Apakah Pengurusan Aset / Liabiliti?
Walaupun telah berkembang dari semasa ke semasa untuk mencerminkan keadaan yang berubah-ubah dalam ekonomi dan pasaran, dalam bentuk yang paling mudah, pengurusan aset / liabiliti memerlukan pengurusan aset dan aliran masuk tunai untuk memenuhi pelbagai obligasi. Ia adalah satu bentuk pengurusan risiko, di mana satu usaha untuk mengurangkan atau melindung nilai risiko gagal menunaikan kewajipan ini. Kejayaan dalam proses ini boleh meningkatkan keuntungan kepada organisasi, di samping menguruskan risiko.

Sesetengah pengamal memilih ungkapan "pengoptimuman lebihan" sebagai lebih baik untuk menjelaskan keperluan untuk memaksimumkan aset yang tersedia untuk memenuhi liabiliti yang semakin kompleks. Secara alternatif, lebihan dikenali sebagai nilai bersih, atau perbezaan antara nilai pasaran aset dan nilai semasa liabiliti dan hubungan mereka. Disiplin ini dijalankan dari perspektif jangka panjang yang menguruskan risiko yang timbul daripada interaksi aset dan liabiliti; Oleh itu, ia lebih strategik daripada taktikal.

Gadai janji bulanan adalah satu contoh biasa liabiliti bahawa pengguna perlu membiayai aliran masuk tunai semasanya. Setiap bulan, individu menghadapi tugas mempunyai aset yang mencukupi untuk membayar gadai janji tersebut. Institusi kewangan mempunyai cabaran yang sama, tetapi pada skala yang jauh lebih rumit. Contohnya, pelan pencen mesti memenuhi pembayaran faedah yang ditetapkan secara kontrak kepada pesara, sementara pada masa yang sama mengekalkan asas aset melalui peruntukan aset dan pemantauan risiko yang berhemat, yang mana akan menjana pembayaran yang berterusan.
Seperti yang anda boleh anggap, liabiliti institusi kewangan boleh agak kompleks dan berbeza-beza. Cabarannya adalah untuk memahami ciri-ciri dan aset struktur mereka dalam apa-apa cara untuk dapat memuaskan mereka. Ini boleh menyebabkan peruntukan aset yang akan kelihatan suboptimal (sekiranya aset hanya dipertimbangkan). Aset dan liabiliti perlu difikirkan sebagai saling berkaitan, bukannya konsep yang berasingan. Berikut adalah beberapa contoh cabaran aset / liabiliti dari pelbagai institusi kewangan dan individu.
Contoh Perbankan
Sebagai perantara kewangan antara pelanggan dan usaha yang mereka cari untuk membiayai, bank mengambil deposit yang mereka wajib membayar bunga (liabiliti) dan membuat pinjaman di mana mereka menerima bunga (aset ). Selain pinjaman, portfolio sekuriti terdiri daripada aset bank. Bank perlu menguruskan risiko kadar faedah, yang boleh membawa kepada ketidaksesuaian aset dan liabiliti. Kadar faedah yang tidak menentu dan pemansuhan Peraturan Q, yang menutup kadar bank boleh membayar pendeposit, kedua-duanya mempunyai masalah dalam masalah ini.

Margin kepentingan bersih bank - perbezaan antara kadar yang dibayar pada deposit dan kadar yang diterima pada asetnya (pinjaman dan sekuriti) - adalah fungsi kepekaan kadar faedah dan jumlah dan campuran aset dan liabiliti.Sejauh mana bank meminjam jangka pendek dan meminjamkan jangka panjang, ia mempunyai ketidakcocokan yang perlu ditangani melalui penstrukturan semula aset dan liabiliti atau menggunakan derivatif (swap, swaption, opsyen dan niaga hadapan) untuk memenuhi piawaian tersebut.
Contoh Insurans
Terdapat dua jenis syarikat insurans: kehidupan dan bukan hayat (harta benda dan korban). Penanggung insurans hayat sering perlu menemui liabiliti yang diketahui dengan masa yang tidak diketahui dalam bentuk pembayaran sekaligus. Insurans hayat juga menawarkan anuiti (insurans hayat terbalik), yang mungkin merupakan kontinjen jangka hayat atau bukan nyawa, akaun kadar jaminan (GIC) dan dana nilai yang stabil.

