Kesempatan untuk merancang dan mengubah tweak pilihan untuk mendapatkan lebih banyak faedah kewangan telah dibuat melalui pilihan FLEX. Kenderaan pelaburan ini telah diwujudkan pada tahun 1993 oleh Chicago Board Options Exchange. Pilihan FLEX, yang juga dikenali sebagai Exchange Fleksibel, telah menyediakan alternatif yang unik kepada opsyen over-the-counter.
Apa itu
FLEX Options direka untuk menjejaki nilai stok. Mereka membenarkan pembeli dan penjual untuk menyesuaikan pilihan mereka dengan membincangkan lanjut mengenai terma-terma di atas tawaran. Peserta pasaran, seperti dana pencen, pengurus wang dan syarikat insurans, boleh menyesuaikan mengikut saiz, tarikh tamat tempoh (yang berkisar antara satu hingga lima tahun), gaya latihan (Amerika atau Eropah) dan harga pelaksanaan tertentu. (Untuk latar belakang topik ini, lihat Tutorial Dasar kami.

Jenis pertama pilihan FLEX ialah kontrak pada indeks pasaran saham. Pada mulanya, mereka boleh didapati di S & P 100 dan indeks S & P 500. Kini, mereka boleh diakses melalui Dow Jones Industrial Average dan Nasdaq 100.

Pilihan Flex Ekuiti atau E-FLEX memulakan kerjaya pada tahun 1996 di Chicago Board Options Exchange, Bursa Saham Amerika dan Bursa Saham Pasifik. Sekurang-kurangnya 250 kontrak terpaksa diniagakan untuk membuka siri E-FLEX baru. Sekurang-kurangnya 100 kontrak dikehendaki memperdagangkan siri E-FLEX yang sedia ada. Opsyen disasarkan kepada pelabur institusi yang besar kerana opsyen mempunyai nilai muka minima $ 10 juta.

Suruhanjaya Bursa Sekuriti menghapuskan kedudukan dan had latihan setahun kemudian. Keterbatasan ini mencipta siling pada jumlah kontrak opsyen di sebelah yang sama pasaran yang pelabur atau kumpulan pelabur bertindak bersama boleh memegang atau menulis, menurut Bursa Saham Amerika. Dalam kebanyakan kes, kedudukan E-FLEX tidak boleh melampaui "75, 000 kontrak, mewakili hanya 7. 5 juta saham stok asas." Mengeluarkan had ini membenarkan institusi utama menggunakan opsyen pada tahap yang lebih tinggi.

Transaksi pilihan FLEX digunakan untuk menjadi kertas intensif. Menurut kajian, "Mengurangkan Kesan Pasaran Perdagangan Saham Besar" dalam Jurnal Pengurusan Portfolio , pelabur memulakan proses dengan pergi ke broker atau peniaga. Broker menghubungi lantai pertukaran, seperti AMEX. Broker juga menyelesaikan permintaan untuk borang kutipan. Borang ini menghuraikan syarat-syarat kontrak untuk tawaran dan atau tawaran yang diminta. Seterusnya, borang itu pergi ke pakar yang bertanggungjawab untuk pilihan. Pakar ini menetapkan masa tindak balas permintaan yang berlaku dalam masa beberapa minit hingga dua puluh minit untuk menjawab sebut harga. Perdagangan telah diberikan nombor abjad angka. Perdagangan yang dicadangkan telah diletakkan di atas pita Pihak Berkuasa Pelaporan Harga Pilihan.Peniaga di luar lantai dan tawaran pelanggan atau menghantar tawaran kepada broker mereka untuk menghubungi pakar. Apabila masa itu berakhir, tawaran dan tawaran terbaik telah dihantar kepada Pihak Berkuasa Pelaporan Harga Pilihan. (Untuk maklumat lanjut, lihat Perdagangan Elektronik: Peranan Pakar .)

Permintaan untuk pilihan mula berkurangan supaya proses menjadi automatik pada tahun 2007 dengan CFlex, platform dalam talian. Persekitaran maya mengurangkan kos dan mengurangkan masa pesanan dan permintaan untuk petikan.

Kelebihan dan Kekurangan

Kelebihan
Broker yang frustrasi dengan proses manual merasa lega apabila perdagangan pilihan FLEX menjadi sepenuhnya automatik. Ia menjadikan perdagangan lebih selamat dalam persekitaran masa nyata. Opsyen ini juga mempunyai manfaat kecekapan penemuan harga pasaran lelongan. Mereka menawarkan kecairan, membolehkan pelabur keluar awal daripada membeli jalan keluar.

Ketelusan dicipta kerana risiko kredit dikurangkan berbanding dengan opsyen pasaran yang terlalu tinggi. Pasaran OTC bergantung pada kelayakan kredit firma menjual pilihan tersebut. Walau bagaimanapun, opsyen tersendiri dikeluarkan dan dijamin oleh Perbadanan Kliring Pilihan. The OCC mempunyai penarafan AAA dari Standard & Poor's Corporation. (Untuk mengetahui lebih lanjut, lihat Sejarah Ringkas Agensi Penarafan Kredit .)

Cons
Sesetengah broker dan peniaga memanggil harga yang lebih adil dan lebih konsisten agar harga menjadi lebih berdaya saing. Mereka juga sedang berusaha mengurangkan masa tindak balas dalam usaha untuk mengelakkan terlalu banyak maklumat tentang perdagangan daripada mendapat penyebaran.

Garis Bawah
FLEX telah mengalami beberapa perubahan sejak penciptaannya pada awal 1990-an. Mereka mungkin sama dalam struktur ke atas pilihan kaunter tetapi antara perbezaannya adalah keanjalan yang ditawarkan. Tunjangan produk pelaburan ini termasuk pengeluaran dan jaminan Perbadanan Kliring Opsyen yang mempunyai penarafan kredit yang tinggi dan membantu memastikan cek dan keseimbangan kelayakan kredit. Salah satu kelemahannya adalah panjang masa tindak balas yang membolehkan maklumat peribadi meresap. Opsyen Flex mungkin akan mengalami lebih banyak perubahan apabila lebih banyak usaha dibuat untuk meluaskan akses mereka. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Dasar-dasar Pilihan Membeli .)