Dana Bond Perbandaran AMSh Percuma California (NYSEARCA: CMF CMFiSh Clfrn Mn Bd59 48 + 0 23% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) sepadan dengan prestasi harga dan hasil, sebelum yuran dan perbelanjaan, pasaran bon perbandaran California. CMF beroperasi sebagai dana diniagakan (ETF) dan menjejaki Standard &; Indeks Bon Perbandaran California AMT-Percuma Poor.

Indeks dasar dibina dengan gabungan semua penerbit dalam pasaran bon perbandaran California, dengan kaveat bahawa bon hanya dipertimbangkan jika mereka dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan dan negeri AS serta cukai minimum alternatif.

Bon perbandaran adalah apa-apa jaminan hutang yang dikeluarkan oleh kerajaan, bandar, daerah atau perbandaran kerajaan yang lain. Bon ini membiayai operasi kerajaan dan kerajaan tempatan, sama seperti bagaimana bon S. Treasury digunakan untuk membiayai kerajaan persekutuan. Sebagai pelaburan, bon perbandaran cenderung lebih selamat daripada isu hutang korporat tetapi kurang selamat daripada Treasurys. Mereka juga dikecualikan daripada cukai persekutuan. Sesetengah juga dikecualikan cukai negara atau tempatan.

Bon Muni secara sejarah dilihat sebagai cara untuk mendapatkan pertumbuhan yang munasabah, selamat dengan kelebihan cukai. Mereka cenderung lebih popular di kalangan pelabur berpendapatan tinggi dan tinggi-bersih. California menawarkan pelbagai pilihan bon muni yang berbeza - lebih daripada keadaan purata - dan CMF memanfaatkan kepelbagaian ini. Dana ini memegang lebih daripada 575 sekuriti yang berbeza.

Walaupun jumlah pegangan yang sangat besar ini, CMF sangat berat. 10 akaun sekuriti berwajaran teratas untuk lebih separuh daripada jumlah aset. Kematangan purata wajaran di kalangan semua kedudukan hampir 13 tahun 5 dengan tempoh efektif 6. 25. Hampir 58% dari semua bon membawa kematangan melebihi 10 tahun.

Ciri

iShares melancarkan ETF Bon Bebas Perbandaran California pada tahun 2007. CMF mengikuti indeks berwajaran pasaran. Semua termasuk sekuriti hutang diberi nilai gred pelaburan dan dikeluarkan oleh agensi California. Kredit purata berwajaran untuk portfolio adalah AA-.

CMF adalah ETF bon yang paling popular di California, sekurang-kurangnya seperti yang diukur oleh jumlah aset di bawah pengurusan; dana $ 400 juta dalam jumlah aset membawa semua pesaingnya dengan margin yang luas.

Penjejakan tidak sempurna dengan CMF. Indeks dasar sangat dioptimumkan; memandangkan tahap kecanggihan portfolio, ia mengejutkan bahawa trek CMF serta ia tidak. Portfolio adalah berat sebelah terhadap bon dengan penarafan kredit yang lebih tinggi, yang boleh melambatkan hasil. Ini dapat dilihat dengan hasil hingga matang sebanyak 2. 9%, manakala penanda aras segmen menghasilkan hampir 3. 1%. Secara keseluruhannya, perlindungan adalah memuaskan dan tidak boleh dianggap sebagai isu.

Kos dagangan adalah munasabah. Dana ini mengenakan nisbah perbelanjaan sebanyak 0. 25%, yang jauh lebih rendah daripada purata nisbah perbelanjaan ETF sebanyak 0. 6%. Kecairan perdagangan boleh menjadi kebimbangan, walaupun populariti dana itu menjadikannya sebagai yang paling cair California muni bon ETF di pasaran.

Kesesuaian dan Cadangan

CMF mensasarkan penonton yang sangat spesifik. Pelabur-pelabur yang berminat mungkin akan berada di hujung atas skala pendapatan dan harus mencari tempat untuk memarkir aset di mana cukai negeri dan persekutuan tidak akan memukul keras. Penduduk California akan menyedari pemecatan cukai yang lebih besar daripada pelabur luar negara.

Masalah dengan strategi ini adalah bahawa ETF membawa komisen dan risiko perdagangan yang lebih tinggi daripada, katakan, alternatif dana bersama. Pelabur yang mahukan dana yang dikecualikan cukai boleh melihat Tabung Pengecualian Cukai Jangka Panjang Vanguard, yang lebih cair, mempunyai kos yang lebih rendah dan tidak membawa beban.

CMF berfungsi dengan baik di dalam ruangnya. Ia hanya mempunyai beta sebanyak 1. 06 (tidak mengerikan untuk ETF bon kontemporari) dan menawarkan sisihan piawai yang sangat rendah sebanyak 4. 06 dalam tempoh tiga tahun. Ini merupakan pelaburan yang kukuh yang boleh masuk akal dalam keadaan tertentu, tetapi ada dana lain yang melakukan apa yang dilakukan CMF, hanya lebih murah.