a:

Pengurangan kuantitatif (QE) adalah alat dasar kewangan yang tidak konvensional yang Rizab Persekutuan, bank pusat Amerika Syarikat, yang beroperasi dari November 2008 hingga Oktober 2014. Pada masa itu, wang untuk membeli Perbendaharaan, sekuriti yang disokong gadai janji dan hutang yang dikeluarkan oleh Fannie Mae dan Freddie Mac dari bank anggotanya. Semua memberitahu, bank pusat meningkatkan asetnya dengan $ 3. 6 trilion kepada sejumlah $ 4. 5 trilion. Aset bank anggota Fed meningkat dengan sewajarnya, membolehkan mereka memberi pinjaman lebih banyak dan mempunyai kesan yang sama untuk mencetak wang.

Walaupun QE mempunyai kesan mendalam terhadap bekalan wang, bagaimanapun, ia tidak terus meningkatkan M1, yang mengukur bekalan duit syiling dan bil dalam peredaran, memeriksa deposit akaun dan instrumen lain seperti pengembara 'cek.

QE adalah sama dengan pencetakan wang, tetapi wang yang baru diwujudkan Fed yang digunakan untuk program pembelian asetnya tetap dalam bentuk elektronik, nosional. Ia tidak mengambil bentuk bil dan duit syiling. Juga tidak ada akaun cek pelanggan bank. Malah, untuk mengelakkan pertumbuhan pesat dalam bekalan wang akibat pembelian aset Fed, bank pusat meminta Perbendaharaan untuk menjual sekuriti dan mendepositkan hasil dalam Akaun Pembiayaan Tambahan di Fed. Itu mendorong liabiliti kedua sehingga sekitar setengah trilion dolar pada awal 2009.

QE menyebabkan MB - asas monetari, yang termasuk wang bank pusat - untuk mengatasi M1 dengan segera selepas fasa pertama QE (QE1) bermula. Ia terus melepasi M1 sejak itu, walaupun jurang menyempitkan selepas fasa ketiga dan terakhir (QE3) berakhir pada 2014.

Sebaliknya, pertumbuhan M1 jelas dipercepat ketika QE sedang dijalankan. Ini bukan hasil daripada mekanikal pertumbuhan MB, tetapi ia mempunyai kaitan dengan sambutan Fed terhadap krisis kewangan.

Memandangkan pasaran perumahan mula tangki, bank pusat membuat beberapa potongan mendalam kepada kadar dana persekutuan, mengambilnya dari dari 5. 25% pada pertengahan tahun 2007 hingga 0% 0. 25% pada bulan Disember 2008. Ia tidak menaikkan kadar lagi selama tujuh tahun, dan kemudian hanya dengan seperempat titik peratusan.

Ben Bernanke, kerusi Fed pada masa itu, menulis pada bulan Julai 2009, "ketika ekonomi pulih, bank harus mencari lebih banyak peluang untuk meminjamkan rizab mereka"; rizab ini, sisi liabiliti kunci kira-kira Fed meningkat secara mendadak di bawah QE. "Ini akan menghasilkan pertumbuhan yang lebih cepat dalam wang secara luas (contohnya, M1 atau M2)." Kadar yang rendah menggalakkan bank memberi pinjaman: memandangkan margin keuntungan atas pinjaman menjadi lebih nipis, jumlah yang lebih tinggi diperlukan untuk menjana pendapatan yang sama. Dari perspektif peminjam, permintaan pinjaman meningkat apabila harga pinjaman jatuh.Pada masa yang sama, insentif untuk menyimpan tabungan dalam akaun menanggung bunga jatuh, jadi memeriksa deposit akaun meningkat. Semua kesan ini mendorong M1.