Membeli dana bersama adalah seperti menyewa seseorang untuk menetapkan brek pada kereta anda. Pasti, anda boleh melakukan penyelidikan, membeli peralatan dan membetulkan kereta anda sendiri (dan ramai orang), tetapi selalunya ia bukan hanya mudah tetapi juga lebih selamat untuk membiarkan seorang pakar menangani masalah itu. Mekanik dan dana bersama boleh dikenakan bayaran lebih sedikit dalam yuran, tetapi tidak ada yang salah secara inheren salah dengan membayar tambahan untuk ketenangan fikiran. Dana bersama biasanya membenarkan para pelabur untuk melangkau dunia yang memalukan, memetik pemilihan saham, tetapi bagaimana jika stok bukan kelas aset yang anda minati? Dengan membeli-beli juta dan reputasi berbahaya, dana lindung nilai itu sekali merupakan kenderaan pelaburan eksklusif yang kaya dan berkuasa, tetapi kini pelabur biasa mempunyai cara untuk mendapatkan tindakan melalui dana dana.

Dana dana (FOF) adalah produk pelaburan yang terdiri daripada pelbagai dana lindung nilai - pada asasnya, dana bersama untuk dana lindung nilai. Mereka sering digunakan oleh pelabur yang mempunyai aset dilabur yang lebih kecil, keupayaan terhad untuk mempelbagaikan dalam arena dana lindung nilai, atau yang tidak berpengalaman dengan kelas aset ini. Dalam artikel ini kita akan meneroka kelebihan, kekurangan dan risiko FOF.

Dana Dana Vs. Dana Lindung Nilai
Dana lindung nilai individu sering memberi tumpuan kepada strategi atau segmen pasaran tertentu, mengikat pulangan mereka ke kawasan tersebut. FOF, sebaliknya, mengumpul wang pelabur dan membeli dana lindung nilai individu untuk portfolio mereka, dengan itu memegang sejumlah dana dengan strategi yang berbeza. FOF menyediakan kepelbagaian segera untuk peruntukan dana lindung nilai pelabur dan peluang untuk mengurangkan risiko melabur dengan pengurus dana tunggal.

Kebanyakan dana lindung nilai dijual melalui penempatan swasta, yang bermaksud mereka mempunyai sekatan yang dikenakan ke atas mereka di bawah Peraturan D Akta Sekuriti. Sekatan penting adalah had ke atas pelabur yang dibenarkan melabur dalam dana. Kebanyakan pelabur dana lindung nilai mesti memenuhi keperluan pelabur yang terakreditasi, yang bermaksud bahawa individu mesti mempunyai nilai bersih $ 1 juta tidak termasuk kediaman utama atau jumlah pendapatan melebihi $ 200,000.

Konvergensi di antara dana lindung nilai dan industri dana bersama ditolak oleh permintaan pelabur untuk mengalahkan pasaran. Dana lindung nilai biasanya ditawarkan kepada orang kaya, tetapi dengan niche yang kini disampaikan oleh beribu-ribu dana, pelabur baru sedang mencari dan dana lindung nilai turun pasaran, mengurangkan minimum pelaburan mereka dan mencari cara kreatif untuk membolehkan mereka yang kurang baik untuk akses produk pelaburan ini. Satu cara untuk mengatasi had tradisi pelabur yang tidak dicadangkan ialah mendaftarkan dana lindung nilai dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). FOFs yang berdaftar boleh mempunyai pelaburan minimum yang lebih rendah daripada dana lindung nilai swasta dan boleh ditawarkan kepada jumlah pelabur yang tidak terhad.Walau bagaimanapun, tidak seperti dana bersama berdaftar, tidak ada pasaran sekunder yang tersedia, jadi anda tidak dapat menjual pelaburan anda dengan mudah.

