Pasaran modal adalah di mana transaksi antara dua pihak berlaku - tempat peserta ingin membeli atau menjual keselamatan, atau membuat kontrak. Perkembangan pasaran modal menjadi pasaran global kerana Internet, bersama dengan perkembangan produk kewangan, telah menghasilkan lebih banyak peluang untuk berdagang di peringkat global, tetapi juga telah menambah potensi penyalahgunaan dan tindakan yang memusnahkan integriti modal pasaran. Mengekalkan integriti pasaran modal adalah penting untuk pembeli dan penjual untuk berkumpul dengan sukarela: Mereka perlu mempercayai bahawa urus niaga itu adil dan tidak ada pihak yang mempunyai kelebihan atau akses khusus kepada maklumat. Urus niaga hendaklah berdasarkan kepada setiap pihak melakukan kerja rumah yang melakukan kerja keras dan penyelidikan. Maklumat yang diperoleh daripada penyelidikan itu adalah asas di mana keputusan untuk membeli atau menjual dibuat. Keputusan dibuat atas sebab-sebab lain seperti mempunyai maklumat dalaman bukan sahaja tidak adil, tetapi menyalahi undang-undang di banyak wilayah. Keutuhan pasaran modal dilanggar apabila para peserta menggunakan cara penipuan atau haram sebagai dasar untuk transaksi mereka. Ia menimbulkan keyakinan terhadap pasaran dan boleh menyebabkan pelabur mengelakkannya. Sejak diperkenalkannya web dan percambahan berita kewangan, penyebaran berita syarikat lebih banyak tersedia. Diambil bersama dengan Peraturan Pendedahan Cukup (Reg FD), pelabur tidak boleh menggunakan maklumat material yang bukan awam untuk membentuk dasar untuk keputusan pelaburan. Sebarang maklumat yang bocor hendaklah segera dimaklumkan kepada orang ramai.

Bahan dan Bukan awam

Perkataan "bahan" dan "bukan awam" sering digunakan apabila merujuk kepada dagangan orang dalam. Menurut organisasi profesional, Institut CFA, "Maklumat adalah 'material' jika pendedahannya mungkin akan memberi kesan kepada harga keselamatan atau jika pelabur munasabah ingin tahu maklumat itu sebelum membuat keputusan pelaburan. Dalam erti kata lain, maklumat adalah penting jika ia akan mengubah secara signifikan jumlah maklumat yang ada sekarang mengenai keselamatan dengan cara harga harga terjejas. "Bukan orang awam merujuk kepada maklumat yang tidak disebarkan secara meluas, seperti di laman web syarikat, di persidangan industri, dalam siaran akhbar atau melalui pemfailan Suruhanjaya Sekuriti.

Mengekalkan Integriti Pasaran Modal

Pelabur perlu memahami apa yang dibenarkan dan apa yang tidak dibenarkan untuk memastikan integriti pasaran modal. Mempunyai maklumat bukan awam yang penting bukannya memusnahkan integriti.Tetapi "penggunaan" maklumat itu boleh. Misalnya, menggunakan maklumat untuk membeli sekuriti atau bon secara tidak langsung adalah dilarang. Pembelian tidak langsung boleh berupa derivatif (swap, opsyen atau kontrak), dana bersama, dana dagangan bursa atau pelaburan alternatif. Menggunakan maklumat dengan memberitahu pihak lain dan menyebabkannya bertindak atas maklumat itu juga tidak dibenarkan.

Jenis atau substansi maklumat adalah penting dalam menentukan sama ada ia adalah bahan atau tidak. Contoh maklumat material termasuk perolehan, penggabungan dan pengambilalihan, produk dan perkhidmatan baru, kelulusan peraturan baru atau perubahan, perubahan dalam pengurusan, kebangkrutan dan prosiding undang-undang, dan maklumat yang berkaitan dengan penjualan, antara beberapa. Penentuan materialitas juga mungkin bergantung pada sumber maklumat, dan bagaimana spesifik dan tepat pada masanyanya.

Keputusan pelaburan berasaskan penyelidikan adalah kunci untuk memastikan integriti pasaran modal ditegakkan. Selalunya pelabur akan menyusun teori mosaik. Di sinilah pelabur mengumpul dan mentafsir pelbagai maklumat, menyusun dan mentafsirkan maklumat sedemikian rupa sehingga mereka tiba di kesimpulan yang membawa kepada keputusan membeli atau menjual. Selagi maklumat diperoleh daripada sumber awam, pelabur boleh menggunakan apa-apa maklumat yang dikumpulkannya. Jika pelabur berlaku atas maklumat material dan bukan awam, dia tidak boleh menggunakan maklumat tersebut untuk membuat keputusan pelaburannya. Pasaran modal adalah cekap; mereka bergantung pada komunikasi maklumat yang tepat, tepat pada masanya dan difahami. Tetapi sebaik kelebihan maklumat diperoleh oleh satu pihak kerana maklumat bukan awam, maka pasaran tidak lagi efisien dan integriti pasaran menjadi berisiko. Adalah penting bagi semua pelabur untuk mendokumenkan penyelidikan mereka dan memberi gambaran mengenai bagaimana mereka sampai pada keputusan pelaburan mereka sekiranya transaksi mereka dipersoalkan.

Bottom Line

Keutuhan pasaran modal perlu dipertahankan sepenuhnya bagi semua pelabur. Tanpa yakin bahawa pasaran modal adalah adil, mereka akan terhenti. Para peserta tidak boleh menggunakan maklumat penting dan bukan awam dalam membuat keputusan pelaburan mereka; Sebaliknya mereka harus melakukan penyelidikan menggunakan teori mosaik untuk menyusun pelbagai sumber maklumat untuk mencapai kesimpulan pelaburan.