Sama seperti terdapat dua jenis pilihan (meletakkan dan panggilan), maka terdapat dua gaya utama pilihan: Amerika dan Eropah. Opsyen ini mempunyai banyak ciri yang serupa, tetapi perbezaan itu penting. Banyak pemula telah mengalami kerugian yang tidak perlu kerana mereka tidak menyedari perbezaannya. Dalam artikel ini, kami akan membincangkan perbezaan ini dan bagaimana ia memberi kesan kepada anda, jadi anda boleh mengetahui bagaimana untuk mengelakkan masalah berpotensi mahal.

Perbezaan
Terdapat empat perbezaan utama antara pilihan Amerika dan Eropah:

1. Mengasaskan
   Semua stok pilihan dan dana bursa bertukar (ETF) mempunyai pilihan gaya Amerika. Antara indeks yang luas, hanya indeks terhad seperti S & P 100 yang mempunyai pilihan gaya Amerika. Indeks berasaskan utama, seperti S & P 500, mempunyai pilihan gaya Eropah yang sangat aktif.
2. Hak untuk Latihan
   Pemilik pilihan gaya Amerika boleh menjalankan pada bila-bila masa sebelum pilihannya tamat, sementara pemilik pilihan gaya Eropah hanya boleh berlatih pada masa tamat.
3. Perdagangan opsyen indeks
   • Opsyen indeks Amerika menghentikan dagangan pada penutupan perniagaan pada hari Jumaat ketiga bulan berakhir. (Beberapa pilihan adalah "perempatfinal," yang berdagang sehingga hari dagangan terakhir pada suku kalendar, atau "weeklies," yang berhenti beroperasi pada hari Jumaat minggu yang ditentukan.)
   • Pilihan indeks Eropah berhenti berdagang sehari sebelumnya - penutupan perniagaan pada Khamis sebelum Jumaat ketiga.
4. Harga Penyelesaian
   Ini adalah harga penutupan rasmi untuk tempoh tamat tempoh dan menetapkan opsyen yang ada dalam wang dan tertakluk kepada latihan auto. Mana-mana pilihan yang ada dalam wang sebanyak 1 sen atau lebih pada tarikh tamat tempoh dilaksanakan secara automatik melainkan jika pemilik opsyen secara khusus meminta brokernya tidak menjalankannya.

• Pilihan indeks Amerika berhenti perdagangan pada penutupan perniagaan pada hari Jumaat ketiga bulan berakhir. (Beberapa pilihan adalah "perempatfinal," yang berdagang sehingga hari dagangan terakhir pada suku kalendar, atau "weeklies," yang berhenti beroperasi pada hari Jumaat minggu yang ditentukan.)
• Pilihan indeks Eropah berhenti berdagang sehari sebelumnya - penutupan perniagaan pada Khamis sebelum Jumaat ketiga.

Berikut adalah cara ia berfungsi: Pada hari Jumaat ketiga bulan itu, harga pembukaan untuk setiap saham dalam indeks ditentukan. Kerana saham individu terbuka pada masa yang berlainan, beberapa harga pembukaan ditentukan pada 9: 30 a. m. (EST) dan lain-lain beberapa minit kemudian. Sesetengah stok mungkin tidak boleh berdagang sehingga satu atau dua jam kemudian. Harga indeks yang mendasari dikira seolah-olah semua stok didagangkan pada harga pembukaan masing-masing pada masa yang sama. Ini bukan harga dunia sebenar - anda tidak boleh melihat harga indeks yang diterbitkan dan menganggap harga penyelesaian adalah hampir bernilai kepada mana-mana harga yang diterbitkan awal untuk indeks.

Hak Latihan
Apabila anda memiliki pilihan, anda mengawal hak untuk bersenam. Kadang-kadang, ia mungkin bermanfaat untuk menjalankan pilihan sebelum ia tamat tempoh (untuk mengumpul dividen, contohnya), tetapi itu jarang penting.

Apabila anda kekurangan pilihan gaya Amerika (anda menjual pilihan tanpa memilikinya) dan diberi notis latihan sebelum tamat tempoh, bukan pilihan pendek, anda kini pendek stok. Kecuali jika akaun anda terlalu kecil untuk membawa kedudukan stok yang pendek, ini tidak menjadi masalah; dan jika akaun anda kecil, anda mungkin tidak boleh menjadi pilihan perdagangan.

Satu-satunya masa tugasan awal membawa risiko ketara berlaku dengan pilihan indeks tunai yang disesuaikan dengan gaya Amerika. Oleh itu, cara paling mudah untuk mengelakkan risiko awal adalah untuk mengelakkan perdagangan pilihan Amerika. Apabila anda menerima notis tugasan pada waktu pagi, anda mesti membeli semula pilihan itu pada nilai intrinsik malam sebelumnya. Itu boleh menyebabkan anda berisiko serius sekiranya pasaran mengalami langkah yang ketara, kerana pembelian paksa menjadikan kedudukan anda berbeza dari yang anda anggap anda memiliki.

