Antara 2001 dan 2004, jumlah pasaran pertukaran asing meningkat lebih daripada 50%, menggambarkan kenaikan keseluruhan dalam perdagangan mata wang. Kemunculan dagangan dalam talian berikutan ledakan teknologi telah membolehkan banyak peniaga ekuiti dan niaga hadapan untuk melangkaui instrumen dagangan tradisional mereka. Kebanyakan pedagang atau spekulator jangka pendek berdagang FX berdasarkan analisis teknikal, jadi peniaga ekuiti dan niaga hadapan yang menggunakan analisis teknikal telah membuat suis ke FX dengan mudah. Walau bagaimanapun, satu jenis analisis bahawa peniaga-peniaga tidak dapat memindahkan ke mata wang adalah dagangan berasaskan volum.

Oleh kerana pasaran mata wang adalah berpusat dan tiada pertukaran yang menjejaki semua aktiviti perdagangan, sukar untuk mengukur jumlah dagangan yang didagangkan pada setiap tahap harga. Tetapi di tempat perdagangan berasaskan dagangan, banyak peniaga telah beralih kepada Komitmen Perdagangan Suruhanjaya Komitmen Perdagangan Pedagang (COT), yang memperincikan kedudukannya di pasaran hadapan, untuk maklumat lebih lanjut mengenai kedudukan dan volume. Di sini kita melihat bagaimana trend sejarah laporan COT dapat membantu peniaga FX. (Ketahui cara mengukur keadaan psikologi pasaran mata wang dalam Gauging Major Berpaling Dengan Psikologi .)

Apakah Laporan COT? Laporan Komitmen Peniaga pertama kali diterbitkan oleh CFTC pada tahun 1962 untuk 13 komoditi pertanian untuk memberitahu orang ramai mengenai keadaan semasa dalam operasi pasaran niaga hadapan (anda boleh mencari laporan di laman web CFTC di sini). Data tersebut pada asalnya dibebaskan sebulan sekali, tetapi berpindah ke sekali setiap minggu menjelang tahun 2000. Bersama pelaporan lebih sering, laporan COT telah menjadi lebih luas dan - untungnya untuk peniaga FX - ia juga telah diperluas untuk memasukkan maklumat mengenai niaga hadapan mata wang asing . Sekiranya digunakan secara bijak, data COT boleh menjadi tindakan harga yang cukup kuat. Kaveat di sini ialah memeriksa data itu boleh menjadi rumit, dan siaran data ditangguhkan kerana nombor itu diterbitkan setiap hari Jumaat untuk kontrak Selasa lalu, jadi maklumat itu keluar tiga hari perniagaan selepas transaksi sebenar berlaku.

Membaca Laporan COT

Gambar 1 ialah sampel COT mingguan euro FX untuk 7 Jun 2005 yang diterbitkan oleh CFTC. Berikut adalah senarai cepat beberapa item yang terdapat di dalam laporan ini dan maksudnya:
Komersial

• - Menggambarkan entiti yang terlibat dalam pengeluaran, pemprosesan, atau merchandising komoditi, menggunakan kontrak niaga hadapan terutamanya untuk lindung nilai < Laporan Panjang - Termasuk semua maklumat mengenai "laporan pendek", bersama dengan kepekatan jawatan yang dipegang oleh peniaga terbesar
• Terbuka Terbuka - Jumlah kontrak niaga hadapan atau opsyen belum - Peniaga, seperti pedagang individu, dana lindung nilai dan institusi besar, yang menggunakan pasaran niaga hadapan untuk tujuan spekulatif dan memenuhi keperluan yang dilaporkan oleh CFTC
• Posisi yang tidak dapat diabaikan - Kedudukan terbuka yang panjang dan pendek yang tidak memenuhi keperluan yang boleh dilaporkan yang ditetapkan oleh CFTC
• Bilangan Peniaga - Jumlah peniaga yang dikehendaki melaporkan kedudukan ke CFTC
• Pos Dilaporkan itungan - Kedudukan niaga hadapan dan opsyen yang dipegang di atas tahap pelaporan tertentu yang ditetapkan oleh peraturan CFTC
• Laporan Ringkas - Menunjukkan kepentingan terbuka secara berasingan dengan melaporkan kedudukan yang tidak dilaporkan
• Menyebarkan - Langkah sejauh mana peniaga bukan komersil memegang jawatan yang sama panjang dan pendek sama
• - 3 -> Rajah 1
• Melihat laporan sampel, kita melihat bahawa minat terbuka pada hari Selasa 7 Jun 2005 adalah 193, 707 kontrak, peningkatan 3, 213 kontrak dari sebelumnya minggu. Peniaga atau spekulator bukan komersial panjang 22, 939 kontrak dan kontrak 40, 710 pendek - menjadikannya bersih pendek. Pedagang komersil, sebaliknya, telah lama bersih, dengan 19, 936 kontrak yang lebih panjang daripada kontrak pendek (125, 244 - 105, 308). Perubahan kepentingan terbuka disebabkan terutamanya oleh kenaikan kedudukan komersial apabila bukan komersial atau spekulator mengurangkan kedudukan bersih mereka. Dengan menggunakan laporan COT, kedudukan komersil kurang relevan daripada kedudukan tidak komersial kerana majoriti perdagangan mata wang komersial dilakukan di pasaran mata wang spot, sehingga kedudukan niaga hadapan komersial tidak mungkin memberikan representasi sebenar kedudukan pasaran sebenar. Data bukan komersil, sebaliknya, lebih dipercayai kerana ia menangkap kedudukan pedagang dalam pasaran tertentu. Terdapat tiga premis utama di mana untuk mendasarkan perdagangan dengan data COT: Flips dalam kedudukan pasaran mungkin petunjuk arah yang tepat.

