunyai bursa saham sendiri; terdapat bursa di Charleston, New Orleans, Norfolk dan New York, antara lain.

Walau bagaimanapun, pertukaran U. S. tidak mempunyai ukuran, prestij atau fungsi Bursa Saham London. Antara pertengahan abad ke-17 hingga tahun 1920-an, London mendominasi perdagangan sekuriti di seluruh dunia. Serius U. S. syarikat pertama kali kelihatan untuk disenaraikan di bursa New York, tetapi matlamat utama adalah untuk diniagakan di lantai di London, di mana terdapat lebih banyak kecairan dan ketenaran.

Kebangkitan Syarikat Amerika

Bursa saham hanya berkembang apabila syarikat cuba meningkatkan modal. Walaupun syarikat-syarikat British dan Perancis mempunyai pengaruh di koloni-koloni baru sebelum Perang Revolusi, korporat U. S. yang pertama tidak berkembang hingga 1790: Boston Manufacturing Company.

Syarikat yang didagangkan secara umum tidak biasa sehingga selepas tahun 1820an.Yang paling penting ialah kereta api, yang memerlukan sejumlah besar modal pelaburan untuk meletakkan ribuan batu trek. Kejayaan kewangan kereta api akhirnya menyebabkan ledakan pasaran saham pada tahun 1840-an dan kemalangan berikutnya.

Broker yang dibangunkan bersama syarikat untuk memudahkan perdagangan, seperti agen hartanah menghubungkan pembeli dan penjual di hartanah. Pelabur mencurigakan broker dari awal, dan setiap kemajuan dalam kelajuan maklumat cepat diterima pakai sebagai bentuk perdagangan berkelajuan tinggi.

Arbitragers mengambil petang perbezaan harga di antara bursa utama. Sebagai contoh, tidak biasa bagi usahawan sedemikian untuk bergerak secara konsisten di antara New York dan Philadelphia untuk membeli rendah dan menjual tinggi.