Penyelesaian Tunai
Ia berfaedah kepada semua orang apabila opsyen diselesaikan secara tunai:

• Amerika: Harga penyelesaian untuk aset pendasar (stok, ETF atau indeks) dengan pilihan gaya Amerika adalah " "harga penutupan, atau perdagangan terakhir sebelum pasaran ditutup pada hari Jumaat ketiga. Perdagangan selepas waktu tidak dikira ketika menentukan harga penyelesaian.
• Eropah: Tidak mudah untuk mempelajari harga penyelesaian untuk pilihan gaya Eropah. Malah, harga penyelesaian tidak diterbitkan sehingga berjam-jam selepas pasaran dibuka untuk dagangan.

Oleh kerana pilihan tunai yang diselesaikan ini hampir selalu gaya Eropah, dan tugasan hanya berlaku pada tamat tempoh, nilai tunai opsyen ditentukan oleh harga penyelesaian.

Harga Penyelesaian
Dengan pilihan gaya Amerika, jarang terdapat sebarang kejutan. Apabila stok didagangkan pada $ 40. 12 beberapa minit sebelum bel tutup pada tamat Jumaat, anda boleh menjangkakan bahawa 40 puts akan luput tidak bernilai dan bahawa 40 panggilan akan dalam wang. Jika anda mempunyai kedudukan pendek dalam 40 panggilan dan tidak mahu diberi notis latihan, anda boleh membeli balik panggilan tersebut. Harga penyelesaian mungkin berubah, dan 40 panggilan itu mungkin keluar dari wang, tetapi tidak mungkin nilai panggilan tersebut akan berubah dengan ketara dalam beberapa minit terakhir.

Dengan pilihan gaya Eropah, harga penyelesaian sering merupakan kejutan besar, yang boleh membuktikan memberi manfaat kepada beberapa tetapi bencana untuk banyak orang lain. Itu kerana apabila pasaran dibuka untuk dagangan pada pagi Jumaat yang ketiga, sering terdapat jurang - perubahan harga yang signifikan dari penutupan malam sebelumnya. Ini tidak berlaku sepanjang masa, tetapi ia cukup kerap berlaku untuk menjadikan idea yang berisiko rendah untuk memegang kedudukan itu semalaman dalam judi besar.

Apabila anda memiliki pilihan Eropah, inilah situasi yang anda hadapi pada petang Khamis, hari sebelum tamat tempoh:

• Tiada saham bertukar tangan.
• Anda tidak perlu prihatin dengan membina portfolio stok yang kompleks, kerana anda tidak kehilangan stok anda jika diberi notis latihan pada panggilan yang anda tulis, seperti dalam penulisan panggilan tertutup atau strategi kolar.
• Pemilik pilihan menerima nilai tunai - dan penjual pilihan membayar nilai tunai - opsyen. Nilai tunai itu bersamaan dengan nilai intrinsik pilihan. Sekiranya pilihan itu keluar daripada wang, ia tamat tempoh tidak bernilai dan mempunyai nilai tunai sifar.

Apabila pilihan pendek, anda menghadapi cabaran yang berbeza:

• Jika pilihan itu hampir tidak bernilai, memegangnya dan berharap keajaiban bukan idea yang tidak baik. Pemilik pilihan harga rendah, yang bernilai sedikit nickel atau kurang, telah diketahui mendapat ratusan, atau bahkan beberapa ribu dolar, ketika pasar dibuka pada hari berikutnya. Kebanyakan masa pilihan itu luput tidak bernilai, tetapi ganjaran besar sekali-sekala mungkin.
• Jika anda memiliki pilihan yang mempunyai nilai penting - katakan $ 1, 000 - anda mempunyai keputusan untuk membuatnya. Harga penyelesaian boleh membuat pilihan tidak bernilai atau menggandakan nilainya. Adakah anda mahu mengambil risiko itu? Itu keputusan hanya pelabur individu boleh buat sendiri.

Ringkasan
Jika anda memutuskan untuk menukar pilihan indeks, pastikan anda memahami perbezaan antara pilihan gaya Amerika dan Eropah. Lebih penting lagi, untuk mengelakkan kerugian besar, anda harus memahami bagaimana harga penyelesaian pilihan Eropah ditentukan. Ia membuat perbezaan besar bagaimana anda menguruskan kedudukan, terutama apabila anda mempunyai kedudukan yang termasuk pilihan pendek. Ia berhemah untuk menjauhkan diri dari risiko penyelesaian dengan keluar kedudukan yang mempunyai sedikit lebih untuk mendapatkan - tidak lewat daripada hari Khamis, hari terakhir pilihan itu boleh didagangkan.