Penempatan yang melampau dalam pasaran niaga hadapan mata wang secara historis tepat dalam mengenal pasti pembalikan pasaran yang penting.

Perubahan minat terbuka boleh digunakan untuk menentukan kekuatan trend.

Gulung di Posisi Pasaran
Sebelum melihat carta yang ditunjukkan dalam Rajah 2, kita harus menyebutkan bahawa di pasaran niaga hadapan semua niaga hadapan tukaran mata wang asing menggunakan U. S. dollar sebagai mata wang asas. Bagi Rajah 2, ini bermakna bahawa minat terbuka bersih dalam pasaran niaga hadapan untuk franc Swiss (CHF) menunjukkan sentimen kenaikkan harga untuk USD / CHF. Dengan kata lain, pasaran niaga hadapan untuk CHF mewakili niaga hadapan untuk CHF / USD, di mana kedudukan panjang dan pendek akan bertentangan dengan julat panjang dan pendek pada USD / CHF. Atas sebab ini, paksi di sebelah kiri menunjukkan nombor negatif di atas garis pusat dan nombor positif di bawahnya. Carta di bawah menunjukkan bahawa trend peniaga niaga hadapan bukan komersial cenderung mengikuti trend yang sangat baik untuk CHF. Malah, kajian oleh Rizab Persekutuan menunjukkan bahawa menggunakan minat terbuka dalam niaga hadapan CHF akan membolehkan peniaga betul meneka arah USD / CHF 73% masa itu.

• Rajah 2: Kedudukan bersih peniaga bukan komersil dalam masa hadapan untuk franc Swiss (paksi yang sama di sebelah kiri) di Pasaran Monetari Antarabangsa (IMM) dan tindakan harga USD / CHF dari April 2003 hingga Mei 2005 ( paksi yang sepadan di sebelah kanan). Setiap bar mewakili satu minggu. Sumber: FX harian.
• Flips - tempat kedudukan terbuka terbuka non-komersil melepasi garis sifar - menawarkan cara yang sangat baik untuk menggunakan data COT untuk niaga hadapan Switzerland. Memelihara konvensyen notasi penting dalam fikiran (iaitu, mengetahui mata wang dalam pasangan adalah mata wang asas), kita melihat bahawa apabila kedudukan niaga hadapan bersih melepasi garis, tindakan harga cenderung mendaki dan sebaliknya.Dalam Rajah 2, kita melihat bahawa peniaga-peniaga bukan komersil berpaling dari panjang bersih ke francs Swiss pendek pendek (dan dolar panjang) pada bulan Jun 2003, bersamaan dengan pecahan yang lebih tinggi dalam USD / CHF. Flip seterusnya berlaku pada September 2003, apabila peniaga-peniaga bukan komersil menjadi bersih sekali lagi. Hanya dengan menggunakan data ini, kita boleh berpotensi untuk memperoleh keuntungan sebanyak 700-pip dalam tempoh empat bulan (beli pada 1. 31 dan menjual pada 1. 38). Pada carta kita terus melihat pelbagai isyarat beli dan menjual, yang diwakili oleh mata di mana hijau (beli) dan anak panah merah (menjual) melintasi barisan harga.
• Walaupun strategi ini bergantung pada lambungan jelas berfungsi dengan baik untuk USD / CHF, flip mungkin bukan penunjuk yang sempurna untuk semua pasangan mata wang. Setiap pasangan mata wang mempunyai ciri-ciri yang berbeza, terutamanya yang menghasilkan tinggi, yang jarang melihat lumpuh kerana kebanyakan kedudukan cenderung bersih untuk jangka masa yang lama kerana spekulator mengambil posisi berpendapatan bunga.

