Pada hari Isnin, Fed mengumumkan peraturan baru untuk menyelaraskan dasar dengan lebih baik dengan keperluan Akta Dodd-Frank 2010. Ia tidak lagi dapat menyediakan pembiayaan kecemasan kepada firma individu, seperti yang dilakukan oleh Bear Stearns dan American International Group Inc. (AIG AIGAmerican International Group Inc62 84 + 0 56% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) pada kesempatan berasingan pada tahun 2008, untuk gabungan $ 110 bilion.

Peraturan Bailout Baru

Ke depan, bailout Fed mesti disasarkan lebih luas, contohnya, di seluruh sektor. Sekurang-kurangnya lima syarikat mesti layak menyertai. Nor boleh Fed meminjamkan kepada firma-firma insolvent, yang ditakrifkan oleh peraturan baru seperti yang 90 hari atau lebih di belakang pembayaran hutang tidak dipertikaikan.

Niatnya adalah untuk mengelakkan bailout yang terdedah kepada syarikat-syarikat yang boleh bergantung kepada mereka terlebih dahulu. Pengambilan risiko secara sistematik dalam sektor kewangan secara besar-besaran menyebabkan krisis kewangan pada 2008, dan idea bahawa bank-bank yang bertanggungjawab "terlalu besar untuk gagal" membawa kepada bailout yang dibiayai oleh pembayar cukai. Para pengkritik dan pembaharu telah menafikan "bahaya moral" yang berlaku sebelum ini: bank-bank yang merasa cenderung untuk meneroka risiko sempadan terjauh menggunakan wang orang lain boleh yakin bahawa pembayar cukai akan menyelamatkan mereka daripada runtuh (dan siapa tahu, mungkin juga membiayai bonus eksekutif mereka ).

Peraturan hari Isnin mengikut cadangan pada akhir Oktober yang memerlukan "bank penting sistem global" (GSIBs) untuk memegang sejumlah "jumlah kapasiti menyerap kerugian" (TLAC). Secara ringkasnya, ini bermakna bank-bank yang terlalu besar akan gagal menyimpan modal yang cukup untuk menyelamatkan diri mereka sendiri. Sebagai sebahagian daripada cadangan ini, bank akan mengeluarkan hutang jangka panjang yang boleh ditukar kepada ekuiti dalam keadaan kecemasan, dalam teori pemindahan risiko dari pembayar cukai kepada pemiutang. ( Untuk lebih, lihat: Lihat Ke Krisis Kredit .)

Bank Turunkan Standard & Poor's

Jadi, peraturan ini benar-benar akan membebankan pembayar cukai yang lain daripada bailout Wall Street? Standard & Poor jelas fikir mereka boleh. Agensi penarafan kredit itu menurunkan lapan syarikat induk GSIB pada Rabu, dengan berkata: "Kami kini menganggap kemungkinan pemerintah AS akan memberikan sokongan luar biasa kepada sistem perbankannya untuk 'tidak pasti. '"Implikasinya, kerana semua orang telah lama menyedari, adalah kelangsungan hidup bank-bank besar telah tetapi dijamin oleh pemerintah.

Ini adalah kemajuan, tetapi "terlalu besar untuk gagal" masih sangat realiti. Implikasi segera penurunan harga untuk pelabur runcit hanya kira-kira nihil. Walaupun penguatkuasaan yang ketat terhadap keperluan modal dapat mengurangkan pendapatan bank menurun, perubahan dasar Fed lama yang dinanti-nantikan - kenaikan kadar faedah - secara umumnya dijangka akan meningkatkannya.

Bagi agensi penarafan kredit, ada yang diingatkan pada tahun 2012, apabila Moody menurunkan 15 bank dalam satu kejatuhan. Kebanyakan saham-saham bank ini sebenarnya meningkat sebagai hasil segera. Pengamat pasaran melayang beberapa sebab pada masa itu. Bagi sesetengah orang, penurunan nilai kurang teruk daripada yang dijangkakan. Banyak yang menganggap risiko telah berharga di sekuriti bank lama sebelum penurunan. Ada yang fikir semuanya adalah sarkas. David Zervos, ketua strategi pasaran di Jefferies & Co., memberitahu Bloomberg bahawa agensi penarafan "suka berisik, dan ini adalah cara untuk menjadi bising. "

Bottom Line

Jika anda seorang pelabur di Bank of America Corp (BAC BACBank of America Corp27 66% 32% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ), Bank of New York Mellon Corp (BK BKBank New York Mellon Corp51 50 + 0 29% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Citigroup Inc. CCitigroup Inc73 74-0 08% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Goldman Sachs Group Inc. (GS GSGoldman Sachs Group Inc244. 43 + 0 39% < Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), JPMorgan Chase & Co. (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 44% ), Morgan Stanley (MS MSMorgan Stanley50. 41 + 0 54% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), State Street Corp. (STT STTState Street Corp92. 66% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) atau Wells Fargo & Co. (WFC WFCWells Fargo & Co56 07.0 20% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), jangan bimbang-sekurang-kurangnya, tidak lebih daripada yang anda lakukan sebelum ini. Jika anda seorang pembayar cukai Amerika, jangan berasa lega.