Apa cara yang lebih baik bagi syarikat untuk menarik pelabur; dengan membuat stoknya boleh dijual kepada sesiapa yang mahu beberapa, atau dengan petisyen orang kaya (dan mereka yang mengurus dan mengawal kekayaan orang lain, yang berfungsi sama) untuk membeli?

Kedua-dua ekuiti awam dan swasta mempunyai penganutnya, dan kelebihan dan kelemahan mereka. Ekuiti awam adalah jenis modal yang paling umum orang biasa, saham yang terdiri daripada dana bersama kami dan dengan lanjutan 401 (k) s dan IRA kami. Mekanisme untuk mendapatkan ekuiti awam mudah difahami, jika tidak mudah dilaksanakan. Sebuah syarikat yang semakin meningkat bermula dengan tawaran awam permulaan, di mana ia mula menjual sahamnya di bursa. Setiap satu daripada ribuan syarikat yang didagangkan secara umum melakukan ini pada satu ketika, semua orang dari Rangkaian Aerohive (HIVE Rangkaian HIVEAerohive Inc4.47 + 6. 43% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), sebuah pusat akses penghantar Silicon Valley bernilai $ 200 juta untuk perniagaan bersaiz sederhana, kepada Hercules Offshore (HERO), sebuah syarikat bernilai $ 72 juta yang menjual rig jackup dan kapal angkat ke industri minyak dan gas [1]. Hampir semua IPO syarikat adalah peristiwa yang terhad kepada orang ramai dan media, kebanyakannya kerana syarikat-syarikat tersebut kecil dan tidak terbukti pada masa itu. Kadang-kadang, syarikat mempunyai sejarah kejayaan sebelum "pergi awam", dan IPO seperti itu adalah berita baru. Facebook (FB FBFacebook Inc180 17 + 0. 70% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Debut 2012 [2] adalah satu contoh; Visa (V VVisa Inc111 92 + 0 50% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) Pelancaran 2008 [3] adalah satu lagi. Facebook berkembang secara organik dari asrama Harvard pada tahun 2004; Visa sebelum ini dimiliki oleh bank anggotanya.

Ekuiti persendirian berbeza dari segi awam. Mula-mula, sebuah syarikat yang ingin pergi awam perlu mengambil penjamin jamin - biasanya sebuah bank pelaburan - untuk mengendalikan penjualan. Sehubungan itu, seorang penaja jamin hampir seperti seorang pemborong. Penaja jamin menetapkan harga stok dan kemudian mengambil tanggungjawab menjualnya kepada pembeli muktamadnya. Harga pembukaan harus cukup rendah untuk merayu kepada pelabur, namun cukup tinggi untuk menjadi penerbit sementara.

Sebuah syarikat yang melakukan penempatan swasta tidak memerlukan atau tidak mahu rayuan yang luas itu. Sebaliknya, ia menjual dirinya kepada pelabur terakreditasi yang berpengalaman di pasaran dan dapat menahan kerugian. Pelabur yang terakreditasi termasuk institusi seperti bank dan dana pencen, dan juga termasuk individu yang memenuhi kriteria gaji dan kritikal tertentu.

Dari perspektif syarikat yang baru muncul, ekuiti persendirian bermakna mempunyai pelanggan yang lebih kecil. Lama sebelum tawaran awam awal, penganalisis menganggarkan pendapatan masa depan syarikat dan harga saham [4].Sekurang-kurangnya mempunyai potensi untuk mencipta "insentif jahat" untuk pengurusan.

Sekiranya slaid harga saham terlalu rendah untuk apa jua sebab, eksekutif syarikat mungkin tertarik untuk mengambil langkah-langkah (contohnya membeli balik saham, menukar kaedah susut nilai perakaunan, menyedari pendapatan pada tempoh terdahulu untuk meningkatkan pendapatan tersenarai) boleh meningkatkan harga saham dalam jangka pendek tetapi menyebabkan kerosakan pada masa yang lama.

Pelabur swasta lazimnya mempunyai ufuk yang lebih panjang dalam fikiran. Itulah sebabnya ia dipanggil pelaburan swasta, dan bukan spekulasi peribadi. Kumpulan modal yang berada dalam perniagaan syarikat membeli tidak peduli dengan harga saham yang turun naik setiap hari. Sebaliknya fokusnya adalah untuk meningkatkan keuntungan, dan / atau penguasaan pasaran, dan bukannya apa yang sepatutnya menjadi matlamat jangka pendek penghargaan.