Posisi Melampau
Penempatan yang melampau dalam pasaran niaga hadapan mata wang secara historis juga tepat dalam mengenal pasti pembalikan pasaran yang penting. Seperti yang ditunjukkan dalam Rajah 3 di bawah, kedudukan luar biasa yang besar dalam niaga hadapan untuk GBP / USD oleh peniaga bukan komersil telah bertepatan dengan tindakan harga tertinggi. (Dalam contoh ini, paksi kiri carta dibalikkan berbanding Rajah 2 kerana GBP adalah mata wang asas.) Sebab mengapa kedudukan melampau ini terpakai adalah bahawa ia adalah titik di mana terdapat banyak spekulator yang ditimbang dalam satu arah bahawa tiada siapa yang tinggal untuk membeli atau menjual. Dalam kes-kes kedudukan melampau yang digambarkan oleh Rajah 3, setiap orang yang mahu menjadi panjang sudah lama. Akibatnya, keletihan berlaku dan harga mula membalikkan.

Rajah 3: Posisi bukan komersil bersih dalam GBP GBP di IMM (paksi sama ada di sebelah kiri) dan tindakan harga GBP / USD (paksi sama ada di sebelah kanan) dari Mei 2004 hingga April 2005. Setiap bar mewakili satu minggu.

Sumber: Daily FX.

Perubahan Kepentingan Terbuka

Kepentingan terbuka adalah alat dagangan sekunder yang dapat digunakan untuk memahami tingkah laku harga dari pasar tertentu. Data ini amat berguna untuk peniaga dan pelabur kedudukan kerana mereka cuba memanfaatkan trend jangka panjang. Faedah terbuka pada asasnya boleh digunakan untuk mengukur kesihatan keseluruhan pasaran niaga hadapan tertentu; iaitu, paras faedah terbuka dan jatuh terbuka membantu mengukur kekuatan atau kelemahan tren harga tertentu. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca

Sentimen Pasaran Forex Dengan Kepentingan Terbuka

.)
Sebagai contoh, jika pasaran telah mengalami aliran menaik atau aliran menurun yang bertahan lama dengan peningkatan minat terbuka, atau penurunan kepentingan terbuka boleh menjadi bendera merah, menandakan bahawa trend mungkin hampir berakhir. Peningkatan minat terbuka secara umumnya menunjukkan bahawa kekuatan trend semakin meningkat kerana wang baru atau pembeli agresif memasuki pasaran. Menurunnya minat terbuka menunjukkan bahawa wang telah meninggalkan pasaran dan trend baru-baru ini telah kehabisan momentum.Trend yang diiringi oleh penurunan kepentingan dan kelantangan terbuka menjadi suspek. Kenaikan harga dan minat tertarik jatuh pada trend baru-baru ini mungkin hampir berakhir apabila pedagang kurang menyertai perhimpunan.

Carta dalam Rajah 4 memaparkan minat terbuka dalam EUR / USD dan tindakan harga. Perhatikan trend pasaran cenderung disahkan apabila jumlah minat terbuka meningkat. Pada awal Mei 2004, kita melihat bahawa tindakan harga mula bergerak lebih tinggi, dan minat terbuka secara keseluruhan juga meningkat. Walau bagaimanapun, apabila minat terbuka turun dalam minggu yang lewat, kami menyaksikan perhimpunan di puncak. Senario seperti yang sama dilihat pada akhir bulan November dan awal Disember 2004, apabila EUR / USD menyamai dengan ketara pada minat terbuka, tetapi apabila minat terbuka turun dan kemudian jatuh, EUR / USD mula menjual. Gambar 4: Kepentingan terbuka dalam EUR / USD (paksi yang bersamaan di sebelah kiri) dan tindakan harga (paksi sama di sebelah kanan) dari Januari 2004 hingga Mei 2005. Setiap bar mewakili satu minggu.

Sumber: Daily FX. Ringkasan Salah satu kelemahan pasaran spot FX adalah kekurangan data volum. Untuk mengimbangi ini, ramai peniaga telah beralih ke pasaran niaga hadapan untuk mengukur kedudukan. Setiap minggu, CFTC menerbitkan laporan Komitmen Pedagang, memperincikan kedudukan komersial dan bukan komersil. Berdasarkan analisis empirikal, terdapat tiga cara yang berbeza bahawa kedudukan niaga hadapan boleh digunakan untuk meramal tren harga di pasaran spot pertukaran asing: membalik dalam kedudukan, tahap yang melampau dan perubahan minat terbuka. Walau bagaimanapun, penting untuk diingat bahawa teknik menggunakan premis ini lebih baik untuk beberapa mata wang daripada yang lain.