Inflasi, walaupun tidak dramatik sebagai kemalangan pasaran, boleh menjadi lebih dahsyat dalam jangka masa panjang, dengan semakin mengecilkan nilai portfolio tahun demi tahun. Lebih-lebih lagi, ia terdedah kepada suar-up, yang boleh memberi kesannya terutama akut. Kesan-kesan ini termasuk:

• Pengurangan kuasa beli
• Gangguan pasaran stok dan bon, yang boleh menyebabkan turun naik
• Penurunan pendapatan pada sekuriti yang dikenakan faedah
• Pemadaman margin keuntungan sesetengah jenis stok <

Dari sudut pelaburan, ini bermakna inflasi adalah risiko untuk diurus dan seimbang dengan bentuk risiko yang lebih jelas, seperti ketidaktentuan dan kehilangan prinsipal. (Untuk membaca lebih lanjut tentang asas inflasi, lihat

Semua Tentang Inflasi .) Contoh Sejarah Inflasi

Inflasi adalah kenaikan harga barangan, perkhidmatan, komoditi dan / atau upah. Melihat angka inflasi masa lalu menggambarkan apa yang boleh dilakukan oleh inflasi.

Menurut kompilasi data Ibbotson yang diiktiraf secara meluas, inflasi di Amerika Syarikat adalah purata 3% setahun dari awal tahun 1926 hingga akhir tahun 2007. Seperti yang sering terjadi, purata jangka panjang tidak mencerminkan ekstrem di sepanjang jalan yang juga boleh menjadi pengajaran dalam memahami inflasi.

Walaupun inflasi bertaraf 3% selama 82 tahun, terdapat 10 tahun di mana inflasi negatif, bermakna harga, dalam agregat, sebenarnya menurun. Pada hujung spektrum, terdapat empat tahun di mana inflasi meningkat pada kadar dua digit.

Keterlaluan ini, yang sering muncul dalam tandan, sering mempunyai kesan kumulatif. Sebagai contoh, dalam tempoh 10 tahun yang berakhir pada tahun 1935, inflasi berkurangan pada kadar 2. 6% setahun. Akibatnya, item yang 10 tahun sebelum dijual dengan harga $ 100 kos $ 77. 10 tahun 1935 - penurunan harga yang besar. Sebaliknya, sepanjang 10 tahun yang berakhir pada tahun 1982, inflasi purata 8% setahun. Akibatnya, item yang 10 tahun sebelum kos $ 100, lebih daripada dua kali ganda harga kepada $ 229. 65 pada tahun 1982.

Walaupun dengan keterlaluan ini, ekonomi Amerika tidak pernah mengalami tahap risiko inflasi yang sebenarnya. Hyperinflation, yang berlaku di Jerman pada tahun 1920-an dan masih menanam dari semasa ke semasa dalam negara-negara membangun yang terpencil, dapat dengan cepat menurunkan mata wang dan menyebabkan kekacauan ekonomi.

Impak Portfolio

Bagi pelabur, kesan portfolio inflasi boleh dibincangkan dari segi jangka panjang, kesan keseluruhan, dan gangguan jangka pendek terhadap kelas aset tertentu. Dalam jangka masa panjang, inflasi menghancurkan kuasa beli portfolio. Pada kadar inflasi purata 3% setahun, nilai portfolio dipotong separuh setiap 23 tahun atau lebih.

Dalam hal ini, impak inflasi adalah sedikit lebih teruk kerana kemalangan pasaran - dan bahkan lebih dahsyat dalam jangka masa panjang.Dari segi sejarah, U. S. Kemalangan pasaran saham sentiasa diikuti dengan pemulihan, walaupun ia adalah panjang dan teliti. Sebaliknya, kerana tempoh deflasi (inflasi negatif) jarang berlaku, kesan inflasi cenderung kekal.

Oleh itu, pelabur tidak boleh mengabaikan risiko inflasi, yang tidak seperti risiko lain, tidak dapat dielakkan dengan melabur secara konservatif (atau tidak sama sekali). Walaupun wang tunai yang dipegang di peti besi paling selamat di dunia adalah tertakluk kepada hakisan kuasa beli yang stabil akibat inflasi.

Apa Yang Boleh Anda Lakukan untuk Melindungi Portfolio Anda

Oleh itu, langkah pertama ke arah memerangi inflasi adalah untuk melabur secara konstruktif. Cabaran ini adalah bahawa dalam jangka pendek, tempoh inflasi mengganggu semua jenis aset kewangan. Semasa tempoh 10 tahun tertinggi bagi inflasi AS, dari 1 Januari 1973 hingga 31 Disember 1982, berikut adalah pulangan sebenar kumulatif (pulangan keseluruhan yang diselaraskan untuk inflasi) bagi stok, bon dan T-bil: Januari 1, 1973, hingga 31 Disember 1982

Kelas Aset
Pulangan Sebenar Kumulatif	Saham
-16. 85%	U. S. Obligasi Jangka Panjang
-23. 73%	T-Bills
-1. 93%	Melihat data jangka panjang, bagaimanapun, menambah perspektif yang sangat berbeza:

1 Januari 1926, hingga 31 Disember 2007

Kelas Aset
Pulangan Sebenar Kumulatif	Saham > +882. 37%
Jangka Panjang S. S. Bon	+572. 35%
T-Bills	+72. 28%
Beberapa pengambilan kritikal daripada data ini termasuk:	Apabila inflasi berada pada tahap yang paling melampau, tidak ada kelas aset pelaburan utama dapat mengekalkan kadar inflasi

Kesan inflasi yang melampau

• (Terus membaca tentang pulangan sebenar di < Apa Yang Harus Anda Ketahui Mengenai Inflasi
• dan
• Mengatasi Kesan Inflasi

.) Komoditi dan Inflasi Komoditi (minyak, bijirin, logam, dll) lindung nilai portfolio terhadap inflasi. Terdapat beberapa logik untuk ini, memandangkan harga komoditi cenderung meningkat semasa tempoh inflasi, dan seterusnya, kenaikan harga komoditi boleh menjadi penyebab utama inflasi. (Untuk membaca lebih lanjut mengenai komoditi, lihat Komoditi yang Memindahkan Pasaran dan

Komoditi: Hedge Portfolio .) Malangnya, terdapat beberapa risiko yang berkaitan dengan melabur dalam komoditi: < Mereka tidak mempunyai aliran pendapatan atau pendapatan; sebagai akibatnya, mereka tidak mempunyai nilai yang melampaui harga pasaran mereka, yang bergantung sepenuhnya kepada persepsi pelabur lain. Mereka terdedah kepada tempoh spekulasi, yang menyebabkan turun naik. Ini terutama berlaku semasa tempoh inflasi, yang bermaksud komoditi mungkin paling berisiko apabila mereka kelihatan paling menarik. Mereka bukan lindung nilai inflasi yang sempurna. Pertama sekali, terdapat banyak jenis komoditi, yang tidak semuanya akan meningkat sama pada tempoh inflasi.Inflasi boleh didorong oleh komoditi tertentu (contoh minyak), yang sebenarnya boleh merendahkan harga komoditi lain.

Kedua, bukan semua inflasi mempengaruhi komoditi. Sebagai contoh, inflasi gaji boleh memberi kesan kepada harga barang dan perkhidmatan siap tanpa menaikkan harga komoditi.

• Komoditi adalah lindung nilai yang baik untuk orang dan perniagaan tertakluk kepada risiko yang sangat spesifik berdasarkan komoditi tertentu, atau untuk pelabur yang canggih dengan perspektif terperinci mengenai inflasi. Walau bagaimanapun, komoditi bukan pelaburan portfolio utama yang baik untuk pelabur purata.
• Pembinaan Portofolio
• Memandangkan kesannya yang mendalam, inflasi perlu ditangani oleh sebarang portfolio pelaburan jangka panjang. Walaupun tiada lindung nilai yang sempurna terhadap inflasi, terdapat beberapa tanggapan pelaburan rasional terhadap kebimbangan inflasi:
  
  • Perspektif jangka panjang adalah kritikal. Dalam jangka pendek, tiada kelas aset adalah lindung nilai inflasi yang sempurna, tetapi kerana kesan inflasi paling dahsyat pada asas kumulatif, pulangan jangka panjang paling penting.
  • Saham memainkan peranan penting. Walaupun stok mungkin lebih tertakluk daripada kelas aset yang lain kepada kehilangan prinsipal, mereka dapat membantu portfolio memerangi kesan inflasi. Ini bukan semata-mata kerana mereka menawarkan pulangan tertinggi dari masa ke masa. Secara asasnya, saham mewakili perniagaan yang aktif menyesuaikan diri dengan keadaan yang lazim, jadi arus pendapatan portfolio yang pelbagai dapat menyesuaikan diri dari masa ke masa ke persekitaran inflasi.

Bon paling sensitif terhadap inflasi yang tinggi. Dalam sesetengah keadaan, bon S. Kerajaan mungkin kelihatan seperti pelaburan berpakaian besi, tetapi sementara prinsipal dan faedahnya dijamin, kuasa beli masa depan prinsipal dan faedah boleh dikurangkan dengan ketara oleh inflasi.

Di atas adalah pemerhatian umum, tetapi seperti biasa, keadaan pasaran tertentu boleh mengubah persamaan. Sebagai contoh, apabila saham terlalu tinggi, pulangan masa depan mereka (dan dengan itu kuasa memerangi inflasi mereka) berkemungkinan berkurangan. Sebaliknya, kerana bon cenderung jatuh harga sebagai tindak balas kepada tanda-tanda inflasi, hasil mereka mungkin meningkat hingga ke tahap yang mana ia mewakili premium yang menarik berbanding inflasi. Oleh itu, pelabur harus menargetkan pembagian portfolio jangka panjang mengikut trend jangka panjang yang diterangkan di atas, tetapi juga perlu berjaga-jaga dengan ekstrem pasaran yang dapat mengawal trend tersebut. Untuk membaca lebih lanjut tentang membina portfolio anda, lihat

• Portfolio Meningkat Daripada Kelembapan Kepada Omnipresence
• dan
• Panduan Untuk Pembinaan Portofolio