Bolehkah pasaran meramalkan kemelesetan? Jawapan "ya" mungkin kelihatan tautologi di permukaan, tetapi tidak. Kemelesetan secara teknis adalah pengurangan aktiviti ekonomi, dan bukannya harga saham. Mengulangi soalan sedikit, adakah mungkin, sama ada dalam jangka masa panjang atau pendek, persekitaran harga saham rendah dan pendapatan sebenar yang tinggi (bersama dengan pengeluaran industri dan pekerjaan yang tinggi)? Kepada bahagian pertama, pastinya tidak jika penduduk pada keseluruhannya bergantung pada penghargaan saham untuk imbuhannya. Tetapi memandangkan upah dan gaji masih merupakan sebahagian besar pendapatan peribadi rakyat, pasaran beruang tidak boleh menjejaskan pendapatan tersebut dengan begitu banyak.

Maklumat, Bukan Pendapat

Data tidak sukar untuk plot. Pengurangan pertumbuhan (atau pertumbuhan negatif, pengecutan) yang berkekalan dalam produk domestik kasar (KDNK) sebenar dalam tempoh 4 tahun yang lalu tidak mempunyai hubungan jelas dengan pergerakan di Dow. Untuk satu perkara, menanggung pasaran lebih banyak daripada kemelesetan. Dalam era pasca perang, terdapat hampir dua kali lebih banyak daripada bekas yang terakhir. Tanpa sebarang korespondensi, sukar untuk menarik hubungan yang konklusif antara insiden penurunan harga saham dan kemerosotan ekonomi keseluruhan. Atas sebab yang sama, jenis bulan penuh tidak meramalkan tsunami. Yang pertama berlaku terlalu kerap, yang kedua terlalu jarang. (Untuk lebih lanjut, lihat: Ulasan Semula Reksa Lama .)

Kuda Sebelum Troli

Sudah tentu, semakin lama pasaran beruang berlangsung, semakin besar kemungkinan harga saham di dalamnya sedang menjalani pembetulan yang benar dan bukan pengurangan seketika. Walaupun kita berada di sana, semakin lama pasaran beruang berlangsung, semakin besar peluang harga saham tinggi - mungkin tidak dapat dikekalkan tinggi - di tempat pertama.

Jika anda mencari peramal yang sah dari kemelesetan, tahap Dow atau S & P 500 tidak ada persaingan untuk lengkung hasil Perbendaharaan. Apabila keluk hasil terbalik, bentuknya mewakili fungsi eksponen, yang menunjukkan bahawa pulangan hutang kerajaan jangka pendek adalah lebih tinggi daripada hutang hutang jangka panjang. Keluk hasil semasa (Jabatan Perbendaharaan mengemas kini dan menjadikannya kelihatan secara terbuka setiap hari) tidak menunjukkan tanda-tanda apa-apa yang membawa kepada kemelesetan. Apabila keluk hasil mengatakan satu perkara dan pasaran mengatakan yang lain mengenai nasib ekonomi yang akan datang - permulaan perumahan, pengambilan sektor swasta, dan sebagainya - anda hampir selalu akan lebih baik memberi perhatian kepada lengkung hasil. (Untuk lebih lanjut, sila lihat: U.S S. Kemelesetan Tanpa Peringatan Curve Hasil? )

Dan Apa Yang Berakhir?

Demi hujah, katakan memang ada korelasi negatif yang kuat antara harga saham dan keseluruhan daya hidup ekonomi. Dan korelasi itu menunjukkan penyebabnya. Keputusan yang paling terjamin ialah akan ada tekanan - pekerjaan, tetapi kebanyakannya politik - untuk Bank Rizab Persekutuan untuk mengambil langkah untuk mengelakkan kemelesetan yang boleh dielakkan.Yang bermaksud memanipulasi, atau cuba memanipulasi, harga saham. Jika anda fikir Jabatan Perbendaharaan tidak mempunyai masalah mencari alasan untuk membeli kedudukan ekuiti yang besar di American International Group (AIG AIGAmerican International Group Inc62 49 + 0 79% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), General Motors Co (GM GMGeneral Motors Co42 14-0.47% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Chrysler semasa kemelesetan ekonomi 2007-08, tunggu sehingga sekretaris agresif membuat hujah untuk membeli saham syarikat yang lebih besar - Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), Apple Inc. (AAPL AAPLApple Inc174 25 + 1. 01% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan Exxon Mobil Corp. (XOM XOMExxon Mobil Corp83 75 + 0. % Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ), contohnya. Jabatan Perbendaharaan tidak akan melakukan ini untuk mengarahkan dasar syarikat atau memilih pemenang dan rugi, fikiran anda, tetapi untuk tujuan mulia untuk mengimbangi puncak dan lembah dan memelihara pertumbuhan dalam ukuran yang dapat diurus.

