a:

Tempoh yang diubah suai adalah formula yang digunakan untuk mengira perubahan peratus dalam harga instrumen kewangan apabila terdapat perubahan dalam kadar faedah dan hasil sehingga matang. Tempoh diubahsuai mengukur sensitiviti harga bon berhubung dengan perubahan peratus dalam hasil sehingga kematangan. Oleh itu, tempoh yang diubah suai hendaklah digunakan untuk instrumen kewangan sensitif kadar faedah dengan aliran tunai tetap, seperti bon vanila dan bon sifar kupon. Walau bagaimanapun, pengiraan tempoh yang diubah suai boleh dilanjutkan kepada instrumen kewangan sensitif kadar faedah dengan aliran tunai tidak mantap, seperti swap kadar faedah.

Apabila mengira tempoh diubahsuai suatu ikatan, bahagikan tempoh Macaulay sebanyak 1 ditambah hasil hingga matang dibahagikan dengan bilangan tempoh kupon setahun.

Sebagai contoh, tempoh yang diubah suai boleh digunakan untuk bon vanila kerana mereka mempunyai aliran tunai tetap. Katakan bon lima tahun mempunyai nilai nominal $ 10, 000, kadar kupon tahunan 5% dan hasil hingga matang adalah 5%.

Tempoh Macaulay ialah 4. 4 tahun (((1 * 600) / (1+. 06) + (2 * 600) / (1+. 06) ^ 2 + (3 * 600) / (1+ 06) ^ 3 + (4 * 600) / (1+. 06) ^ 4 + (5 * 600) / (1+. 06) ^ 5 + (5 * 10, 000) (1+. 5) / ((600 * (1- (1 + 0 6) ^ - 6)) / ((06)) + (10, 000) / (1 +. 06) ^ 5))). Oleh kerana hasil hingga kematangan bon adalah 5%, tempoh yang diubahsuai adalah 4. 19 tahun (4. 40 / (1 + 0. 05/1)).

Tempoh yang diubahsuai juga boleh digunakan untuk mengira jumlah tahun yang akan diambil untuk harga bon sifar kupon untuk dibayar balik oleh aliran tunainya. Sebagai contoh, andaikan bon kupon sifar 10 tahun mempunyai hasil tahunan 10% hingga matang. Dalam bon kupon tanpa kupon, tempoh Macaulay adalah sama dengan kematangan bon. Oleh itu, tempoh yang diubahsuai yang terhasil adalah 9 09 tahun, atau (10 / (1 + 0. 1)) tahun.

Tempoh yang diubah suai boleh diperpanjang untuk mengira jumlah tahun yang diperlukan swap kadar faedah untuk membayar balik harga yang dibayar untuk swap tersebut. Pertukaran kadar faedah adalah pertukaran satu set aliran tunai yang lain dan berdasarkan spesifikasi kadar faedah antara pihak-pihak.

Durasi yang diubahsuai dikira dengan membahagikan nilai dolar satu mata asas perubahan mata swap kadar faedah, atau siri aliran tunai, dengan nilai kini siri aliran tunai. Nilai kemudiannya didarabkan dengan 10, 000. Tempoh yang diubahsuai untuk setiap siri aliran tunai juga boleh dikira dengan membahagikan nilai dolar perubahan mata asas siri aliran tunai dibahagikan dengan nilai notional ditambah dengan nilai pasaran. Pekali kemudiannya didarabkan dengan 10, 000.

Tempoh yang diubahsuai bagi kedua-dua kaki mesti dikira untuk mengira tempoh diubahsuai swap kadar faedah.Perbezaan antara dua tempoh yang diubah suai adalah tempoh diubah suai bagi pertukaran kadar faedah. Formula yang diubahsuaikan tempoh swap kadar faedah adalah tempoh yang diubahsuai dari kaki penerimaan kurang tempoh diubahsuai kaki berbayar.

Sebagai contoh, andaikan bank A dan bank B memasuki swap kadar faedah. Tempoh yang diubahsuai bagi pertukaran swap yang diterima dikira sebagai sembilan tahun dan tempoh diubahsuai kaki berbayar dikira sebagai lima tahun. Tempoh diubah suai bagi pertukaran kadar faedah adalah empat tahun (9 tahun - 5 tahun).