Sekurang-kurangnya sembilan tahun sejak pemerintah persekutuan memberikan American International Group Inc. - lebih dikenali sebagai AIG (NYSE: AIG) - bailout $ 85 bilion, Majlis Pengawasan Kestabilan Kewangan AS (FSOC) memutuskan bahawa kesusahan kewangan di gergasi insurans tidak lagi menjadi ancaman kepada kestabilan kewangan AS. Majlis mengundi untuk mengeluarkan AIG dari senarai institusi yang berisiko secara sistematik, sering dikenali sebagai orang-orang yang 'terlalu besar untuk gagal. '

Pembuangan dari status ini bermakna AIG kini bebas daripada pengawasan dari Lembaga Gabenor Rizab Persekutuan dan piawaian kehematan ketat termasuk keperluan modal yang lebih teguh.

Pada 16 September 2008, sebagai pertukaran wang yang dipam ke dalam syarikat itu, kerajaan U. S. menerima hampir 80% ekuiti firma. Selama beberapa dekad, AIG merupakan penginsurans terbesar di dunia, sebuah syarikat yang terkenal di seluruh dunia kerana memberikan perlindungan kepada individu, syarikat, dan lain-lain. Tetapi pada bulan September, syarikat itu akan berada di bawah jika ia bukan untuk bantuan kerajaan.

Baca terus untuk mengetahui apa yang menyebabkan AIG memulakan lingkaran ke bawah dan bagaimana dan mengapa kerajaan persekutuan menariknya kembali dari ambang kebangkrutan.

Berkelajuan Tinggi

Pusat yang hampir runtuh AIG adalah sebuah pejabat di London. Satu bahagian syarikat, yang dipanggil AIG Financial Products (AIGFP), hampir membawa kepada kejatuhan tunggak kapitalisme Amerika. Selama bertahun-tahun, bahagian AIGFP menjual insurans terhadap pelaburan yang hilang, seperti perlindungan terhadap perubahan kadar faedah atau masalah ekonomi yang tidak terduga. Tetapi pada akhir 1990-an, AIGFP menemui cara baru untuk menghasilkan wang.

Alat kewangan baru yang dikenali sebagai kewajipan hutang bercagar (CDO) menjadi lazim di kalangan bank pelaburan besar dan institusi besar lain. CDO menjunam pelbagai jenis hutang-dari yang sangat selamat kepada yang sangat berisiko-menjadi satu kumpulan. Pelbagai jenis hutang dikenali sebagai tranche. Ramai pelabur besar yang memegang sekuriti yang disokong oleh gadai janji membuat CDO, yang termasuk tranche yang dipenuhi dengan pinjaman subprima.

AIGFP telah diberikan pilihan. Kenapa tidak menginsuranskan CDO terhadap kegagalan membayar melalui produk kewangan yang dikenali sebagai swap lalai kredit? Kemungkinan untuk membayar insurans ini tidak mungkin, dan untuk sementara waktu, pelan insurans CDO sangat berjaya. Dalam masa lima tahun, pendapatan bahagian meningkat daripada $ 737 juta kepada lebih dari $ 3 bilion, kira-kira 17. 5% daripada jumlah keseluruhan syarikat. (Baca Swap Default Kredit: Pengenalan untuk mengetahui lebih lanjut mengenai derivatif yang mengambil AIG.)

Satu bahagian besar dari CDO yang diinsuranskan datang dalam bentuk hipotek bundled, dengan tranche yang paling rendah terdiri daripada pinjaman subprima. AIG percaya bahawa apa yang diinsuranskan itu tidak perlu dilindungi.Atau, jika ia dilakukan, ia akan menjadi jumlah yang tidak ketara. Tetapi apabila penyitaan meningkat ke tahap yang sangat tinggi, AIG perlu membayar apa yang dijanjikan untuk dijangkau. Ini, secara semulajadi, menyebabkan rentetan besar kepada aliran pendapatan AIG. Bahagian AIGFP menimbulkan kerugian kira-kira $ 25 bilion, menyebabkan kejatuhan harga saham syarikat induk. (Read more about the lead-up to the credit crunch in The Fuel That Fed The Subprime Meltdown .)

Problems accounting in division also caused losses. Ini, seterusnya, menurunkan penarafan kredit AIG, yang menyebabkan firma itu mencantumkan cagaran untuk pemegang bonnya, yang menyebabkan lebih banyak kebimbangan mengenai keadaan kewangan syarikat.

