Pelabur pendapatan mempunyai pengembaraan rumit dalam tempoh 15 tahun yang lalu. Lama berlalu ialah hari apabila penamat pesakit menyelinap wang ke dalam sijil deposit (CD) atau dana bon, duduk kembali, dan mengutip pembayaran faedah. Terima kasih kepada dasar kadar faedah yang tidak menguntungkan, perdagangan instrumen pendapatan tradisional pada premium yang tinggi dan pelabur bon hari ini harus selalu mengambil risiko yang tidak diingini untuk mencapai pendapatan yang lebih tinggi.

Antara tahun 1980 dan 2000, hasil sejarah Perbendaharaan 2 tahun tidak pernah turun di bawah 4% - bukan ambang tinggi, tetapi cukup untuk menewaskan inflasi dalam beberapa tahun. Sejak tahun 2001, bagaimanapun, hasil Treasurys 2 tahun gagal mencapai 4% dengan pengecualian tetingkap pendek antara pertengahan 2005 dan pertengahan 2007. Sejak tahun 2009, hasil tersebut telah ditindas di bawah 2% (dan seringkali di bawah 1%). Treasurys jangka panjang adalah sama rata.

Pengurus aset dan penasihat bergumul dengan isu yang sama. Berikut adalah beberapa strategi yang dibangunkan oleh pakar-pakar industri untuk meningkatkan hasil dalam persekitaran yang rendah:

Shift to Bond yields High, Notably Municipals

Bon kualiti tertinggi, seperti isu gred pelaburan dari syarikat-syarikat cip biru atau Treasurys, terutamanya direka untuk memelihara pokok. Bon kurang selamat mempunyai pembayaran balik yang kurang dan perlu menawarkan hasil kupon yang lebih tinggi untuk bersaing dalam pasaran modal.

Bon yang diberi nilai di bawah gred pelaburan, yang sering dipanggil hasil tinggi atau "junk bonds", adalah jawapan paling mudah untuk melumpuhkan hasil yang rendah. Pada bulan Mac 2016, CNBC melaporkan pelabur membeli bon sampah pada kadar rekod. Bon gred sub-pelaburan Amerika menghasilkan hampir 9% pada tahun 2015.

Selalu ada ancaman lalai, yang mana banyak penganalisis menjangkakan akan meningkat pada 2016. Syarikat-syarikat tenaga dan penerbit yang menyokong komoditi yang lain sangat terdedah jika kadar faedah tidak merayap tanpa perhimpunan harga komoditi.

Kejutan besar pada tahun 2015 datang dari bon perbandaran. Meskipun tidak menceritakan sejarah dan seringkali dibatasi oleh keperluan belanjawan yang seimbang bagi kerajaan bandar dan negeri, segmen perbandaran hasil yang tinggi lebih baik daripada kategori domestik lain, dengan bonus tambahan yang sangat efisien.

Tempoh Arbitraj dan Pengurusan Aktif

Para pelabur bon pada tahun 2016 terjebak di antara batu dan tempat yang sukar dengan tempoh bon. Satu taktik yang lazim semasa persekitaran kadar faedah menurun adalah untuk melanjutkan tempoh, i. e. membeli instrumen 10 tahun atau 30 tahun dan bukan instrumen 12 bulan atau 3 tahun. Yang bertentangan adalah mengenai tempoh kenaikan kadar, di mana para pelabur utama sering beralih kepada bon jangka pendek.

Walau bagaimanapun, tiada siapa yang tahu apa yang diharapkan dengan kadar faedah pada 2016.Ini "ketidakpastian rejim" telah menghantui pasaran selama bertahun-tahun. The Fed menaikkan kadar faedah untuk kali pertama dalam tempoh tujuh tahun pada bulan Disember 2015, tetapi ia telah bercakap secara terbuka mengenai kadar faedah negatif sejak itu. Bank Sentral Eropah (ECB) dan Bank of Japan (BOJ) masing-masing telah bereksperimen dengan kadar negatif pada 2016.

Satu tindak balas adalah untuk beralih dari dana pasif yang dipandu oleh penanda aras, dan menjadi dana aktif yang berasaskan arbitraj. Pengurus aktif boleh memendekkan atau memanjangkan purata atau tempoh taktikal portfolio jauh lebih cepat daripada kebanyakan pengurus pasif, mengurangkan risiko yang ditunjukkan oleh pergerakan kadar yang tidak dikehendaki.

Akses Keluk Hasil Antarabangsa

Jika anda tidak suka dengan cara pasaran bon U. S. didirikan, cuba mainkan permainan yang berbeza. Pasaran bon global sangat pelbagai; hampir dua pertiga daripada semua sekuriti pendapatan tetap antarabangsa pada tahun 2015. Antara cadangan pakar yang lebih popular pada awal 2016 termasuk bon Australia jangka panjang dan sekuriti yang disokong gadai janji pasaran maju (MBS). Opsyen peniaga termasuk versi pegangan bon asing jangka pendek, kegemaran Bill Grossand Janus Capital.

Walau bagaimanapun, terdapat banyak bendera merah di pasaran antarabangsa. Krisis hutang berlimpah, keluk hasil menyerlahkan pada bekas U-maju. S. sfera dan China adalah tanda tanya besar. Sekiranya anda membuat keputusan untuk mengejar pasaran bon asing, berbuat demikian dengan nasihat pakar, penyelidikan lengkap dan penolakan yang rendah dalam portfolio anda.