Isi kandungan:
Lihat di mana sahaja di web, dan anda pasti mencari maklumat mengenai bagaimana dividen memberi kesan kepada pemegang saham. Maklumat ini adalah dari pertimbangan arus pendapatan yang stabil, kepada "janda dan anak yatim" yang pepatah, dan kepada banyak manfaat cukai yang berbeza yang diberikan oleh syarikat yang membayar dividen. Sebahagian penting dalam banyak perbincangan ini adalah tujuan dividen dan mengapa ia digunakan oleh sesetengah syarikat dan bukan oleh orang lain. Sebelum kita mula menerangkan pelbagai dasar yang digunakan oleh syarikat untuk menentukan berapa banyak untuk membayar pelabur mereka, mari kita lihat hujah-hujah yang berbeza untuk dan terhadap dasar dividen.
Argumen Terhadap Dividen
Pertama, beberapa penganalisis kewangan merasakan bahawa pertimbangan dasar dividen tidak relevan kerana pelabur mempunyai keupayaan untuk mewujudkan dividen "buatan sendiri". Penganalisis ini mendakwa bahawa pendapatan ini dicapai oleh individu yang menyesuaikan portfolio peribadi mereka untuk mencerminkan pilihan mereka sendiri. Sebagai contoh, pelabur mencari aliran pendapatan yang stabil lebih cenderung untuk melabur dalam bon (di mana pembayaran faedah tidak berubah), bukannya saham berbayar dividen (di mana nilai boleh berubah-ubah). Kerana pembayaran faedah mereka tidak akan berubah, mereka yang memiliki bon tidak peduli dengan dasar dividen syarikat tertentu.
Hujah kedua mendakwa bahawa sedikit pembayaran dividen tidak lebih baik untuk pelabur. Penyokong dasar ini menunjukkan bahawa cukai ke atas dividen lebih tinggi daripada keuntungan modal. Hujah terhadap dividen adalah berdasarkan kepercayaan bahawa firma yang mengembalikan dana (daripada membayarnya sebagai dividen) akan meningkatkan nilai firma secara keseluruhan dan, dengan itu, meningkatkan nilai pasaran stok. Menurut penyokong dasar tidak ada dividen, alternatif syarikat untuk membayar lebihan tunai sebagai dividen adalah berikut: menjalankan lebih banyak projek, membeli semula saham syarikat, memperoleh syarikat baru dan aset yang menguntungkan, dan melabur semula dalam aset kewangan.
Argumen untuk Dividen
Bertentangan dengan kedua-dua hujah ini ialah idea bahawa pembayaran dividen yang tinggi adalah penting bagi pelabur kerana dividen memberikan kepastian tentang kesejahteraan kewangan syarikat. Dividen juga menarik bagi pelabur yang ingin mendapatkan pendapatan semasa. Di samping itu, banyak contoh menunjukkan penurunan dan peningkatan dividen yang boleh mempengaruhi harga keselamatan.Syarikat-syarikat yang mempunyai sejarah lama pembayaran dividen yang stabil akan terjejas secara negatif dengan menurunkan atau tidak mengagihkan dividen. Syarikat-syarikat ini akan terjejas secara positif dengan menambah pembayaran dividen atau membuat pembayaran tambahan dividen yang sama. Selain itu, syarikat-syarikat yang tidak mempunyai sejarah dividen umumnya dilihat dengan baik apabila mengisytiharkan dividen baru.
Kaedah Pembiayaan Dividen
Sekarang, sekiranya syarikat memutuskan untuk mengikuti sama ada kaedah dividen tinggi atau rendah, ia akan menggunakan salah satu daripada tiga pendekatan utama: sisa, kestabilan atau kompromi hibrid antara kedua-duanya.
Sisa
Syarikat menggunakan dasar dividen sisa memilih untuk bergantung kepada ekuiti yang dihasilkan secara dalaman untuk membiayai sebarang projek baru. Akibatnya, pembayaran dividen boleh keluar daripada ekuiti sisa atau sisa hanya selepas semua keperluan modal projek dipenuhi. Syarikat-syarikat ini biasanya berusaha untuk mengekalkan keseimbangan dalam nisbah hutang / ekuiti mereka sebelum membuat sebarang pengagihan dividen, yang menunjukkan bahawa mereka memutuskan dividen hanya jika ada cukup wang yang tersisa setelah semua perbelanjaan operasi dan pengembangan dipenuhi.
