Hedge pengurus dana mempunyai potensi untuk mendapatkan yuran yang lebih besar daripada pengurus pelaburan yang lain. Struktur dua dan dua puluh pampasan membolehkan para pengurus terbaik untuk mendapatkan beratus juta hingga berbilion ringgit dalam yuran apabila mereka membuat keuntungan besar untuk pelanggan mereka. Bagaimanapun, apabila dana lindung nilai kembali tidak melebihi atau bahkan tanda aras lag, seperti Indeks Standard dan Poor (S & P) 500, pengkritik menyerang dua dan dua puluh struktur dengan mengatakan bahawa ia tidak memberi ganjaran kepada pengurus.

Dari tahun 2011 hingga 2015, pulangan purata lindung nilai purata tahunan sebanyak 1. 7% ketinggalan jauh di belakang purata pulangan tahunan sebanyak 11% untuk Indeks S & P 500. Indeks Dana Hedge Hedge, yang mengukur pulangan purata semua dana lindung nilai, menghasilkan pulangan purata (YTD) 0. 76% menjelang akhir 2016, berbanding dengan 2,2% untuk Indeks S & P 500. Perhimpunan ekuiti yang bermula pada awal Februari 2016 memburukkan lagi perbezaan antara dana lindung nilai dan prestasi pasaran. Sesetengah pemerhati tertanya-tanya sama ada dana lindung nilai mungkin ekuiti berlebihan pada separuh kedua tahun 2016 untuk mengejar pulangan pasaran ekuiti.

Ekuiti Trail Dana Lindung

Kegawatan di pasaran komoditi dan antarabangsa pada awal tahun 2016 membawa dana lindung nilai untuk mengurangkan pendedahan mereka kepada ekuiti sebanyak 8% pada permulaan suku kedua, yang merupakan pengurangan terbesar sejak tahun 2011. Pada masa yang sama, dana lindung nilai meningkat kedudukan mereka yang pendek. Ketika rally di saham naik pada suku kedua 2016, penyebaran antara pulangan Indeks S & P 500 dan pulangan dana lindung nilai menjadi lebih besar. Pada 6 Jun 2016, pulangan ke atas Indeks Penyelidikan Dana Hedge, yang merupakan satu lagi ukuran prestasi dana lindung nilai, mengembalikan pulangan S & P 500 dengan margin terluas pada bila-bila masa pada 2016.

Pelabur Kekal diketepikan

Pengurangan dalam jawatan panjang dan peningkatan dalam taruhan pendek meninggalkan dana lindung nilai juga dilindung nilai dan tidak cukup lama. Nicholas Colas, ketua strategi pasaran di Convergex Group LLC, percaya bahawa dana lindung nilai boleh diperdagangkan daripada kedudukan yang pendek dan mengalihkan aset ke kedudukan yang lebih ramai dan berpotensi lebih menguntungkan. Penerusan ekuiti ekuiti pada separuh kedua tahun 2016 akan memberi dana lindung nilai peluang untuk meningkatkan pulangan mereka.

Walau bagaimanapun, dana lindung nilai bukanlah satu-satunya kelas pelaburan yang terlepas perhimpunan pada suku kedua 2016. Dana bersama meningkatkan tahap tunai, dan pelabur runcit tidak hadir semasa perhimpunan tersebut. Malah, syarikat-syarikat yang membeli balik $ 165 bilion saham mereka sendiri, menyumbang hampir semua pembelian pada suku kedua 2016.

Bermain Catch-Up

Underperformance dana lindung nilai dan dana bersama berbanding dengan S & P Indeks 500 mungkin baik untuk ekuiti pada separuh kedua 2016.Pengurus wang mungkin merasakan tekanan untuk membeli saham untuk membawa prestasi mereka sejajar dengan indeks penanda aras. Pada akhir suku pertama 2016, dana lindung nilai hanya dimiliki 5. 4% saham syarikat dalam Indeks Russell 3000. Data suku kedua mungkin menunjukkan bahawa dana meningkatkan pendedahan mereka kepada indeks ini.

Dana lindung nilai mesti mempunyai kelebihan berat badan pegangan ekuiti untuk mengejar indeks penanda aras. Neil Azous, pengasas Rareview Macro LLC, menyatakan bahawa terdapat dua cara yang dana lindung nilai boleh sama atau melepasi pulangan pasaran ekuiti: dana lindung nilai boleh kekal diinsuranskan jika pasaran ekuiti menjunam, atau dana lindung nilai boleh menggunakan leverage untuk mengatasi keuntungan pasaran ekuiti.

Big Bets pada Momentum

Data dari Mei 2016 SEC Form 13F pemfailan menunjukkan bahawa dana lindung nilai agresif mengagihkan semula aset mereka ke stok momentum, yang merupakan saham yang telah melakukan yang terbaik dalam sejarah terkini. Penyelidikan dari Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS GSGoldman Sachs Group Inc240, 34-1. 29% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) menunjukkan bahawa dana lindung nilai menumpukan pertaruhan mereka dalam kurang nama. Dana lindung nilai memegang peratusan aset yang lebih tinggi dalam 10 pegangan teratasnya daripada mana-mana titik pada rekod.

Bagaimana stok momentum dilaksanakan pada tahun 2016 boleh menentukan nasib pengurus dana lindung nilai. Jika dana lindung nilai terus menjadi kurang baik, ia boleh membawa kepada gelombang penebusan daripada pelabur. Walau bagaimanapun, jika dana lindung nilai mengatasi, ia boleh menandakan kelahiran semula untuk industri.