Apabila pasaran saham bergerak ke arah mana-mana satu arah, sama ada secara amnya (ingat rally tech lewat tahun 1990-an) atau secara amnya ke bawah (fikir pasaran beruang awal tahun 2000) keputusan pelaburan dan naik atau turun. Tetapi apabila pasaran bergerak ke sisi, atau tidak secara berurutan, pengambilan keputusan pelaburan adalah lebih sukar. Semasa pasaran tidak berpatutan, pelabur cenderung lumpuh dengan tidak bertindak. Walau bagaimanapun, terdapat peluang untuk melunaskan ketidakpastian dan terus mendapat keuntungan dari pasaran. Memahami apa trend yang kelihatan dan mentaliti pelaburan yang biasanya berfungsi dalam persekitaran pasaran yang berbeza boleh membantu pelabur dalam membuat pelaburan yang menguntungkan. (Ketahui beberapa petunjuk yang boleh digunakan peniaga untuk menentukan arah dan kekuatan trend pasaran semasa dalam Tutorial Kekuatan Pasaran kami.)

Memaksimumkan Uptrend
Semakin mudah untuk Buatlah wang apabila anda boleh melabur dalam trend pasaran yang pasti dan dapat dikenali, tetapi mengenal pasti trend seperti mana yang sedang berlaku adalah aspek utama untuk memanfaatkan peluang ini. Dengan trend, anda tidak perlu menentukan masa yang tepat kerana ia akan membawa anda ke keuntungan. Arah aliran menaik, seperti yang digambarkan dalam Rajah 1, dicirikan oleh pergerakan yang stabil dan ke kanan carta.

Rajah 1

Sumber: Bloomberg

Antara Januari 1996 dan September 2000, S & P 500 mempunyai pulangan sebanyak 130. 8% dan pulangan tahunan sebanyak 25%; terdapat 29 bulan positif dan 16 bulan negatif. Pasaran itu mendapat manfaat daripada ledakan teknologi yang tidak pernah berlaku sebelum komputer peribadi mula menembusi kebanyakan isi rumah dan dunia korporat mendapat manfaat daripada peningkatan produktiviti dan bersiap untuk abad yang lalu. Semasa pasaran lembu yang begitu besar, pelabur pada dasarnya perlu melabur dalam, atau lama, sebuah syarikat teknologi yang berkaitan dengan industri pengkomputeran dan membiarkan momentum keuntungan pasaran mengembang. Begitu juga, semasa aliran menurun, seperti yang digambarkan dalam Rajah 2, memilih industri atau sektor yang menjadi subjek momentum negatif dan saham jualan pendek dalam industri itu secara amnya menghasilkan pulangan yang positif. (Beli tinggi dan menjual lebih tinggi, rendah rendah, dan tutup lebih rendah, ketahui jika anda boleh melayari perairan yang berisiko ini di Menunggang Gelombang Pelaburan Momentum .)

Mengambil Keuntungan dari Arah Penurunan

Rajah 2

Sumber: Bloomberg

Antara September 2001 dan Oktober 2002, jumlah pulangan S & P 500 adalah -26. 9%, atau tahunan -25. 2% dengan lapan bulan negatif dan lima bulan yang positif.

Selepas ledakan teknologi pada akhir 1990-an, pasaran datang ke penghujung keruntuhan, yang dipimpin oleh banyak faktor seperti oversaturation teknologi baru dan model perniagaan yang tidak berasas.Semasa pasaran seperti beruang, memilih syarikat teknologi yang tidak mempunyai perniagaan yang terbukti dan menjual pendek saham itu sepatutnya menghasilkan pulangan positif. (Untuk lebih mendalam, baca Memahami Siklus - Kunci Masa Pasaran .)

Pasaran Tanpa Trend - Sekarang Apa?
Dua senario sebelumnya menunjukkan trend yang mudah dikenalpasti. Walau bagaimanapun, apabila pasaran tidak memperlihatkan apa-apa trend - sama ada ia mendatar atau ia tidak menentu dengan perubahan besar dalam dan dalam jangka masa yang singkat, melabur menjadi lebih berat dan tidak boleh diprediksi kurang diprediksi.

Rajah 3

Sumber: Bloomberg

Seperti yang digambarkan dalam Rajah 3, antara September 2006 dan Jun 2008, S & P 500 mempunyai pulangan sebanyak 10. 5% dan pulangan tahunan sebanyak 5. 9% bulan-bulan positif dan lapan bulan negatif. Begitu juga, antara Mac 2004 dan Oktober 2005, seperti yang digambarkan dalam Rajah 4, S & P 500 mempunyai pulangan sebanyak 7. 5% dan pulangan tahunan sebanyak 4. 4% dengan 12 bulan positif dan lapan bulan negatif. Sepanjang tempoh masa ini, trend makro yang berbeza mencirikan pasaran, tetapi persamaan wujud dengan sektor yang cenderung mengungguli atau kurang baik semasa pasaran tidak berpatutan.

