Kadangkala, apabila stok turun dengan mendadak, mereka boleh dengan mudah melakukannya di bawah kelemahan, apabila terjadinya panik. Penurunan besar ini dapat memberikan titik kemasukan menarik bagi pelabur. Masalahnya ialah penurunan terbesar dalam saham sering berlaku pada hari bahawa fail syarikat untuk muflis. Adakah itu bermakna stok bankrap boleh menjadi pembelian yang baik? Tidak, walaupun sesetengah orang tidak menyedari hal itu. Sebelum membeli syarikat itu yang hanya memfailkan Bab 11, ketahui fakta tersebut, dan ketahui mengapa jumlah wang yang dimasukkan dimasukkan pasti akan hilang. (Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pengeposan Bab 11, rujuk kepada Gambaran Keseluruhan Kebankrapan Korporat. )

Apabila Syarikat Melikuidasi Syarikat tidak mahu muflis. Pengurusan akan kehilangan pekerjaan mereka, dan biasanya mempunyai risiko ekuiti dalam syarikat. Syarikat-syarikat yang mengisytiharkan atau mendapatkan dipaksa menjadi kebangkrutan sebagai usaha terakhir, kerana mereka menghadapi masalah membayar hutang mereka dan perlu mendapat perlindungan daripada pemiutang. Sekiranya syarikat itu melikuidasi atau menyusun semula, ia perlu membayar balik semua orang dalam talian sebelum pemegang saham biasa.

Hierarki tuntutan seperti ini: Pemegang Obligasi termasuk semua kelas (iaitu subordinat, tidak tersubordinat, bercagar, tidak bercagar) menuntut terlebih dahulu apa-apa aset atau pembayaran. Selepas itu syarikat mungkin perlu membuat bayaran untuk cukai, pekerja, pemegang amanah, dan lain-lain. Kemudian datang pemegang ekuiti pilihan, dan, jika terdapat apa-apa, pemegang ekuiti biasa mendapatkan sisa makanan. Tidak mungkin pemegang saham menerima apa-apa.

Apabila Penyusunan Semula Syarikat
Walaupun syarikat akan terus menjadi tumpuan selepas muncul dari bab 11, saham lama pada umumnya dibatalkan tanpa bayaran kepada pemegang. Saham baru dikeluarkan, umumnya sebagai bentuk pembayaran kepada pemegang hutang.

Contohnya ialah Delta Airlines. Delta memfailkan Bab 11 pada tahun 2005 dan, setelah pemfailan, saham biasa didagangkan di kaunter pada helai merah jambu. Di bawah pelan penyusunan semula, Delta akan menerbitkan saham baru apabila muncul muflis dan membatalkan saham lama, dengan pemegang tidak menerima nilai. Delta juga menubuhkan "Soalan Lazim Penyusunan Semula untuk Pelabur" dalam talian, di mana mereka secara khusus menggariskan berapa pemegang saham lama tidak akan menerima apa-apa. Laman web itu menyatakan:

Di bawah rancangan penyusunan semula yang dicadangkan, pemegang saham biasa Delta biasa tidak akan menerima pengedaran, dan sekuriti akan dibatalkan pada tarikh efektif pelan tersebut. Delta telah menyatakan untuk sementara waktu bahawa syarikat menjangkakan saham biasa tidak akan mempunyai apa-apa nilai di bawah mana-mana pelan penyusunan semula yang mungkin dicadangkan oleh syarikat itu, yang tidak lazim dalam prosiding Bab 11.

Syarikat juga menyatakan dengan jelas: "Oleh kerana nilai yang dijangkakan Syarikat akan kurang daripada tuntutan pemiutang, kami tidak akan dapat menukar 'stok lama' untuk 'stok baru'."

Meskipun perisytiharan ini jelas bahawa para pemegang stok lama tidak akan menerima apa-apa, saham ditukar tangan pada 13 sen hanya seminggu sebelum saham itu dibatalkan. Tiga belas sen tidak kelihatan seperti banyak uang, tetapi bagi mereka yang membeli 10, 000 saham, kerugian itu seminggu kemudian adalah sangat nyata $ 1, 300.

Mengapa Saham Bankrap Tidak Berdagang di Zero Seperti yang kita lihat dengan Delta, nilai sisa saham adalah sifar, jadi kenapa tidak setiap perdagangan stok pada sifar selepas mengisytiharkan muflis? Stok pada umumnya hampir mendekati sifar pada hari muflis, tetapi boleh naik selepas itu - kadang-kadang ganda atau tiga kali ganda. pada asasnya sama dengan tiket loteri dan secara amnya tidak mempunyai apa-apa asas Jadi spekulator, seperti orang-orang yang menaiki saham penny lain, membuat dagangan cepat dalam saham yang cuba membuat keuntungan besar, tetapi mereka juga mengalami kerugian besar. sedikit rasa dengan stok muflis, sebagai seseorang bu ying sesuatu yang tidak bernilai apa-apa, dan berharap untuk menjualnya kepada orang lain untuk lebih. Ini adalah contoh ekstrem dari teori bodoh yang lebih besar.

Alasan lain mengapa stok muflis tidak akan berdagang pada sifar adalah kerana dalam kes yang jarang berlaku beberapa nilai mungkin muncul untuk para pemegang saham biasa untuk menuntut. Ini akan berlaku dalam situasi di mana syarikat mampu menjual aset untuk harga yang lebih tinggi daripada harga yang diharapkan dan boleh membayar semua orang dalam talian, dan masih ada yang tersisa. Ini, saya mengingatkan anda, sangat jarang berlaku. Seperti yang dinyatakan di atas, sebab syarikat mengisytiharkan atau dipaksa menjadi kebangkrutan adalah kerana ia tidak mampu membayar para pemiutangnya. (Daripada melabur dalam ekuiti, sesetengah pelabur melabur dalam hutang yang bermasalah untuk membuat keuntungan, ketahui lebih lanjut dalam artikel kami Hutang Terganggu Sebuah Avenue Ke Keuntungan Dalam Kebankrapan Korporat )

Apa Mengenai Harga-untuk-Buku Nilai?
Metrik yang biasa digunakan untuk menilai nilai syarikat ialah nilai buku. Apabila melihat nilai buku, stok syarikat muflis mungkin kelihatan menarik, kerana ia akan diperdagangkan untuk sebahagian kecil daripada nilai buku. Walau bagaimanapun, ini tidak boleh digunakan untuk menentukan bahawa terdapat nilai dalam stok. Pertama, nilai buku mengandungi banyak perkara yang sedikit atau tidak ada nilai semasa muflis, seperti muhibah. Di samping itu, apa-apa aset yang dijual dalam prosiding kebankrapan mungkin akan menerima harga tertekan, kerana pembeli tidak akan membayar untuk aset dalam pembubaran.

Garis Bawah Jangan beli saham muflis. Kecuali jika anda mempunyai penyelidikan yang besar mengenai saham dan prosiding kebankrapan, dan benar-benar tahu bahawa syarikat itu boleh menjana wang tunai yang mencukupi untuk membayar semua tuntutan dan kemudian ada, tidak ada alasan untuk melakukannya. Semasa membeli saham yang didagangkan pada $ 20 dan sekarang 20 sen mungkin kelihatan menarik, majoriti masa 20 sen tidak bernilai apa-apa. Jadi kenapa membuang wang dan kelihatan seperti orang bodoh? Jika anda mencari sesuatu yang lain untuk membeli, saya mempunyai harga yang tinggi di sebuah jambatan di Brooklyn. Untuk membaca yang berkaitan, lihat Mengambil Kelebihan Penolakan Korporat.