Adakah bunyi itu jauh diambil, dan di luar bidang kuasa kerajaan yang diamanahkan untuk mengekalkan salah satu daripada dua ekonomi terbesar di dunia? Itu tidak mengapa, kerana China melakukan perkara yang sangat seperti yang kita katakan. Kerajaan China menjadi pembuat pasaran pelbagai saham syarikat-syarikat besar. Untuk menjadi adil, satu perbezaan antara kerajaan China dan Amerika Syarikat adalah bahawa perbadanan terbesar di Bursa Saham Shanghai kebanyakannya perusahaan milik negara China, dengan hanya minoriti saham yang tersedia untuk pelabur swasta. Sudah tentu difikirkan bahawa perkara yang sama boleh berlaku di Amerika Syarikat, terutama melihat seperti yang telah dilakukan sebelum ini. (Untuk lebih jelasnya, lihat: Kenapa China Menangguhkan Pemutus Litar Pemasaran .)

Ikuti Orang Ramai Dan Tebak Apa Yang Berlaku

Perolehan korporat di seluruh lembaga di kalangan syarikat S & P 500 yang lalu bermaksud peningkatan harga saham. Jadi mengapa pasaran jatuh 8% setakat ini pada 2016? Ini bukan soalan retorik, tetapi untuk mendapatkan jawapan yang berbaloi, anda perlu mengundurkan sekumpulan pelabur yang terlalu sibuk cuba mengalahkan pasaran. Namun ia tidak masuk akal. JPMJPMorgan Chase & Co100 (JPM JPMJPMorgan Chase & Co100 78-0 62% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menetapkan rekod pendapatan sepanjang masa, dan pelabur oportunistik bank yang dihormati telah dirawat sebanyak 14% (dan mengira) penurunan harga saham setakat tahun ini.

Jika anda mencari hipotesis, salah satu yang sesuai ialah penurunan harga minyak menjejaskan segala-galanya, bahkan industri yang tidak berkaitan seperti perbankan pelaburan. Kerugian di sektor tenaga boleh disalahkan dengan hampir apa-apa, kerana minyak kekal di bawah $ 30 setong tanpa pengawasan. Minyak benar-benar mempunyai banyak kegunaan. Ia boleh menjadi kambing hitam bagi kemerosotan ekonomi apabila harganya tinggi ("kesakitan pada pam" mengambil bahagian yang lebih tinggi daripada pendapatan pekerja) dan ketika ia rendah (menyebarkan ketidakpastian).(Untuk lebih lanjut, lihat 6 Faktor-faktor Yang Menuju Kemelesetan Global pada 2016 .)

Bottom Line

Perkara yang sentiasa perlu diingat, dan ini mudah namun sukar bagi berjuta-juta untuk memahami: pasaran saham tidak lebih daripada koleksi pendapat. Dua syarikat yang mempunyai asas yang sama boleh mempunyai kapitalisasi pasaran yang jauh berbeza, dan dengan itu harga saham yang tidak sama rata dan berbeza. Strategi pelaburan berdasarkan pembelian stok yang agak mahal dalam bencana jangka pendek lebih sering daripada bencana. Malah, kenyataan itu boleh diselaraskan untuk melaburkan strategi berdasarkan melakukan apa sahaja dalam jangka pendek. Begitu juga dengan menggunakan pergerakan dalam jisim pendapat untuk membuat kenyataan luas tentang ekonomi pada umumnya. Kadar simpanan, kadar faedah, pertumbuhan dalam pembekalan wang dan percukaian semua mempunyai lebih banyak kaitan dengan kekuatan ekonomi berbanding dengan kenaikkan atau penurunan harga yang akan berlaku. (Untuk lebih lanjut, lihat: Adakah U. S. Kemelesetan Perindustrian pada Horizon pada tahun 2016? )