Yang tidak mengatakan bahawa firma ekuiti swasta dan pelabur secara falsafah menentang ekuiti awam. Seringkali, perjanjian ekuiti persendirian dilakukan dengan niat syarikat suatu hari nanti akan terbuka. Sebaliknya, sesetengah firma pergi ke arah yang lain. Bekas kegemaran Wall Street Dell Computer dan Heinz baru-baru ini menjadi peribadi, yang melibatkan beberapa langkah di luar memburu setiap saham saham yang belum selesai dan membelinya. Keupayaan peribadi telah menjadi popular pada tahun-tahun kebelakangan ini, sebagai akibat yang tidak diduga dari perundangan abad ke-21 ^st yang perdebatan.

Pada tahun 2002, syarikat-syarikat titanik yang sebelumnya Enron dan MCI WorldCom, antara lain, didapati kurang daripada labirin perusahaan penyamaran kertas yang mempunyai aset sebenar yang minimum dan liabiliti yang tidak dapat diatasi. Manipulasi Enron yang menyalahi undang-undang termasuk melampaui pelaporan wang yang "diperolehi", sering kali dengan menganggarkan aliran tunai dari dekad yang akan datang dan melaporkannya sebagai pendapatan semasa. MCI WorldCom bahkan lebih kurang ajar, menyumbangkan akaun pendapatan imajinasi dari eter [5].

Pemegang saham kehilangan wang, eksekutif dipenjarakan, dan puluhan ribu pekerja kehilangan pekerjaan. Kongres Amerika Syarikat bergegas meluluskan Akta Sarbanes-Oxley, yang mengetatkan peraturan mengenai semua syarikat yang dipegang secara terbuka dan pasukan pengurusan mereka. Undang-undang ini memegang pengurus kanan secara peribadi bertanggung jawab atas ketepatan penyata kewangan syarikat mereka, dan mandat penciptaan laporan kawalan dalaman yang panjang.

Hasrat undang-undang itu mulia: mencegah Enron daripada berlaku. Hasil praktikal adalah bahawa firma-firma yang lebih kecil kini membelanjakan jumlah yang tidak seimbang sumber-sumber terhingga mereka terhadap pematuhan. Ini memberi mereka insentif untuk pergi secara peribadi, dan menggalakkan syarikat-syarikat yang datang dan tidak datang ke tempat umum. Sarbanes-Oxley "bekerja" kerana ia menyebabkan IPO perlahan dalam kedua-dua nombor dan kelantangan [6].

Ekuiti persendirian tidak tertakluk kepada keperluan Sarbanes-Oxley, yang bermaksud lebih banyak kebebasan dan kurang tanggungan bagi pengarah dan pegawai [7]. Apabila Dell pergi ke swasta pada tahun 2013, selepas satu suku tahun sebagai sebuah syarikat awam, pengasas / CEO / eponym Michael Dell meminjam wang dan mendapatkan pakar membeli saham yang bernama Silver Lake Partners untuk memfasilitasi perjanjian itu.[8] Tidak sekali lagi Dell terpaksa menggembirakan kumpulan pemegang saham yang tidak sabar dengan menawarkan dividen, dan tidak juga syarikat baru yang perlu membeli semula stok sendiri dan dengan itu menjejaskan harga di pasaran terbuka. Sebaliknya, dengan tidak lagi berdagang secara terbuka, stok Dell tidak dapat naik (dan dengan demikian memperkaya semua eksekutif dan pengurus yang memegang jawatan di Dell.)

Bagi syarikat yang sedang matang mencari kemasukan wang tunai, tidak ada jawapan pasti sama ada ekuiti swasta atau awam adalah cara untuk pergi. Tanggungjawab pengurusan yang lebih tinggi untuk peraturan dan tuntutan penganalisis yang tidak sabar, kemungkinan besar syarikat akan mencuba IPO. Dan sebagai mana-mana pekerja awal di Google (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0 64% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) akan membuktikan, IPO yang berjaya telah mencipta lebih banyak jutawan segera daripada mekanisme dalam sejarah. Tetapi bagi syarikat-syarikat yang mahu sekurang-kurangnya campur tangan ketika menyatukan visi mereka, dan siapa yang dapat mencari pelabur dengan poket yang dalam dan kesabaran yang banyak, ekuiti persendirian adalah mekanisme pembiayaan pilihan.

[1] // www. herculesoffshore. com / about-us. html

[2] // money. cnn. com / 2012/05/23 / teknologi / facebook-ipo-what-went-wrong /

[3] // www. sfgate. com / perniagaan / artikel / Visa-shares-soar-after-biggest-U- …

[4] // www. inc. com / magazine / 201109 / inc-500-raising-capital-ipo-vs-privat …

[5] // www. sec. gov / Archives / edgar / data / 723527/000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. renaissancecapital. com / ipohome / press / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / sumber / perniagaan / syarikat swasta. html

[8] // www. forbes. com / sites / connieguglielmo / 2013/10/30 / you-wont-have-mic …