Yuran dan Perbelanjaan
Dana lindung nilai biasanya mengenakan yuran tetap berasaskan aset yang berkisar antara 1-2%, tetapi yuran ini boleh pergi sehingga 3% atau bahkan 4% setahun. Yuran insentif atau prestasi juga boleh menjadi sebahagian daripada pakej pampasan dan kadang-kadang boleh antara 10-40% daripada sebarang keuntungan modal. Yuran prestasi sering berstruktur supaya mereka mempunyai "tanda air yang tinggi," yang memastikan bahawa pengurus tidak menerima pampasan ini sehingga kerugian sebelumnya oleh dana dibuat.

Seorang pelabur yang membeli FOF mesti membayar dua tahap yuran. Sebagai tambahan kepada yuran pengurusan dan yuran prestasi, yang dikenakan pada tahap dana lindung nilai individu, yuran tambahan dikenakan di peringkat FOF juga. Sama seperti dana individu, FOF boleh mengenakan yuran pengurusan sebanyak 1% atau lebih bersama-sama dengan yuran prestasi, walaupun yuran prestasi biasanya lebih rendah untuk mencerminkan hakikat bahawa kebanyakan pengurusan ditugaskan kepada sub-dana itu sendiri.

FOF Kelebihan
Dana lindung nilai membentuk kelas aset mereka sendiri, yang boleh menjadi legap pada masa-masa. Beribu-ribu pengurus dana lindung nilai membuatnya sukar untuk menghilangkan kebaikan dari biasa-biasa saja. FOF berfungsi sebagai proksi pelabur, melakukan usaha wajar profesional, pemilihan pengurus dan pengawasan terhadap dana lindung nilai dalam portfolionya. Pengurusan profesional yang disediakan oleh FOF boleh memberi pelabur keupayaan untuk mencelupkan jari kaki mereka ke dalam pelaburan dana lindung nilai sebelum mereka menangani cabaran pelaburan individu.

Kebanyakan FOF mempunyai proses ketekunan rasmi dan akan melakukan pemeriksaan latar belakang sebelum memilih pengurus baru. Di samping mencari sejarah disiplin dalam industri sekuriti, kerja ini boleh termasuk meneliti latar belakang, mengesahkan kelayakan dan memeriksa rujukan yang disediakan oleh pengurus dana lindung nilai yang ingin dipilih untuk FOF.

Dana lindung nilai biasanya mempunyai tahap pelaburan minimum yang tinggi, yang menyekat keupayaan pelabur untuk mempelbagaikan portfolio mereka dalam jumlah yang diperuntukkan untuk dana lindung nilai. Dengan FOF, pelabur dengan modal terhad boleh mengakses beberapa pulangan dana dengan satu pelaburan, mencapai kepelbagaian segera. Proses pemilihan dana boleh memberikan kestabilan yang lebih tinggi (i., Turun naik yang lebih rendah) pulangan dengan menyebarkan aset ke atas pelbagai strategi yang lebih luas. Daripada mengambil risiko memilih seorang pengurus individu, FOF menyediakan portfolio pengurus dengan pelaburan tunggal.

FOF Kekurangan
Secara keseluruhan, yuran untuk FOF biasanya lebih tinggi daripada dana lindung nilai tradisional kerana ia termasuk kedua-dua yuran pengurusan yang dikenakan oleh FOF dan mereka yang mendasari dana. Penambahan yuran ini boleh menjadi tarikan yang ketara kepada pulangan keseluruhan yang diterima oleh pelabur.

Dana lindung nilai adalah serupa dengan dana bersama di mana mereka mengumpul wang pelabur dan melabur aset dana dalam pelbagai pelaburan.Tetapi tidak seperti dana bersama, dana lindung nilai tidak diperlukan untuk mendaftar dengan SEC dan biasanya dijual dalam persembahan persendirian. Ini bermakna kedudukan di dalam dana lindung nilai tidak perlu dilaporkan secara terbuka cara pemegangan dana bersama. Walau bagaimanapun, dana lindung nilai masih tertakluk kepada tanggungjawab fidusiari asas sebagai penasihat pelaburan berdaftar.

