Setiap kali industri yang luas merosot - sama ada disebabkan oleh kemerosotan prospek perniagaan, kejutan ekonomi, atau sekadar kitaran perniagaan, kebanyakan pelabur akan berusaha untuk mencari jalan kembali di dalam pelaburan semula kini sektor toksik. Ia boleh menjadi usaha yang sangat menguntungkan bagi kedua-dua spekulator dan pelabur nilai, tetapi melabur dalam syarikat-syarikat yang terkepung harus datang dengan set peraturan yang diselaraskan. Artikel ini akan menyerlahkan bagaimana untuk berjaya melihat jalan anda kembali ke sektor yang bermasalah dengan pelaburan saham anda.

Siklus Perniagaan Sempurna Semulajadi
Dengan semua beratus-ratus industri yang beroperasi dalam ekonomi moden kita, ia menjadi alasan bahawa dari semasa ke semasa ada yang akan mengalami pendapatan statik, atau bahkan jatuh. Contoh terkini termasuk industri telekomunikasi pada tahun 2000-2003, industri penerbangan sejurus selepas serangan pengganas di WorldTradeCenter pada bulan September 2001, dan dalam pasaran perumahan dan gadai janji pada tahun 2007.

Kitaran perniagaan telah dilihat dan ditakrifkan dalam beberapa dekad kebelakangan ini sebagai kitaran perniagaan "ledakan dan bust" semulajadi yang berlaku setiap tiga hingga tujuh tahun, secara purata. Berikutan corak ini, pendapatan korporat juga mengikuti trend yang luas, dengan peningkatan keuntungan yang semakin meningkat untuk beberapa tempoh masa, diikuti dengan dataran tinggi atau drop-off. Titisan ini boleh menjadi sangat curam, menyebabkan banyak pemegang saham kehilangan sebahagian besar pelaburan mereka. (Untuk lebih mendalam, lihat Memahami Siklus - Kunci Masa Pasaran .)

Langkah 1: Mengharapkan Berita Buruk untuk Teruskan Biasanya, apabila industri bertukar negatif, ia akan menjejaskan setiap pemain pada tahap tertentu, dan harga saham hampir selalu jatuh sebelum pendapatan sebenar. Akhirnya, pendapatan akan mencecah palung, selepas itu prestasi harga saham secara beransur-ansur akan meningkat bersama-sama dengan hasil perniagaan.

Pada mulanya, ia membantu untuk menganggap bahawa berita buruk tidak dilakukan tiba, dan lebih banyak hits pada harga saham mungkin berlaku. Ini akan berfungsi untuk mengekalkan faktor tamak ke bawah ("Saya perlu masuk sekarang sebelum semuanya dimatikan").

Jarang saham melantun dari kemerosotan yang ketara dengan cepat sehingga tidak ada masa yang mencukupi untuk dilaburkan semula, jadi jangan risau mencari masa yang sempurna. Cari diskaun mendalam dalam penilaian, nilai buku dan lain-lain metrik asas. Hanya kerana stok turun 25-30% dari yang tinggi tidak bermakna ia menjerit membeli. Ia masih boleh jatuh lebih, jadi jangan terlalu berat diri anda pada kedudukan awal yang besar.

Pendekatan pelaburan ini pada asasnya merupakan gabungan nilai pelaburan (berdasarkan penilaian dan metrik lain) dan melabur secara agresif. Bahagian agresif akan berlaku selepas pisau jatuh yang kini mempunyai sentimen negatif dan mungkin tidak mempunyai jalan yang jelas untuk pemulihan. Bahagian pelaburan adalah mencari syarikat yang mungkin berdagang dengan diskaun mendalam kepada norma pasaran sejarah untuk metrik seperti harga / buku, harga / pendapatan dan harga / pendapatan.(Untuk mengetahui lebih lanjut mengenai pelaburan nilai, lihat Strategi Saham Picking: Nilai Pelaburan .)

Langkah 2: Lihat Deep dalam Pernyataan Sudah tiba masanya untuk melancarkan lengan baju anda dan menggali mereka yang kering Pemfailan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) - selalunya sumber maklumat pelabur yang paling komprehensif akan diperolehi. (Untuk lebih mendalam, lihat Pengenalan kepada Analisis Asas dan Analisis Penyata Kewangan Lanjutan .)

Ketahui dengan tepat apa yang ada di neraca. Pertama sekali, hutang syarikat sepatutnya diperiksa secara bersungguh-sungguh. Ini bermakna pergi sejauh mengenali perjanjian - anda akan ingin tahu dengan tepat apa bahagian hutang itu, dan kapan. Bandingkan ini dengan aliran tunai operasi syarikat untuk pemeriksaan kebolehlaksanaan cepat keupayaan untuk membayar hutang.

Seterusnya, pertimbangkan penarafan kredit syarikat dan akses kepada pasaran kredit. Adakah ia memerlukan kemasukan tunai dalam tempoh 12-18 bulan yang akan datang? Jika ya, adakah syarikat itu mencari hutang yang lebih murah atau lebih mahal daripada apa yang ada sekarang? Ini boleh memberi kesan besar ke atas keputusan peruntukan modal syarikat. Di samping itu, jika syarikat mengakses sumber modal yang dirasakan oleh pasaran terlalu mahal, pelabur boleh bertindak balas dengan menjual atau mengurangkan kedudukan stok mereka.

