Rizab Persekutuan menjangkakan menaikkan kadar dana persekutuan sama ada pada akhir 2015 atau awal 2016 selepas mengekalkan kadar faedah yang rendah untuk beberapa tahun berikutan krisis kewangan 2008. Ini biasanya akan menyebabkan harga bon tenggelam lebih rendah. The Fed telah menyatakan apa-apa kenaikan kadar faedah akan terhad. Rancangannya adalah untuk menaikkan kadar secara beransur-ansur apabila ekonomi bertambah baik. Sejauh mana kenaikan kadar memberi kesan kepada portfolio bon bergantung kepada tempoh portfolio dan di mana sepanjang keluk hasil portfolio itu terletak.

Hubungan songsang

Kadar bon dan faedah mempunyai hubungan songsang. Apabila kadar faedah meningkat, harga bon biasanya jatuh. Apabila kadar faedah jatuh, harga bon naik. Bon biasanya membayar kadar faedah yang dinyatakan, juga dikenali sebagai kadar kupon. Bon baru dikeluarkan berhubung dengan kadar faedah semasa semasa. Pelabur bon sentiasa mencari pulangan yang terbaik untuk pelaburan mereka.

Andaikan pelabur memiliki bon yang membayar kadar kupon tahunan sebanyak 5%. Jika kadar faedah naik sehingga 6%, bon baru yang dikeluarkan mencerminkan kadar yang lebih tinggi ini. Pelabur mahu memiliki bon dengan kadar faedah yang lebih tinggi. Ini mengurangkan permintaan untuk bon dengan kadar yang lebih rendah, termasuk bon hanya membayar bunga 5%. Oleh itu, harga bagi bon tersebut turun ke arah bertepatan dengan permintaan yang lebih rendah.

Sebaliknya, andaikan kadar faedah turun kepada 4%. Bon yang membayar 5% lebih menarik. Oleh itu, terdapat permintaan yang lebih tinggi bagi bon dengan kadar faedah yang lebih tinggi. Akibatnya, harga bon naik kerana terdapat peningkatan permintaan bagi bon yang membayar 5%.

Curve Hasil

Pertimbangan penting lain untuk portfolio bon adalah lengkung hasil. Kurva hasil merujuk kepada graf yang menunjukkan kadar faedah, pada masa tertentu, bon yang mempunyai kualiti kredit yang sama dengan kadar kematangan yang berbeza. Keluk hasil yang paling biasa adalah berdasarkan U. S. Treasurys kerana kerajaan tidak pernah ingkar pada hutangnya dan kualiti kredit adalah konsisten merentasi kematangan yang berbeza.

Kadar kenaikan harga mempunyai kesan yang berbeza pada kematangan bon yang berbeza. Peraturan umum adalah semakin lama kematangan bon, semakin besar penurunan harga sebagai tindak balas kepada kenaikan kadar faedah. Bon kematangan yang lebih pendek tidak dipengaruhi oleh kenaikan kadar faedah. Oleh itu, kematangan bon yang dimiliki pelabur dalam portfolio menentukan sejauh mana ia dipengaruhi oleh kenaikan kadar faedah.

Tempoh Portfolio

Tempoh portfolio bon adalah satu lagi elemen penting untuk dipertimbangkan. Tempoh merujuk kepada berapa lama masa yang diperlukan untuk harga bon yang akan dibayar oleh aliran tunai dalamannya.Dengan mengandaikan kadar kupon tetap, semakin lama masa untuk matang untuk bon, semakin tinggi tempohnya. Bon dengan tempoh yang lebih lama membawa lebih banyak risiko. Harga mereka juga tidak menentu kerana mereka mempunyai sensitiviti yang lebih besar terhadap perubahan dalam kadar faedah. Tempoh

adalah statistik yang berguna untuk mengukur risiko portfolio bon. Ia menyediakan kematangan purata portfolio yang berkesan. Ia selanjutnya memberikan anggaran kepekaan portfolio kepada perubahan kadar faedah. Tempoh keseluruhan portfolio boleh digunakan untuk membantu mengimunkan portfolio daripada risiko kadar faedah. Pelabur yang lebih canggih mungkin mahu menggunakan derivatif untuk mengimbangi risiko kadar faedah ini. Cara paling mudah untuk membantu mengimunkan portfolio bon berbanding risiko kadar faedah adalah untuk menyesuaikan tempoh portfolio untuk memenuhi tempoh masa pelabur. Apabila portfolio bon diimunisasi, pelabur memperoleh pulangan yang sama tidak kira apa yang berlaku kepada kadar faedah.