SEC dan pengawal selia sekuriti lain umumnya mempunyai keupayaan terhad untuk melakukan pemeriksaan rutin ke atas aktiviti dana lindung nilai. Ini mengurangkan kemungkinan agensi-agensi ini akan melakukan sebarang kesalahan pada awal. Dan sejak FOF membeli banyak dana lindung nilai (yang mereka sendiri melabur dalam beberapa sekuriti), FOF mungkin akan memiliki stok yang sama atau keselamatan lain melalui beberapa dana yang berbeza, sekali gus mengurangkan potensi kepelbagaian.

Risiko
Pelaburan dana lindung nilai lebih rumit dan melibatkan risiko lebih tinggi daripada banyak pelaburan tradisional.

Gerbang dan Locks-Ups
Sesetengah dana lindung nilai mempunyai tempoh pengunci di mana pelabur mesti melakukan wang mereka; ini boleh bertahan beberapa tahun. Dana lindung nilai biasanya mengehadkan peluang untuk menebus, atau membuat tunai, saham, seperti hanya suku tahunan atau tahunan. Ini mengurangkan keupayaan pelabur untuk mengambil wang daripada dana semasa pergolakan pasaran. Pintu, atau batasan pada peratusan modal yang boleh ditarik balik pada tarikh penebusan, juga menyekat keupayaan pelabur dana lindung nilai untuk keluar dari dana. Ciri ini semakin biasa. Pengurus dana lindung memerlukan gerbang untuk mengurangkan kebolehubahan dalam aset portfolio, dan apa saja yang melindungi terhadap pengeluaran besar modal membantu matlamat ini. Gerbang yang paling mungkin digunakan apabila pasaran masam, iaitu ketika seseorang pelabur ingin menebus saham.

Risiko Pengurus
FOF bergantung kepada kepakaran dan keupayaan pengurus dana untuk memilih dana lindung nilai yang akan berfungsi dengan baik. Jika FOF tidak mencapai matlamat ini, pulangannya mungkin menderita.

Yuran prestasi dapat memotivasi pengurus dana lindung nilai untuk mengambil risiko yang lebih besar dengan harapan dapat menghasilkan pulangan yang lebih besar bagi diri mereka dan pelabur mereka. Sekiranya pengurus mendapat potongan besar dari keuntungan modal dana, dia mungkin mengambil risiko yang tidak wajar untuk keuntungan dari potensi pulangan. Sekiranya pengurus dana lindung nilai adalah peniaga aktif, urus niaga yang kerap boleh mengakibatkan kesan cukai yang lebih tinggi daripada strategi membeli-dan-pegang. Cukai yang lebih tinggi akan mengurangkan pulangan keseluruhan yang diterima oleh pelabur atas pelaburannya, yang semuanya sama.

Kebanyakan dana lindung nilai menggunakan leverage dan jualan pendek sedikit sebanyak untuk menghasilkan pulangan atau lindung nilai daripada pasaran jatuh. Kedua-dua strategi ini meningkatkan risiko pelabur. Posisi pendek boleh kehilangan jumlah wang yang tidak terhad, manakala leverage dapat membesar dan membuat pergerakan cepat masuk dan keluar dari pasar menjadi lebih sulit.

Bottom Line
FOFs boleh menjadi pintu masuk tanpa rasa sakit ke dalam dunia dana lindung nilai yang keras untuk pelabur dengan dana yang terhad, atau bagi mereka yang mempunyai pengalaman terhad dengan dana lindung nilai, tetapi ini tidak bermakna setiap FOF akan yang sempurna.Seorang pelabur harus membaca pemasaran dan bahan berkaitan dana sebelum melabur supaya tahap risiko yang terlibat dalam strategi pelaburan dana difahami. Risiko yang diambil sepatutnya sepadan dengan matlamat pelaburan peribadi anda, masa lapang dan toleransi risiko. Memang benar dengan sebarang pelaburan, semakin tinggi potensi pulangan, semakin tinggi risiko.