Adakah isu litigasi menyimpan stok (atau industri secara keseluruhan)? Cari komen pihak pengurusan mengenai keadaan, bersama-sama dengan mana-mana kes mahkamah yang khusus, yang mana syarikat mesti mendedahkan dalam laporan suku tahunan dan tahunan (10-Qs dan 10-Ks).

Langkah 3: Menguji Trend Harga dalam Saham Melihat sejarah dan carta harga saham sepanjang tempoh kejadian negatif yang berlaku dapat memberi anda rasa yang lebih baik tentang bagaimana berita buruk telah mempengaruhi harga saham.

Beri perhatian khusus kepada hari-hari apabila amaran perolehan atau berita negatif lain dikeluarkan kepada orang ramai, mencari magnitud penurunan pada hari-hari tersebut serta tindak balas komuniti penganalisis; yang terakhir sering dijumpai dalam wayar berita, siaran media dan laporan peningkatan / penurunan peringkat yang dikeluarkan dalam beberapa hari dari peristiwa negatif.

Pastinya tidak ada carta definitif atau graf untuk menentukan dengan tepat berapa banyak stok yang akan jatuh berdasarkan pada permulaan peristiwa atau trend negatif tertentu, seperti penurunan pendapatan secara meluas di seluruh industri. Cari trend positif seperti kurang menjual selepas berita buruk baru-baru ini berbanding dengan laporan buruk sebelum ini; ini boleh menjadi tanda bahawa pasaran telah menaikkan harga berita buruk ke dalam harga saham semasa.

Langkah 4: Bersedia untuk Tunggu Ia Keluar Melabur dalam industri toksik sering bermaksud memegang kedudukan jauh di luar titik di mana berita buruk berhenti. Anda mungkin perlu menunggu sehingga berita baik mula mengalir semula, dan ini mungkin mengambil masa beberapa tahun untuk berlaku. Banyak syarikat teknologi tidak menyaksikan peningkatan pendapatan dan pendapatan sehingga awal tahun 2004, atau bahkan selepas keruntuhan Nasdaq 2000-2002. Walau bagaimanapun, banyak saham teknologi mempunyai pulangan kumulatif sepanjang tempoh antara 2000 dan 2005 yang dengan mudah melampaui pasaran luas.Titik di sini adalah bahawa walaupun anda kehilangan bahagian bawah 10-20%, bersedia untuk menunggu kemerosotan itu boleh membawa pulangan yang lebih tinggi dalam jangka masa panjang.

Bersedia untuk kejutan terbalik untuk perlahan-lahan; ia mengambil masa untuk pengurusan syarikat untuk merasakan suasana perniagaan selepas bencana seluruh industri dan mungkin tidak tepat meramalkan pendapatan suku tahun depan berdasarkan faktor emosi atau bukan perniagaan lain. Pemeriksaan saluran dan laporan industri sering tidak mengembalikan apa-apa maklumat padat sehingga lama setelah yang terburuk berakhir kerana psikologi yang berlaku ("perniagaan buruk") cenderung berlama-lama.

Langkah 5: Mulakan dengan Kedudukan yang Lebih Kecil Tanya siapa saja yang telah mencuba melakukannya beberapa kali dan anda dengan cepat akan mengetahui bahawa ia sangat sukar untuk memilih bahagian bawah dengan sempurna. Banyak pelabur yang sangat pintar percaya bahawa mereka telah menemui bahagian bawah dalam saham seperti Kmart, Worldcom dan Tyco jauh sebelum harga saham mengikis lantai. Stok boleh menjadi sangat tidak menentu kepada kelemahan apabila berita buruk, lebih-lebih lagi jika stok mempunyai beta lebih besar daripada purata berasaskan pasaran 1. (Untuk lebih lanjut mengenai langkah ini, baca Beta: Ketahui Risiko >.) Pertimbangkan hanya membeli kedudukan (seperti separuh atau satu per tiga) daripada amaun yang biasanya anda melabur. Sediakan jadual untuk mengisi kedudukan berdasarkan guidepost khusus seperti laporan pendapatan suku tahunan, di mana syarikat memenuhi guidepost yang telah ditetapkan untuk pertumbuhan pendapatan, margin atau pertumbuhan aliran tunai. Ini akan memberi tumpuan perhatian kepada suapan berita semasa dan bermula lebih kecil akan membantu mencegah pendedahan kepada kerugian besar jika ternyata anda melompat pistol sedikit lebih awal.

Kesimpulan

Setiap industri akan mengalami masa-masa yang sukar, tetapi kemerosotan ini boleh mewujudkan peluang pelaburan yang kukuh bagi mereka yang boleh mengimbangi kesabaran dan agresif yang diperlukan. Stok yang melantun dengan pantas mungkin menjadi kegemaran dalam portfolio anda, tetapi cuba jangan bias kerana keuntungan jangka pendek yang anda capai. Memiliki matlamat untuk pulangan jumlah dan metrik syarikat lain seperti pendapatan, keuntungan dan margin akan membantu untuk membendung pelaburan dan membolehkan anda menyesuaikan bunyi bising pasaran jangka pendek.