Sebagai contoh, katakanlah sebuah syarikat bernama CBC baru-baru ini memperoleh $ 1, 000 dan mempunyai dasar yang ketat untuk mengekalkan nisbah hutang / ekuiti sebesar 0,5 (satu bahagian hutang kepada setiap dua bahagian ekuiti). Sekarang, katakan syarikat ini mempunyai projek dengan keperluan modal $ 900. Untuk mengekalkan nisbah hutang / ekuiti 0. 5, KTT perlu membayar satu pertiga daripada projek ini dengan menggunakan hutang ($ 300) dan dua pertiga ($ 600) dengan menggunakan ekuiti. Dalam erti kata lain, syarikat itu perlu meminjam $ 300 dan menggunakan $ 600 ekuiti untuk mengekalkan nisbah 0. 5, meninggalkan jumlah baki sebanyak $ 400 ($ 1, 000 - $ 600) untuk dividen. Sebaliknya, jika projek itu mempunyai keperluan modal sebanyak $ 1, 500, keperluan hutangnya adalah $ 500 dan keperluan ekuiti adalah $ 1, 000, tidak memberikan wang ($ 1, 000 - $ 1, 000) untuk dividen. Jika mana-mana projek memerlukan bahagian ekuiti yang lebih tinggi daripada tahap syarikat yang ada, syarikat akan mengeluarkan stok baru.
Kestabilan
Keadaan turun naik dividen yang dicipta oleh dasar sisa jauh berbeza dengan kepastian dasar kestabilan dividen. Dengan dasar kestabilan, syarikat boleh memilih dasar kitaran yang menetapkan dividen pada sebahagian kecil daripada pendapatan suku tahunan, atau ia boleh memilih dasar yang stabil di mana dividen suku tahunan ditetapkan pada sebahagian kecil daripada pendapatan tahunan. Dalam kedua-dua kes, matlamat dasar kestabilan dividen adalah untuk mengurangkan ketidakpastian bagi pelabur dan memberi mereka pendapatan.
Anggap syarikat khayalan kami, CBC, memperoleh $ 1, 000 untuk tahun ini (dengan pendapatan suku tahunan $ 300, $ 200, $ 100 dan $ 400). Jika CBC memutuskan dasar stabil 10% daripada pendapatan tahunan ($ 1, 000 x 10%), ia akan membayar $ 25 ($ 100/4) kepada para pemegang saham setiap suku tahun. Sebagai alternatif, jika CBC memutuskan dasar kitaran, pembayaran dividen akan menyesuaikan setiap suku tahun masing-masing menjadi $ 30, $ 20, $ 10 dan $ 40. Sama ada, syarikat yang mengikuti dasar ini sentiasa berusaha untuk berkongsi pendapatan dengan pemegang saham dan bukannya mencari projek di mana untuk melabur lebihan tunai.
Hibrid
Pendekatan akhir menggabungkan dasar dividen sisa dan stabil. Dengan pendekatan ini, syarikat cenderung melihat nisbah hutang / ekuiti sebagai jangka panjang dan bukannya matlamat jangka pendek. Di pasaran hari ini, pendekatan ini biasanya digunakan oleh syarikat yang membayar dividen. Oleh kerana syarikat-syarikat ini pada umumnya mengalami turun naik kitaran perniagaan, mereka pada umumnya akan mempunyai satu set dividen, yang ditubuhkan sebagai sebahagian kecil daripada pendapatan tahunan dan dapat dikendalikan dengan mudah. Di samping dividen ini, syarikat-syarikat ini akan menawarkan satu lagi dividen tambahan yang dibayar hanya apabila pendapatan melebihi tahap am.
Bottom Line
Jika sebuah syarikat memutuskan untuk membayar dividen, ia akan memilih satu daripada tiga pendekatan: sisa, kestabilan atau dasar hibrid. Yang dipilih oleh syarikat dapat menentukan betapa menguntungkan pembayaran dividennya untuk para pelabur - dan seberapa stabil pendapatannya.
Bagaimana Dana Bersama Dividen Bayar: Gambaran Keseluruhan
Proses di mana dividen dana bersama dikira, diedarkan dan dilaporkan adalah agak mudah dalam kebanyakan kes. Inilah rupa.
Kenapa saham yang membayar dividen besar dan konsisten mempunyai turun naik harga di pasaran daripada saham yang tidak membayar dividen?
Untuk memahami perbezaan kemeruapan yang lazim dilihat di pasaran saham, kita perlu terlebih dahulu melihat dengan jelas apa stok yang membayar saham dan tidak. Syarikat awam dan lembaga mereka biasanya mula mengeluarkan pembayaran dividen tetap kepada pemegang saham biasa apabila syarikat mereka telah mencapai saiz dan tahap kestabilan yang ketara.
Kenapa beberapa saham berharga dalam ratusan atau ribuan dolar, sementara yang lain seperti syarikat yang berjaya mempunyai harga saham yang lebih biasa? Sebagai contoh, bagaimana Berkshire Hathaway boleh menjadi lebih daripada $ 80,000 / saham, apabila saham syarikat yang lebih besar hanya
Jawapannya boleh didapati dalam pecahan saham - atau sebaliknya, kekurangannya. Sebilangan besar syarikat awam memilih untuk menggunakan perpecahan saham, meningkatkan jumlah saham yang tertunggak oleh faktor tertentu (dengan faktor dua dalam perpecahan 2-1) dan menurunkan harga saham mereka dengan faktor yang sama. Dengan berbuat demikian, syarikat boleh mengekalkan harga dagangan sahamnya dalam julat harga yang berpatutan.