Dengan kerugian bersih $ 660 juta dan purata ekuiti pemegang saham - $ 113 juta, Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ: AMD AMDAdvanced Micro Devices Inc11 12 + 2. Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) tidak menghasilkan nilai yang bermakna bagi pulangan atas ekuiti (ROE) pada tahun 2015. Ketidakpastian besar mengelilingi syarikat, dengan penganalisis menjangkakan kerugian bersih pada 2016 dan 2017. Ramalan penganalisis untuk panggilan mempercepatkan kerugian pada tahun 2016 diikuti dengan pemulihan separa pada tahun 2017. Tidak mungkin ROE AMD akan menjadi bermakna pada masa hadapan, tetapi apa-apa hasil yang tidak dijangka yang mengembalikan keuntungan syarikat itu akan menyebabkan ROE yang tinggi disebabkan oleh nilai buku sempit.

Perbandingan Sejarah

Dengan tiada keuntungan bersih atau ekuiti pemegang saham yang positif, ROE tidak mempunyai sebarang nilai penjelasan sebenar untuk AMD. Pelabur boleh beralih kepada hasil sejarah untuk memahami bagaimana ROE AMD telah berkembang dari masa ke masa dan mengetahui perubahan yang boleh memberi impak ke hadapan. AMD mempunyai ROE positif dari tahun 2009 hingga 2011, mencapai 107. 4%. Sejak tempoh itu, pulangan syarikat telah negatif setiap tahun yang membawa kepada masa kini.

Analisis DuPont boleh mengkaji faktor-faktor yang menyebabkan perubahan sejarah dalam ROE. Margin keuntungan bersih, nisbah pusing ganti aset dan pengganda ekuiti adalah semua faktor ROE, dan setiap metrik memfokuskan pada aspek yang berbeza dari hasil perusahaan.

Margin keuntungan bersih AMD ialah -16. 5% pada 2015, dengan kerugian bersih sebanyak $ 660 juta dan jumlah hasil sebanyak $ 3. 99 bilion. Ini adalah tahun keempat kerugian bersih dan margin negatif terluas sejak 2012, apabila margin AMD adalah -21. 8%. Pendapatan jatuh dan merapatkan margin kasar digabungkan untuk mendalamkan kerugian. AMD mempunyai empat tahun yang menguntungkan dalam dekad yang lalu, dan margin keuntungan bersihnya mencecah pada 7. 5% pada tahun 2011. Jelas sekali, margin bersih telah menjadi faktor penting memandu ROE dan ketidakupayaan syarikat untuk mencapai keuntungan yang mapan telah menarik pulangan di bawah sifar.

Dengan aset purata $ 6. 88 bilion, nisbah pusing ganti aset AMD adalah 0. 58 pada tahun 2015. Ini adalah nilai terendah sejak tahun 2007 dan mengikut nisbah pusing ganti aset sebanyak 1. 36 pada tahun 2014. Perolehan aset mengukur kecekapan yang mana syarikat menggunakan asetnya untuk menjana pendapatan. Perolehan aset jatuh biasanya menunjukkan bahawa pendapatan syarikat jatuh atau pertumbuhan aset melampaui pertumbuhan jualan. Kejatuhan AMD dalam perolehan aset disebabkan oleh penguncupan 27% pada hasil, yang lebih daripada mengimbangi tekanan menaik daripada nilai aset purata yang jatuh. Dalam siaran akhbar suku keempat, AMD menyumbangkan pendapatan yang lebih rendah kepada jualan pemproses dikurangkan pelanggan.

Pengganda ekuiti AMD adalah -60. 8 pada tahun 2015, satu metrik yang mempunyai nilai penjelasan yang terhad di luar menyerlahkan nilai buku negatif. Pengali ekuiti mengukur leverage kewangan, dan ia adalah nisbah purata aset kepada ekuiti purata pemegang saham. Dengan cara ini, ia menggambarkan jumlah pembiayaan ekuiti yang digunakan dalam perniagaan berbanding pembiayaan daripada liabiliti. AMD tidak mempunyai multiplier ekuiti negatif sejak 2008, dan nilai metrik leverage ini telah berubah dari 2. 2 hingga 20. 1 sepanjang dekad yang lalu. Sekiranya AMD dapat memperoleh semula nilai buku positif, ia mungkin agak rendah pada mulanya, dan syarikat itu mungkin mempunyai pengganda ekuiti yang sangat tinggi untuk beberapa waktu.

Perbandingan Kumpulan Peer

Melalui ROE pada masa ini tidak bermakna untuk AMD, adalah berguna untuk mempertimbangkan nisbah syarikat semikonduktor lain untuk menilai prestasi dan potensi sejarah AMD. Di antara syarikat-syarikat semikonduktor litar yang lebih luas dan bersepadu, purata ROE bagi tempoh 12 bulan adalah 24. 5%. Ini adalah dalam lingkungan sejarah AMD, dan syarikat itu mungkin mempunyai ROE yang sangat tinggi jika ia memperoleh keuntungan berikutan pengganda ekuiti yang tinggi. Margin bersih purata di kalangan rakan sebaya adalah 21. 6%, dan AMD telah kekurangan dalam faktor ini, mencecah 7% pada dekad yang lalu. Perolehan aset AMD kini sama dengan purata kumpulan rakan sebaya, jadi pemulihan jualan mungkin menyebabkan syarikat mempunyai kelebihan dalam hal ini. Sekiranya ekuiti pemegang saham menjadi positif pada masa hadapan, pengganda ekuiti AMD mungkin lebih tinggi daripada purata industri sebanyak 1. 5.