Bill Gross pernah dikenali sebagai raja sementara beliau bekerja di Syarikat Pengurusan Pelaburan Pasifik, LLC (PIMCO), yang mana beliau mengasaskannya. Walau bagaimanapun, sejak meninggalkan PIMCO dalam keluar berprofil tinggi dan berantakan, Gross tidak mereplikasi prestasi cemerlangnya sebelum ini dengan syarikat barunya, Janus Capital Group. Dana bersama baru yang dikendalikannya di Janus sangat ketinggalan prestasi Dana Pulangan Keseluruhan yang diuruskannya di PIMCO. Pelabur sedang menunggu untuk melihat sama ada raja bon boleh mengembalikan dana bersama barunya ke bahagian atas dunia dana bon.

Latar Belakang Kasar

Kotor membesar di Ohio dan lulus dari Duke University dengan ijazah dalam psikologi. Beliau berkhidmat di Angkatan Laut di Vietnam. Selepas perkhidmatannya di Angkatan Laut, beliau bekerja sebagai penganalisis pelaburan dengan Pacific Mutual Life di Los Angeles. Kasar diasaskan PIMCO pada tahun 1971 dengan $ 12 juta dalam aset permulaan. Ia sebelum ini merupakan unit Pacific Life Insurance.

Gross dan PIMCO Total Return Fund

Kasar mencipta PIMCO Total Return Fund pada tahun 1987. Beliau akhirnya membina Dana Pulangan Amaun kepada dana bersama terbesar di dunia. Gaya media bercakap beliau yang digabungkan dengan keupayaannya untuk berkomunikasi dengan pelabur membawa kepada aliran wang ke dalam dana bersama.

Kotor menjadi terkenal sebagai salah satu pelabur bon yang paling penting di pasaran. Walau bagaimanapun, prestasinya mula menderita pada tahun 2011. Dia gagal melihat kekukuhan berterusan dalam bon. Dia juga gagal mengalahkan indeks penanda aras untuk dana itu pada tahun itu. Dana itu mempunyai tahun yang kukuh pada tahun 2012. Bagaimanapun, hubungan kerja beliau dengan rakan-rakan di PIMCO semakin tegang. Dana itu mempunyai tahun prestasi terburuknya pada tahun 2013, memandangkan keseluruhan pasaran bon mengalami. Dana itu mempunyai pulangan sebanyak -1. 92% berbanding pulangan -2. 02% untuk penanda aras Indeks Barclays U. S. Agregate.

Ketua Pegawai Eksekutif (CEO) dan Ketua Pegawai Pelaburan (CIO) PIMCO, Mohamed El-Erian, meletak jawatan pada awal tahun 2014. Cerita mula membocorkan kepada media kewangan tentang kesukaran bekerja dengan Kasar, menonjolkan benturan tertentu antara El-Erian dan Gross. Pada bulan September 2014, Gross tiba-tiba meninggalkan PIMCO untuk Janus.

PIMCO Outflows

Pelabur mula menarik wang mereka dari Dana Pulangan Total selepas Gross mengumumkan keluarnya. PIMCO bergegas untuk memasang pengurus portfolio baru dan menenangkan pelabur mengenai daya maju dana yang berterusan. Ini tidak sedikit untuk membendung pendarahan. Aliran keluar bulanan dari dana sangat besar.

Dana Total Return mempunyai puncak $ 293 bilion dalam aset di bawah pengurusan (AUM) pada bulan April 2013. Para pelabur mula menarik wang mereka dari dana sebagai prestasi yang dialami sejak itu. Dana menyaksikan aliran keluar sekitar $ 23 bilion pada September 2014 apabila Gross meninggalkan PIMCO.Bulan depan, dana itu mempunyai aliran keluar melebihi $ 25 bilion. Dana itu telah jatuh ke sekitar $ 95 bilion aset pada Oktober 2015. Kali terakhir dana itu mempunyai kurang daripada $ 100 bilion aset pada tahun 2007. Walaupun pelabur menarik wang dari Dana Pulangan Total dalam jumlah yang memandang mata, aset-aset ini tidak ikuti Gross to Janus.