Gambar 4

Sumber: Bloomberg

Dividen Bayar
Terdapat kumpulan industri yang cenderung untuk mengungguli pasaran tidak bergerak dan mereka yang cenderung kurang berhemah memandangkan sifat perniagaan mereka. Fikirkan perkara-perkara dalam kehidupan yang diperlukan dan bandingkan dengan mereka yang mewah. Perkhidmatan penjagaan kesihatan, kemudahan penjagaan kesihatan, utiliti - untuk menamakan beberapa - cenderung menjadi penanam yang stabil, lambat; mereka jarang mendapat terkejut dan dapat membayar dividen. Syarikat-syarikat yang membayar dividen cenderung untuk bertahan dengan baik di pasaran tanpa arah, memandangkan tidak ada trend fundamental atau makro negatif, kerana para pelabur dibayar sementara menunggu pasaran untuk menyelesaikannya. (Untuk bacaan lanjut, pastikan untuk melihat Kepentingan Dividen .)
Industri dan syarikat yang tertakluk kepada kejutan pendapatan cenderung menjadi sangat tidak menentu semasa pasaran tidak berpatutan - pelabur berhati-hati dan malu dan cenderung tidak memberi apa-apa peluang atau memberi apa-apa manfaat daripada keraguan itu. Oleh itu, anda dapat melihat beberapa turun naik yang melampau pada masa ini. Sebaliknya, banyak stok cenderung untuk diperdagangkan dalam julat kerana pelabur gagal untuk melihat trend dan meletakkan wang tambahan untuk bekerja. Kerana terdapat sedikit indikasi yang menunjukkan pelabur dalam satu arah atau yang lain, lebih penting untuk memahami tema dan asas makro untuk mencari pelaburan yang tidak dinilai daripada cuba mencari sektor yang mungkin lebih baik atau lebih buruk. (Belajar untuk mengenal pasti perkara-perkara yang boleh memberi kesan kepada pelaburan anda di jalan raya di Mengambil Trend Makro Global Kepada Bank .)

Daripada Trend … Apa yang perlu dilakukan?
Pasaran yang tidak menentu secara umumnya memerlukan pelabur untuk terlibat dengan tema makro - untuk memahami apa yang mendorong ekonomi global dan apa yang akan berterusan dalam jangka masa panjang. Mereka juga harus melihat fundamental syarikat, terutamanya pemacu pertumbuhan.Dengan pasaran tidak berarah, pemasaan menjadi lebih penting, tetapi secara sejarah, ia adalah konsep yang sangat sukar untuk dilaksanakan. Keuntungan jangka pendek adalah sukar di pasaran tidak berpatutan, tetapi mencari syarikat yang tidak dinilai dengan pemacu pertumbuhan yang akan terus merangsang pertumbuhan ekonomi global atau tempatan harus menghasilkan keuntungan dalam jangka masa panjang. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Pelaburan Semasa Ketidakpastian dan Pendekatan Terunggul Untuk Melabur .)

Sebagai contoh, tempoh masa yang digambarkan dalam Rajah 3 dicirikan oleh pembinaan infrastruktur global yang kukuh, terutamanya di China dan India, yang memerlukan bekalan bahan dan tenaga yang lebih besar untuk memenuhi tahap permintaan yang semakin meningkat. Akibatnya, pertanian dan bahan kimia juga mengalami permintaan yang lebih tinggi. Oleh itu, kumpulan industri yang terbaik telah disenyawakan dan bahan kimia pertanian (+ 164%) dan logam dan perlombongan pelbagai (+ 130%). Di samping itu, pelbagai industri tenaga terdiri daripada tiga daripada 10 industri teratas terbaik.

Mengetahui trend makro yang memacu pertumbuhan global dan menjangka sama ada trend ini akan diteruskan pada masa akan datang adalah aspek yang paling penting untuk memilih pelaburan dalam persekitaran ini. Mendapatkan pelaburan ini dengan diskaun adalah kunci untuk mengembalikan keuntungan kepada pelabur.

Kesimpulan
Jika pasaran dapat menunjukkan trend yang pasti pada setiap masa, pelaburan akan mudah, tetapi kecekapan pasaran harus mengambil keuntungan dalam jangka masa panjang. Peluang ada ketika para pelabur dapat memanfaatkan asas-asas yang menguntungkan ketika mereka dinilai rendah dan sebelum pasar mengenalinya. Pasaran yang tidak menentu menunjukkan peluang tersebut, tetapi secara amnya memerlukan jangka panjang pelaburan jangka panjang.