a:

Kewajipan gadai janji bercagar (CMO), yang merupakan sekuriti yang disokong oleh gadai janji (MBS), tersedia untuk pelabur yang lebih kecil serta pelabur institusi yang besar. Walau bagaimanapun, melabur dalam CMOs - terutamanya melalui CMO dengan tranche besar dan penyebaran risiko yang paling - benar-benar hanya menarik kepada jenis pelabur tertentu.

Sekuriti Pasaran Melalui Perumahan

Pasaran sekunder bagi pinjaman gadai janji meletup dengan kebangkitan CMO dan sekuriti lulus. Huraian ringkas ringkasan sekuriti gadai janji melewati seperti ini: peminjam menggubal kertas hipotek dan menjualnya untuk membuat kelas sekuriti baru. Oleh kerana peminjam pada nota tersebut membuat pembayaran, wang itu dikumpulkan dan diedarkan secara pro rata kepada pelabur keselamatan baru.

AD:

Pelabur pada dasarnya membeli hak untuk mendapatkan pembayaran balik gadai janji. Walau bagaimanapun, gadai janji tidak dibayar balik semalaman. Malah untuk nota gadai janji yang tidak berasal baru-baru ini, tidak masuk akal bagi sesiapa untuk melompat dengan jarak pelaburan kurang dari 10 hingga 12 tahun.

Pelabur kecil membeli sekuriti lulus gadai janji dengan cara yang sama dengan mereka yang membeli sekuriti pendapatan tetap, seperti nota korporat dan Treasurys. Tidak seperti sekuriti pendapatan tetap, pelabur CMO bukan peminjam atau penerbit. Keamanan itu sendiri matang apabila pembayaran pokok terakhir dibuat.

AD:

CMOs dan Krisis Kewangan

CMOs menerima banyak kesalahan untuk krisis kewangan 2007-2008. CMO hanya selamat seperti kertas hipotek yang menyokongnya. Sekiranya gadai janji berisiko dibuat dan kemungkiran berlaku, keruntuhan sekuriti juga.

Kesan hubungan ini adalah bahawa kebanyakan kekayaan pelaburan yang dibina pada pertengahan tahun 2000 telah disokong oleh kenaikan harga rumah. Lebih khusus, ia disokong oleh andaian bahawa harga rumah akan terus meningkat.

AD:

Pelabur yang lebih kecil harus sedar akan risiko CMO dan sekuriti lulus lain. Sangat sukar bagi pelabur kecil untuk memahami kredit peminjam gadai janji, yang merupakan pembayar utama.