Tahun yang sangat sukar untuk para pemegang saham American Express Co. (AXP AXPAmerican Express Co96 29% 15% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 < ). Pada tahun 2015, berita bahawa syarikat telah kehilangan hubungan pelanggan penting dengan Costco Wholesale Corp (COST COSTCostco Wholesale Corp165. 05-0 84% Diciptakan dengan Highstock 4. 2. 6 ) menyumbang kepada penurunan harga saham tahunan melebihi 40%. Hakikat bahawa keputusan suku keempat syarikat kad kredit jatuh pada jangkaan penganalisis juga menolak harga turun. Pasaran seolah-olah niat untuk menghukum American Express, tetapi kenapa dan berapa lama? Mari kita lihat untuk melihat cabaran yang dihadapi oleh American Express untuk menentukan sama ada pembetulan pasaran baru-baru ini adalah adil atau sama ada harga saham mungkin pulih. (Ketahui lebih lanjut dalam, "American Express: Headwinds dan Tailwinds.")

Apakah American Express Do?

American Express adalah syarikat pemegangan bank yang menawarkan perkhidmatan kredit kepada kedua-dua individu dan perniagaan. Sebahagian besar pendapatan mereka datang dari yuran yang mereka bayar kepada perniagaan yang menerima kad kredit mereka, tetapi mereka juga mengumpulkan hasil daripada perkhidmatan yang berkaitan seperti komisen pertukaran asing dan premium insurans berkaitan dengan perjalanan.

Model perniagaan ini menjadikan American Express sangat berbeza daripada syarikat kad kredit lain. Pesaing Visa Inc (V

VVisa Inc111 92 + 0 50% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) dan MasterCard Inc (MA MAMasterCard Inc150 09 + 0 54% Dibuat dengan Highstock 4. 2. 6 ) hanya bertindak sebagai pemproses pembayaran untuk transaksi kad kredit; mereka tidak meminjamkan wang kepada pengguna kad kredit dan dengan itu dilindungi daripada mungkir. Pelanggan sebenar Visa dan MasterCard adalah bank dan syarikat yang mengeluarkan kad kredit berjenama Visa atau MasterCard. American Express sangat berbeza kerana ia bertindak sebagai penerbit kad kredit (melalui anak syarikat perbankan) dan pemberi pinjaman kepada para pelanggannya. Sering kali, pelanggan ini akan merangkumi kedua-dua peniaga yang menerima kad American Express dan pemegang kad yang menggunakannya untuk membuat pembelian. Model perniagaan ini bermaksud bahawa American Express boleh mengakses maklumat terperinci mengenai kedua-dua belah setiap transaksi merchant pelanggan.

American Express bertujuan untuk menterjemahkan maklumat urusniaga mendalam ini ke dalam perkhidmatan tambah nilai untuk kedua-dua peniaga dan pengguna kad. Sebagai contoh, AmEx boleh menyediakan pengguna kad dengan diskaun istimewa dan insentif untuk produk yang mereka sudah beli. Peniaga juga boleh menggunakan maklumat untuk pemasaran, pengurusan inventori dan keputusan perniagaan yang lain.

Strategi AmEx menganggap bahawa perkhidmatan tambah nilai ini akan membawa kepada pengguna kad berbelanja lebih banyak. Walaupun sedikit penurunan pada 2014, anda dapat melihat di carta di bawah bahawa pengguna kad American Express telah meningkat perbelanjaan dalam empat daripada lima tahun yang lalu.

Pertumbuhan di seluruh dunia dalam jumlah kad American Express yang digunakan juga positif - ia telah meningkat sebanyak hampir 5% dalam tempoh lima suku sebelumnya.

Cabaran

Walaupun ia menawarkan kelebihan, model perniagaan American Express dilengkapi dengan cabaran sendiri. Mungkin yang paling berat ini adalah pengawasan peraturan yang penting yang diperlukan oleh syarikat. Ingatlah bahawa American Express adalah penerbit kad dan pemberi pinjaman (tidak seperti Visa dan MasterCard, yang hanya pemproses pembayaran). Sebagai syarikat pegangan bank, American Express tertakluk kepada peraturan tambahan oleh Rizab Persekutuan dan badan pengawalseliaan lain dalam industri kewangan U. S. Sebagai perbandingan, pesaing seperti Visa dan MasterCard beroperasi di bawah pengawasan pengawalseliaan kurang. Sebagai tambahan kepada peningkatan kos pematuhan, beban pengawalseliaan American Express dapat menghalang keupayaannya untuk seiring dengan inovasi yang dibuat oleh pesaing.

(Ketahui lebih lanjut dalam, "Apakah kesan peraturan kerajaan terhadap sektor perkhidmatan kewangan?")

Meskipun kos pematuhan peraturan dikenakan kepada semua institusi kewangan besar, American Express juga menghadapi risiko hukum tertentu. Syarikat itu kini mempertahankan diri terhadap U. S. Jabatan Keadilan, yang mendakwa bahawa AmEx struktur kontrak saudaranya dengan cara yang melanggar U. S. undang-undang antitrust. Sekiranya berjaya dibuktikan, tuntutan ini secara teorinya boleh memaksa American Express untuk menghapuskan peruntukan kontrak yang direka untuk mengelakkan peniaga daripada mengeluarkan surcaj apabila pelanggan membayar dengan kad American Express. Kesatuan Eropah juga menimbangkan perubahan peraturan yang akan menjadikan syarat-syarat kontrak seperti yang menyalahi undang-undang di EU.

(Ketahui lebih lanjut dalam, "Bagaimana Undang-undang Antitrust Melindungi Pengguna & Persaingan.")

Cabaran-cabaran undang-undang ini mungkin menyumbang kepada relatif penilaian Amerika Express terhadap rakan-rakannya. Pertimbangkan bahawa Visa dan MasterCard menikmati nisbah harga-ke-pendapatan lebih daripada dua kali ganda daripada American Express, walaupun menawarkan hasil dividen yang jauh lebih rendah.

Bottom Line

Adakah penurunan saham AXP baru-baru ini memberi isyarat peluang untuk melabur di American Express pada harga yang menarik? Akhirnya, ini bergantung kepada sejauh mana anda fikir pihak pengurusan dapat menavigasi cabaran-cabaran yang kompetitif dan peraturan yang dihadapi oleh syarikat. Tetapi dengan Warren Buffett sebagai salah satu pemegang saham terbesar American Express, para pelabur yang bertaruh terhadap AmEx sekurang-kurangnya mempunyai keyakinan untuk mengetahui bahawa mereka berada dalam syarikat yang baik.

Pendedahan: Pada masa penerbitan, penulis tidak mempunyai kedudukan dalam mana-mana stok yang disebutkan dalam artikel ini. Dia tidak berniat untuk menjual mana-mana stok yang disebut dalam artikel ini dalam masa 48 jam penerbitan.