Sudah jelas bahawa AIG berada dalam bahaya insolvensi. Untuk mengelakkannya, kerajaan persekutuan melangkah masuk Tetapi mengapa AIG diselamatkan oleh kerajaan sementara syarikat lain yang terjejas oleh krisis kredit itu tidak? (Baca tentang satu syarikat yang tidak dapat bertahan dalam krisis kewangan di Kebangkitan Dan Kebangkitan Kewangan Century Baru .)

Terlalu Besar Untuk Gagal

Secara sederhana, AIG dianggap terlalu besar untuk gagal. Jumlah pelabur institusi yang luar biasa - dana bersama, dana pencen dan dana lindung nilai - kedua-duanya dilaburkan dan juga diinsuranskan oleh syarikat. Khususnya, banyak bank pelaburan yang mempunyai CDO diinsuranskan oleh AIG berisiko kehilangan berbilion ringgit. Sebagai contoh, laporan media menunjukkan bahawa Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) mempunyai $ 20 bilion yang terikat dalam pelbagai aspek perniagaan AIG, walaupun firma itu menafikan angka tersebut.

Dana pasaran wang-umumnya dilihat sebagai instrumen yang sangat konservatif tanpa risiko yang dilampirkan-juga dilancarkan oleh perjuangan AIG, kerana ramai telah melabur dalam syarikat itu, terutamanya melalui bon. Sekiranya AIG menjadi tidak solven, ini akan membawa gelombang kejutan melalui pasaran wang yang goyah kerana berjuta-juta pelabur - individu dan institusi - akan kehilangan wang tunai dalam apa yang dianggap sebagai pegangan yang sangat selamat. (Untuk mengetahui lebih lanjut tentang masa-masa kasar wang pasaran dana melihat, baca Mengapa Fund Market Money Break The Buck .)

Bagaimanapun, pemegang polisi AIG tidak terlalu berisiko. Walaupun bahagian produk kewangan syarikat menghadapi kesukaran yang melampau, komponen insurans runcit yang jauh lebih kecil masih dalam perniagaan. Juga, setiap negara mempunyai agensi pengawalseliaan yang menyelia operasi insurans, dan kerajaan negeri mempunyai klausa jaminan yang akan membayar balik pemegang polisi sekiranya insolvensi.

Walaupun pemegang polisi tidak berbahaya, yang lain pula. Dan para pelabur - daripada individu yang ingin menjaringkan wang dalam pelaburan yang selamat untuk melindung nilai dan dana pencen dengan bilion yang dipertaruhkan - memerlukan seseorang untuk campur tangan.

Melangkah

Sementara AIG digantung oleh benang, rundingan telah berlaku di kalangan pegawai syarikat dan persekutuan mengenai langkah seterusnya. Setelah ditentukan bahawa syarikat itu terlalu penting untuk ekonomi global yang dibenarkan untuk gagal, Rizab Persekutuan melancarkan perjanjian dengan pengurusan AIG untuk menyelamatkan syarikat itu.

Rizab Persekutuan adalah yang pertama untuk mengambil tindakan, mengeluarkan pinjaman kepada AIG sebagai pertukaran 79. 9% ekuiti syarikat. Jumlahnya pada asalnya disenaraikan pada $ 85 bilion dan akan dibayar balik selama dua tahun pada kadar LIBOR ditambah 8. 5 mata peratusan. Walau bagaimanapun, sejak itu, terma perjanjian awal telah diulang semula. The Fed dan Jabatan Perbendaharaan telah meminjamkan lebih banyak wang kepada AIG, menjadikan jumlah itu mencapai kira-kira $ 150 bilion. (Ketahui bagaimana kedua-dua agensi ini berfungsi untuk menstabilkan ekonomi pada masa yang sukar di Perbendaharaan Dan Rizab Persekutuan .)

Garis Bawah

Bailout AIG tidak datang tanpa kontroversi. Ada yang mengkritik sama ada atau tidak sesuai untuk kerajaan menggunakan wang pembayar cukai untuk membeli syarikat insurans yang bergelut. Juga, penggunaan dana awam untuk membayar bonus kepada pegawai AIG hanya menyebabkan kegemparannya sendiri. Walau bagaimanapun, yang lain mengatakan bahawa, jika berjaya, bailout sebenarnya akan memberi manfaat kepada pembayar cukai kerana pulangan ke atas saham kerajaan ekuiti syarikat.

Tidak kira masalah itu, satu perkara jelas. Penglibatan AIG dalam krisis kewangan adalah penting untuk ekonomi dunia. Sama ada tindakan kerajaan benar-benar akan menyembuhkan luka atau hanya bertindak sebagai remedi pembalut yang masih harus dilihat.

Untuk mengetahui lebih lanjut tentang penyelamatan seperti ini, pastikan anda membaca artikel berkaitan kami, Top 6 U. S. Bailouts Financial Government .