Bon pembawa adalah bon yang dimiliki oleh sesiapa yang memegang mereka, bukannya mempunyai pemilik berdaftar seperti kebanyakan sekuriti lain. Seperti kebanyakan bon lain, mereka mempunyai tarikh matang dan kadar faedah yang dinyatakan, tetapi kupon yang mewakili pembayaran faedah secara amnya dilampirkan secara fizikal kepada keselamatan dan mesti dikemukakan kepada syarikat untuk pembayaran. Dengan cara ini, bon pembawa berbeza dengan kebanyakan bon lain, yang tidak lagi dikeluarkan secara fizikal, tetapi sebaliknya terdapat pada rekod broker dan penjaga yang berkomputer.

Tutorial: Asas Bon

Kenapa seorang pelabur memilih alat ini yang luar biasa? Salah satu sebab yang pelabur mungkin memilih untuk menerima sijil bon pembawa adalah kerana ia merupakan instrumen hutang yang sangat dirundingkan. Walau bagaimanapun, pada abad ke-20, kemudahan pemilikan pemilikan dan ketidaksamaan ciri yang diberikan pemegang bon pembawa sangat sering dieksploitasi untuk mengelakkan cukai atau menyembunyikan transaksi perniagaan. Sebagai tindak balas, terbitan baru bon pembawa dilarang di Amerika Syarikat pada tahun 1982. Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut mengenai masa lalu, masa kini dan masa depan kenderaan pelaburan yang popular sekali ini.

Sejarah Ringkas Obligasi Pemegang Bon Pembawa kemungkinan besar digunakan dahulu di Amerika Syarikat semasa era pasca-Perang untuk mendanai Rekonstruksi (1865-1885). Kemudahan pemindahan dan hakikat bahawa bon-bon ini boleh dikeluarkan dalam jumlah yang sangat besar dengan menggunakan beberapa sijil (kadang-kadang dalam puluhan juta dolar) yang membuat bon pembawa lebih baik menggunakan susunan tunai atau beberapa instrumen kewangan boleh niaga lain dalam menjalankan urus niaga . Eropah dan baki benua Amerika mengguna pakai bon ini dalam sistem kewangan mereka sendiri untuk alasan kegunaan yang sama. (Untuk melihat dengan lebih dekat evolusi pasaran bon pada abad ke-20, baca Pasaran Bon: A Look Back .)

Bon pembawa juga dipanggil bon kupon kerana sijil bon fizikal mempunyai kupon yang dilampirkan kepada mereka yang boleh ditebus di bank ejen yang diberi kuasa untuk pembayaran faedah dua kali setahun, suatu aktiviti yang lazim disebut "kupon klip. " (Untuk lebih mendalam, baca Bagaimana wang dari kepentingan ikatan saya sampai kepada saya? )

Risiko Obligasi Pemegang Kerana tidak ada nama pemilik berdaftar yang dicetak di muka bon pembawa, kepentingan dan prinsipal akan dibayar tanpa mempersoalkan sesiapa yang memohon sijil bon. Hakikat bahawa pemegang bon pembawa hanya perlu menyerahkan sijil kepada ejen penerbit pada tarikh matang untuk secara tidak sengaja menyalurkannya untuk nilai mukanya mungkin dengan cepat, tetapi ia juga menimbulkan risiko besar bagi pemilik yang sah. Jika mereka hilang atau dicuri, tidak ada cara untuk mengesan pembayaran faedah atau pokok atau untuk membuktikan siapa benefisiari yang sah.Dalam hal ini, kerana tidak ada pendaftaran, pemegang yang sepatutnya berhak mendapatkan hasil itu cukup banyak dari nasib.

Bon yang tidak tersenarai atau tidak disebutkan yang dikeluarkan dalam bentuk pembawa juga boleh membawa risiko bahawa pembayaran faedah dan prinsipal mungkin dalam beberapa kes hanya dijamin oleh niat baik penerbit. Memandangkan jangka panjang sesetengah bon pembawa, kemungkinan bahawa penerbit mungkin tidak dapat menjanjikan janji untuk membayar pada kematangan boleh meningkat dari masa ke masa, dan mengejar hak seseorang untuk membayar di mahkamah akan menyerahkan ketidaksamaan pemilikan itu mungkin niat pemegang tempat pertama. Dalam satu kes yang terkenal di akhir 1920-an, bank-bank Jerman yang disokong oleh kerajaan wilayah dan kerajaan Prusia mengeluarkan puluhan juta dolar dalam bon pembawa, yang seolah-olah sebagai sebahagian daripada program untuk meningkatkan sektor pertanian Jerman. Obligasi ini akan matang pada tahun 1958 dan dibayar di New York, tetapi sehingga hari ini tidak kepentingan atau prinsipal telah dibayar.

Kegunaan Jenayah bagi Obligasi Pemegang Obligasi
Seperti yang disebutkan, bon pembawa secara historis menjadi instrumen kewangan pilihan untuk pencucian wang, pengeluar cukai dan mereka hanya cuba untuk menyembunyikan urus niaga perniagaan.

Penggunaan kecurian dan penggunaan tidak sah bon pembawa telah menjadi premis plot buku dan filem Hollywood selama bertahun-tahun. Dalam "Great Gatsby" (1925), yang ditubuhkan pada tahun 1920-an, penulis F. Scott Fitzgerald mempunyai watak utama misteriinya yang terlibat dalam satu skim untuk menjual bon pembawa yang dipersoalkan. Dalam filem-filem moden yang popular seperti "Beverly Hills Cop," "Die Hard" dan "Heat," penjahat itu mencuri bon berjuta-juta dolar dalam bon pembawa sambil mengelirukan para pahlawan memikirkan objek aktiviti haram mereka adalah sasaran lain. (Baca lebih lanjut mengenai industri filem di Wall Street di Kerjaya Kewangan Menurut Hollywood .)