Dengan anuitas, keperluan liabiliti memerlukan pendapatan pendanaan selama tempoh anuitas. Mengenai GIC dan produk bernilai stabil, mereka tertakluk kepada risiko kadar faedah, yang boleh mengikis lebihan dan menyebabkan aset dan liabiliti tidak sepadan. Liabiliti penanggung insurans hayat cenderung untuk tempoh yang lebih lama. Sehubungan itu, aset jangka panjang dan inflasi yang dilindungi dilindungi untuk dipadankan dengan liabiliti (bon matang matang dan hartanah, ekuiti dan modal teroka), walaupun garisan produk dan keperluannya berbeza-beza.
Penanggung insurans bukan hayat harus memenuhi liabiliti (tuntutan kemalangan) jangka masa yang lebih pendek, disebabkan kitaran pengunderaitan tiga hingga lima tahun yang tipikal. Kitaran perniagaan cenderung untuk mendorong keperluan syarikat untuk kecairan. Risiko kadar faedah kurang dipertimbangkan daripada untuk sebuah syarikat hayat. Liabiliti cenderung tidak menentu sama ada nilai dan masa. Struktur liabiliti syarikat sedemikian adalah fungsi garis produknya dan proses tuntutan dan penyelesaian, yang sering merupakan fungsi dari apa yang disebut "ekor panjang" atau tempoh antara kejadian dan pelaporan tuntutan dan pembayaran sebenar kepada pemegang polisi . Ini timbul kerana fakta bahawa pelanggan komersil membentuk sebahagian besar daripada jumlah harta dan pasaran jenayah daripada yang mereka lakukan dalam perniagaan insurans hayat, yang sebahagian besarnya diberikan kepada individu.

Rencana Manfaat Contoh
Pelan manfaat tertakrif tradisional harus memenuhi janji untuk membayar formula keuntungan yang ditentukan dalam dokumen pelan penaja pelan. Oleh itu, pelaburan adalah jangka panjang, dengan tujuan untuk mengekalkan atau mengembangkan asas aset dan menyediakan pembayaran persaraan. Dalam amalan yang dikenali sebagai pelaburan didorong liabiliti (LDI), mengukur liabiliti itu memerlukan anggaran jangka masa pembayaran faedah dan nilai masa kini.

Pembiayaan pelan faedah melibatkan aset kadar berubah yang berpadanan dengan liabiliti kadar berubah (bayaran persaraan di masa depan berdasarkan unjuran pertumbuhan gaji pekerja aktif) dan aset kadar tetap dengan liabiliti kadar tetap (pembayaran pendapatan kepada pesara). Oleh kerana portfolio dan liabiliti sensitif terhadap kadar faedah, strategi seperti imunisasi portfolio dan pemadanan tempoh boleh digunakan untuk melindungi mereka dari turun naik kadar.

Asas dan Bukan Keuntungan
Institusi yang membuat geran dan dibiayai oleh hadiah dan pelaburan adalah asas.Wakaf adalah dana jangka panjang yang dimiliki oleh organisasi bukan keuntungan seperti universiti dan hospital; kedua-duanya cenderung kekal dalam reka bentuk. Liabiliti mereka adalah komitmen perbelanjaan tahunan sebagai peratusan nilai pasaran aset, tetapi mungkin tidak berkontrak, menjadikannya berbeza daripada pelan pencen manfaat pasti. Sifat jangka panjang pengaturan ini sering membawa kepada peruntukan pelaburan yang lebih agresif untuk mengatasi inflasi, mengembangkan portfolio dan sokongan serta mengekalkan dasar perbelanjaan tertentu.
Pengurusan Kekayaan
Dengan kekayaan persendirian , sifat liabiliti individu mungkin bervariasi sebagai individu itu sendiri. Ini menjalankan gamut dari perancangan persaraan dan pendanaan pendidikan ke pembelian rumah dan keadaan yang unik. Cukai dan pilihan risiko akan merangkumi peruntukan aset dan proses pengurusan risiko yang menentukan peruntukan aset yang sesuai untuk memenuhi liabiliti ini. Teknik pengurusan aset / liabiliti boleh menganggar yang digunakan pada tahap institusi yang menganggap horizons berbilang tempoh.
Korporat Bukan Kewangan
Akhir sekali, syarikat bukan kewangan menggunakan teknik pengurusan aset / liabiliti, sejenis, untuk melindung nilai kecairan, pertukaran asing, kadar faedah dan risiko komoditi. Contohnya ialah sebuah syarikat penerbangan yang menjadi lindung nilai terhadap pendedahannya kepada turun naik harga minyak.
Bottom Line
Pengurusan aset / liabiliti telah menjadi usaha rumit. Pemahaman tentang faktor dalaman dan luaran yang menanggung aspek pengurusan risiko ini adalah penting kepada penyelesaian yang sesuai. Akaun peruntukan aset yang bijak tidak hanya untuk pertumbuhan aset, tetapi juga khusus menangani jenis liabiliti organisasi.