Dana endowmen adalah portfolio pelaburan yang ditubuhkan untuk asas-asas seperti universiti, gereja dan organisasi kebajikan. Sebahagian daripada sumbangan terbesar di dunia ditubuhkan oleh universiti, seperti Harvard dan Yale, yang digabungkan lebih dari $ 60 bilion dalam aset di bawah pengurusan, pada Januari 2016. Setiap endowmen mempunyai pernyataan dasar pelaburan, yang direka untuk menggariskan maksud dan garis panduan dana endowmen dan bagaimana dananya akan dilaburkan oleh pengurus portfolio.

Pengenalan

Permulaan penyata dasar pelaburan direka untuk memperkenalkan institusi atau entiti yang mana endowmen itu dicipta. Bahagian ini juga menggariskan peranan individu, seperti ahli jawatankuasa pengurusan pelaburan atau lembaga pemegang amanah, yang bertanggungjawab untuk melaksanakan garis panduan pernyataan.

Permulaan penyata dasar pelaburan juga mengandungi pernyataan misi atau objektif endowmen. Sebagai contoh, pernyataan endowmen University of California, Los Angeles (UCLA) mempunyai dua misi; mengekalkan kuasa beli endowmen untuk selama-lamanya dan mencapai pulangan pelaburan yang mencukupi untuk mengekalkan tahap perbelanjaan yang diperlukan untuk menyokong operasi universiti.

Dasar Belanja

Bahagian dasar perbelanjaan pernyataan ini memberikan butiran mengenai kadar pengedaran sasaran untuk dana endowmen setiap tahun. Kadar sasaran ini ditubuhkan oleh lembaga pemegang amanah dan boleh dikira sebagai peratusan daripada jumlah aset dana atau kadar tetap setiap tahun. Jumlah ini boleh berubah setiap tahun, bergantung kepada keperluan belanjawan universiti dan prestasi pelaburan keseluruhan dana endowmen.

Objektif Pelaburan

Seksyen Objektif pelaburan mengukur matlamat dan matlamat pernyataan misi. Sebagai contoh, dasar pelaburan UCLA menyatakan bahawa pulangan pelaburan yang mampan dalam jangka panjang harus disimpan. Bahagian tujuan pelaburan pernyataan itu menyatakan bahawa matlamatnya adalah untuk mencapai pulangan sebenar purata tahunan sebanyak 5% setahun dalam jangka panjang. Bahagian ini juga menetapkan keperluan penting bagi pelaburan dana, seperti untuk mempertahankan kepelbagaian, tahap risiko yang munasabah, kecairan dan tanggungjawab sosial. Banyak kenyataan polisi pelaburan memberikan tanda aras yang sesuai dan pulangan yang dijangkakan sepadan bagi setiap kelas aset sebagai ukuran perbandingan untuk prestasi dana.

Dasar Peruntukan Aset

Bahagian penyata dasar pelaburan ini memerlukan maklumat terperinci. Dasar peruntukan aset menetapkan jenis pelaburan yang boleh digunakan oleh pengurus pelaburan endowmen.Banyak institusi telah menggunakan pelbagai kelas aset untuk menyediakan peruntukan aset dana endowmen. Harvard Endowment menggunakan kelas aset tradisional seperti U. S. ekuiti, ekuiti asing, ekuiti yang muncul, bon dalam negeri, bon asing dan hasil yang tinggi. Walau bagaimanapun, ia juga mempunyai pendedahan kepada kelas aset lain seperti ekuiti persendirian, pulangan mutlak, sumber asli dan hartanah. Syarikat Pengurusan Harvard (HMC), yang mengendalikan endowmen, percaya bahawa pendedahan kepada kelas aset banyak meningkatkan prestasi keseluruhan dan mengurangkan risiko.

Dasar peruntukan aset juga menentukan julat sasaran peruntukan yang boleh diterima oleh setiap kelas aset. Ini membantu dana endowmen mengekalkan matlamat jangka panjang penyata dasar pelaburan, sambil memberi kelonggaran pengurus pelaburan untuk membuat keputusan taktikal dalam julat. Sebagai contoh, endowmen Harvard mempunyai julat 6 hingga 16% untuk U. S. ekuiti, 6 hingga 11% untuk ekuiti asing dan 4 hingga 17% untuk ekuiti pasaran baru muncul. Peruntukan terbesar adalah untuk ekuiti persendirian, dengan jangkauan 13 hingga 23%. Peruntukan terkecil adalah hasil yang tinggi, dengan julat 0 hingga 3%.

Pelaporan dan Penyelenggaraan Portfolio Endowment

Seksyen penyata polisi pelaburan ini menjelaskan dasar pemantauan dan pelaporan untuk dana endowmen. Ini termasuk pengauditan prestasi dana oleh syarikat perakaunan atau pengauditan pihak ketiga yang bereputasi. Seksyen ini juga akan menyediakan peruntukan peruntukan aset, prestasi, aktiviti dan nilai pasaran dana kepada lembaga pemegang amanah dan ahli yayasan.

Bahagian ini juga mengkaji semula dasar pengimbangan semula peruntukan aset. Jika kelas aset tertentu jatuh di atas atau di bawah julat sasaran yang ditetapkan, pengurus pelaburan akan membuat pelarasan perdagangan yang betul. Pengimbangan semula portfolio ini boleh dibuat secara suku tahunan, separa tahunan atau tahunan.