Penggunaan bon pembawa untuk mengelakkan cukai semakin popular selepas Perang Dunia I, dan aktiviti haram yang melibatkan bon pembawa berterusan selama beberapa dekad berikut sehingga pelbagai aktiviti jenayah yang melibatkan obligasi pembawa menyebabkan Akta Ekuiti Cukai dan Tanggungjawab Fiskal 1982, yang mengharamkan terbitan baru bon pembawa di Amerika Syarikat. Hari-hari ini, eurobon masih dikeluarkan sebagai bon pembawa, dan U. S. korporat dapat mengeluarkan bon mereka ke pasaran Eropah dalam bentuk itu. Sangat menarik untuk diperhatikan bahawa pada tahun 1985, semasa tempoh defisit persekutuan melonjak ke tahap yang baru, pengeluaran obligasi U. S. Treasury dalam bentuk pembawa kepada non-U. S. penduduk telah disahkan, yang sebenarnya mewujudkan perlindungan cukai bagi warga asing yang membeli U. S. hutang. (Untuk maklumat lanjut mengenai T-bon, baca Asas-asas Isu-Isu Bon Persekutuan .)

Masa Depan Bon Pembawa Kebanyakan pembawa bon dalam edaran hari ini dikeluarkan apabila kadar faedahnya agak tinggi. Akibatnya, selama bertahun-tahun, ramai daripada mereka dipanggil sebelum tarikh kematangan mereka untuk mengurangkan kos bawa kepada penerbit.Terdapat obligasi pembawa AS yang masih dalam edaran kerana jangka hayat mereka yang panjang - sehingga 50 tahun - tetapi menurut artikel yang muncul di The New York Times pada 13 Februari 2006, pada tahun 2013 kebanyakannya bon-bon ini akan pupus. (Baca lebih lanjut mengenai bond callable di Bond Callable: Leading A Double Life .)

New York Times juga mendedahkan bahawa Trustee Trust Company (DTC), salah satu deposit sekuriti terbesar di dunia , hanya mempunyai segelintir relatif (berbanding dengan nombor sebelumnya) pekerja yang bekerja untuk membuat klip kupon, menebusnya dan memindahkan hasil kepada broker yang mempreditkan akaun pelanggan mereka. Bandingkan dengan itu pada tahun 1991, apabila syarikat itu bertanggungjawab mengendalikan bon pembawa 21 juta, atau 42 juta kupon, setahun dan bekerja 600 orang untuk melakukannya. Kerana tiada pembawa baru bon dikeluarkan, jumlah bon di peti besi DTC telah jatuh ke bawah 700, 000, kira-kira $ 3. 5 bilion bernilai, tidak termasuk faedah.

Untuk mencari pemilik bon pembawa yang belum dikenalpada kini, kini diperlukan bahawa sesiapa yang mendepositkan kupon mesti memberikan nama, alamat dan nombor Jaminan Sosial kepada bank pada masa setiap deposit. Maklumat itu kemudiannya boleh didapati dengan segera kepada IRS. Walaupun boleh dikatakan bahawa mengesahkan belakang cek atau instrumen kewangan lain tanpa menetapkan penerima baru mewujudkan keselamatan pembawa, hari ini kebanyakan bon dikeluarkan dan disimpan dalam bentuk elektronik dalam akaun pembrokeran, dan bayaran faedah secara automatik dikira, dibayar dan dilaporkan kepada pihak berkuasa cukai. (Ketahui lebih lanjut mengenai peranan pembrokeran di Fungsi Brokerage: Perjawatan Pengunderaitan Dan Peranan Agensi .)

Sekiranya anda pemegang bon pembawa, anda mungkin mendapati terdapat hanya beberapa ejen perbankan yang masih ada yang akan mengembalikan kupon anda, dan anda mungkin perlu menghantarnya ke pusat pemprosesan untuk dibayar. Walaupun anda mendapati seorang ejen yang sanggup bekerja dengan anda, anda mungkin mendapati bahawa pembayaran faedah pada bon anda telah berhenti kerana penerbit memanggil bon sebelum tarikh matang.

Sekalipun sekiranya ikatan anda dipanggil awal (kerana ketiadaan maklumat pendaftaran, anda tidak akan diberitahu hakikat ini terlebih dahulu), anda masih berhak mendapat sebahagian dari nilai muka sesuai dengan yang asal ciri panggilan bon tersebut. Walau apa pun, anda harus menghubungi penerbit atau ejen penerbit untuk mengatur pembayaran. (Ketahui lebih lanjut mengenai ciri-ciri panggilan dalam Ciri-ciri Panggilan: Jangan Dapatkan Caught Off Guard .)

Talian Bawah Obligasi Pemegang mudah dipindah milik, mudah dinegosiasikan dan tanpa nama, mereka mempunyai kelebihan yang berbeza berbanding dengan bentuk mata wang lain, seperti wang tunai. Walau bagaimanapun, kelebihan yang sama telah disalahgunakan untuk menutup aktiviti jenayah atau memintas undang-undang. Akibatnya, masa depan bon pembawa tidak dapat dipastikan, dengan bon U. S.-ditiadakan menjadi hampir pupus pada tahun-tahun yang akan datang dan pembayaran tidak pasti walaupun bagi mereka yang masih wujud.Jika anda kini memegang bon pembawa, anda mungkin dinasihatkan untuk menyemak dengan penerbit untuk mendapatkan maklumat terkini tentang status bon anda.