Janus Bond Bond Unconstrained

Kasar sekarang menguruskan Janus Bond Unconstrained Fund. Tujuan dana adalah untuk mencapai pulangan jangka panjang dalam persekitaran pasaran yang pelbagai. Dana ini melabur di pasaran berpendapatan tetap global dan tidak dikekang oleh garis panduan khusus untuk penanda aras. Dana itu bertujuan memberikan pulangan yang tidak bertentangan dengan aset risiko tradisional. Ini akan hipotetis membenarkan dana itu berfungsi sebagai cara mudah bagi pelabur untuk mempelbagaikan portfolio mereka. Prospektus dana menyatakan bahwa Gross adalah salah satu pemimpin terpenting sebagai investor dalam pasar berpenghasilan tetap.

Janus Bond Unconstrained Fund pertama mula diperdagangkan pada Mei 2014. Dana ini turun 2. 56% sejak penubuhannya, dan juga turun 1. 15% hingga Disember 2015 pada tahun ini. Komen daripada dana itu menyatakan bahawa ia telah cuba menjual turun naik pada indeks ekuiti menggunakan derivatif, termasuk opsyen dan kontrak niaga hadapan pada suku ketiga 2015. Ketidaktentuan pasaran ekuiti terbukti terlalu banyak dan mengakibatkan kerugian bagi dana. Menjual turun naik indeks ekuiti adalah strategi risiko yang sangat tinggi; ini bukan strategi biasa bagi dana bon.

Dana ini tidak berjalan dengan baik setakat ini. Morningstar meletakkannya di nombor 348 daripada 477 dana dalam kategori bon tidak ikhlas. Dana ini mempunyai hasil yang rendah iaitu 1. 01%, yang tidak begitu menarik untuk dana bon. Pelabur boleh mendapatkan hasil yang lebih baik dengan dana indeks yang mengesan indeks saham.

Selain itu, dana itu telah gagal menarik pelabur setakat ini. Dana itu hanya mempunyai $ 1. 32 bilion dalam AUM sehingga Disember 2015, dan kira-kira 50% daripada wang itu dipercayai berasal dari Gross sendiri. Dana ini juga mempunyai nisbah perbelanjaan yang sangat tinggi iaitu 1. 01%. Terdapat dana indeks bon dan dana yang diuruskan secara aktif yang mempunyai prestasi yang lebih baik dengan nisbah perbelanjaan yang lebih rendah.

Dalam melihat portfolio dana, dana itu mempunyai peruntukan sebanyak 53% daripada asetnya U. S. Treasurys. Ini diikuti dengan peruntukan 30% untuk bon gred pelaburan. Dana ini mempunyai peruntukan sebanyak 14.6% kepada sekuriti pendapatan tetap hasil tinggi dari Amerika Syarikat.

Jumlah Prestasi Dana Pulangan

Sebaliknya, Dana Pulangan Total sedikit positif pada tahun pada 0. 89% menjelang Disember 2015. Indeks penanda aras juga naik sedikit pada 0. 88%. Oleh itu, dana itu tidak memukul indeks penanda arasnya. Dana ini mempunyai nisbah perbelanjaan yang lebih rendah sebanyak 46% berbanding dengan dana Janus.

Dana ini mempunyai peruntukan sebanyak 30% kepada bon S. pemerintah. Ini diikuti dengan 53% peruntukan kepada sekuriti yang disokong gadai janji (MBS). Sekuriti pendapatan tetap dalam dana itu mempunyai tempoh efektif sebanyak 4.95 tahun dengan kematangan efektif 7.8 tahun. Dana ini mempunyai sisihan piawai yang rendah iaitu 3. 66, yang menunjukkan bahawa ia mempunyai turun naik yang terhad. Ia juga mempunyai nisbah Sharpe yang rendah iaitu 0. 35, yang sesuai untuk dana bon kemeruapan rendah.

Walaupun PIMCO Total Return Fund tidak menyaksikan persembahan cemerlang sejak Gross left, ia jauh lebih baik daripada dana barunya. Oleh itu, dalam jangka masa panjang, ia mungkin masuk akal untuk Gross dan PIMCO untuk beberapa cara.