Pasaran derivatif wujud untuk kebanyakan komoditi utama, dengan berlian berdiri dari orang ramai sebagai pengecualian bersinar. Pasaran derivatif untuk minyak, jagung, kacang soya dan lain-lain pokok ekonomi global mantap, dengan perdagangan kukuh dalam kontrak kewangan yang memperoleh nilai mereka dari aset asas. Terutama, sementara nilai derivatif didasarkan pada aset, pemilikan sesuatu derivatif tidak memerlukan pemilikan aset tersebut. Pengeluar komoditi sering menggunakan derivatif untuk mengunci harga barang yang akan dibawa ke pasaran atau pembelian dari pasaran pada suatu ketika di masa depan. (Untuk lebih mendalam tentang bagaimana pasaran derivatif berfungsi, baca The Basics of Derivatives dari Barnyard untuk mengikuti kisah ladang ayam fiksyen.)
Tutorial: Komoditi 101

Realiti Pasaran Selama bertahun-tahun, berlian dan bijih besi adalah dua komoditi utama yang banyak kumpulan cuba mencipta instrumen yang diperdagangkan. Mereka yang memihak kepada penciptaan pasaran derivatif menjejaskan pasaran sebagai cara untuk produk komoditi untuk melindung nilai risiko dengan mengunci harga. Walaupun ini adalah hujah yang sah, realiti ialah sebahagian besar pasaran derivatif didorong oleh spekulator. Pasaran derivatif sering lebih besar daripada pasaran untuk komoditi sebenar. Ini kerana spekulator tidak mahu mengambil penghantaran fizikal komoditi itu, mereka mahu berdagang kontrak dan membuat wang.

Besi Bijih Bergabung dengan Orang ramai Bijih besi memberikan contoh yang menarik tentang bagaimana pasaran derivatif dapat ditubuhkan. Selama lebih kurang 40 tahun, pengeluar bijih besi mempunyai kontrak jangka panjang dengan para pelanggan dalam industri keluli. Pada tahun 2008, dua bank besar melancarkan pertukaran bijih besi. Ini mewujudkan pasaran jangka pendek berdasarkan sekuriti yang dikaitkan dengan harga semasa bijih besi. Spekulator mula berniaga dengan harapan dapat menghasilkan keuntungan. Bank-bank lain tidak lama lagi memasuki pasaran dan pasaran berkembang. (Baca Pengenalan Untuk Swap untuk mengetahui bagaimana derivatif ini berfungsi dan bagaimana syarikat boleh mendapat manfaat daripadanya.)

Kenapa Bukan Berlian? Pasar berlian adalah sebahagian besar monopoli yang dikawal oleh De Beers Family of Companies dari pertengahan 1800-an hingga 2000. De Beers mengawal aliran berlian untuk mengawal harga. Mereka memasarkan dan menjual apa yang dipandang oleh ramai pakar industri sebagai produk pengguna yang bertentangan dengan komoditi.

Tiada Piawai Walaupun monopoli telah berakhir, realiti tetap berlian yang dijual sebagai perhiasan. Tidak seperti semua komoditi lain, mereka tidak mempunyai nilai dari perspektif aplikasi perindustrian. Mereka juga kekurangan piawaian atau penanda aras.

Sebagai contoh, minyak dijual oleh laras. Emas dijual oleh ingot. Item ini mempunyai saiz standard dan bersifat homogen, menjadikannya mudah untuk dibandingkan satu sama lain.Berlian, sebaliknya, adalah unik. Setiap berlian adalah berbeza daripada yang seterusnya, menjadikannya sukar untuk dihargai. Pada masa ini, tidak ada harga spot untuk berlian, yang bermaksud bahawa pelabur tidak mempunyai cara untuk mengukur harga, kerana harga berbeza dari vendor kepada penjual.

Mengatasi Hurdles
Mereka yang memihak kepada penciptaannya membayangkan keranjang dagangan batu-batu yang digilap (berlian selesai bertentangan dengan berlian, berlian kasar) dalam bobot dan sifat yang ditetapkan. Oleh kerana kebanyakan spekulator dalam pasaran derivatif tidak pernah menerima penghantaran komoditi fizikal, susunan ini mungkin sesuai, walaupun menyampaikan berlian yang sesuai mungkin menjadi cabaran apabila pelabur ingin menerima mereka. Walaupun ini boleh ditangani oleh pembayaran tunai atau rebat yang direka untuk membuat pembeli keseluruhan sekiranya penghantaran tidak sepadan dengan apa yang dijanjikan, ia akan menyebabkan pembeli tidak berpuas hati jika pembeli mempunyai alasan khusus untuk memerlukan berlian yang tepat yang dinyatakan dalam kontrak.

Percubaan Sebelum Usaha untuk membuat pasaran derivatif untuk berlian telah berlangsung selama beberapa dekad. Menurut Diamond Registry, 194 kontrak berlian yang didagangkan pada tahun 1972 di Bursa Komoditi Pantai Barat. Usaha itu gagal selepas dua minggu. Pada tahun 2007, usaha dibuat untuk membuat indeks berlian untuk menetapkan harga. Ia tidak mengambil tempat di pasaran.

Looking to the Future
Sehingga tahun 2009, minat dalam mewujudkan pasaran derivatif untuk berlian sedang didorong oleh beberapa bank utama. Walaupun pengeluar berlian tidak mungkin menyokong usaha itu, akhirnya pasaran akan diwujudkan kerana pengeluar berlian dan pembeli ingin melindung risiko dan spekulator ingin membuat keuntungan. Syarikat-syarikat di India dan China mungkin menjadi penyokong usaha itu, kerana permintaan untuk perhiasan di kedua negara melebihi permintaan kebanyakan negara. Negara-negara Timur Tengah juga pembeli yang mungkin. Usaha awal adalah tepat untuk memberi tumpuan kepada kontrak derivatif yang tidak menyebabkan penghantaran fizikal.

Sementara itu, pelabur boleh mendapatkan akses terhad ke pasaran menerusi pelaburan dalam syarikat perlombongan awam yang didagangkan dengan tambang berlian. Melabur dalam stok barang kemas yang diperdagangkan awam juga menyediakan beberapa pendedahan. Selain itu, ia hanyalah permainan menunggu.

Untuk membaca yang berkaitan, lihat Adakah Ia Masih Membayar Untuk Melabur Dalam Emas?