Berikutan dengan Eli Lilly (LLY LLYEli Lilly & Co82 94-0 68% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), suku keempat dan tahun penuh 2016 Keputusan, beberapa penganalisis telah menimbang di saham. Alex Arfaei dari BMO mengulangi saham LLY dengan penarafan Market Perform dan menaikkan sasaran harganya ke stok kepada $ 73 dari $ 70. Sementara itu, Barclays mengekalkan liputan LLY pada Berat Badan dan menaikkan sasaran harganya kepada $ 85 dari $ 80. Saham LLY didagangkan lebih tinggi pada hari ini sebanyak 1. 5% hingga $ 78. 11. (Lihat juga: Eli Lilly & Co. Atas Pukul Pendapatan )

Keputusan EPS LLY adalah ok, dengan pertumbuhan pendapatan teratas 7% pada suku keempat dan pertumbuhan pendapatan 6% untuk tahun penuh. Di samping itu, kos jualan yang baik telah meningkat sebanyak 12% pada 2016, sementara R & D naik sebanyak 9%, manakala kos pemasaran, jualan & pentadbiran menurun 1% y / y. Meskipun pertumbuhan pendapatan atas ini sederhana, LLY mampu mengembangkan pendapatan operasi sebanyak 29%, yang memberitahu saya bahawa mereka melakukan sesuatu untuk mengurangkan kos. Pada 2015, LLY membayar $ 535 juta dalam "penyelidikan dan pembangunan dalam proses", dan pada 2016 mereka membelanjakan hanya $ 30 juta. Jika kita mengembalikan nombor tersebut, kita melihat bahawa pendapatan operasi hanya akan meningkat 8% (lihat bahagian yang diketengahkan dalam carta di bawah).

Selain itu, seperti yang saya nyatakan semalam, syarikat itu membimbing kadar cukai berkesan sebanyak 24%. 5%. Sementara itu, LLY membayar kadar cukai efektif sebanyak 18% pada 2016 dan 13% pada tahun 2015. Panduan revisi LLY untuk kadar cukai kepada 24. 5%, naik dari bimbingan sebelumnya sebanyak 20%. Kadar cukai yang lebih tinggi bermakna syarikat akan mempunyai pendapatan bersih yang lebih rendah. LLY melakukan perkara yang sama pada tahun 2016 apabila mereka memberi panduan ke hadapan. Dalam siaran akhbar 2016, syarikat itu membimbing kadar cukai berkesan korporat sebanyak 21%, namun tahun ini seperti yang saya sebutkan di atas adalah pada 18%. LLY mempunyai pendapatan sebelum cukai $ 3. 374 bilion dan cukai dibayar $ 636. 4 juta, memberikan pendapatan bersih $ 2. 738 bilion. Sekiranya LLY mempunyai cukai korporat sebanyak 21% sebagai panduan, ia akan membayar cukai pada $ 708. 5 juta dan akan menurunkan pendapatan bersih kepada $ 2, 666000000000, berdasarkan 1, 061, 825, 000 saham terkumpul, EPS kepada $ 2. 51 dari $ 2. 58. Jelas sekali, keputusan LLY didorong oleh kadar cukai berkesan yang lebih rendah.

Sebagai pelabur, anda perlu mengekalkan jenis terperinci ini. Perkara-perkara kecil seperti mengurangkan kos atau menyesuaikan faedah cukai membantu bahagian bawah, tetapi anda perlu bertanya kepada diri sendiri apakah ini benar-benar jenis pertumbuhan EPS yang anda inginkan apabila anda membayar P / E ke depan sebanyak 2020?