Ingin meningkatkan profil risiko / pulangan portfolio anda? Menambah bon mewujudkan portfolio yang lebih seimbang, memperkukuhkan kepelbagaian dan menimbulkan ketidaktentuan. Anda boleh mendapatkan permulaan anda dalam pelaburan bon dengan mempelajari beberapa istilah pasaran bon asas.

Di permukaan, pasaran bon mungkin tidak dikenali, bahkan kepada pelabur saham yang berpengalaman. Banyak pelabur hanya membuat usaha yang berlalu ke dalam bon kerana mereka keliru dengan kerumitan pasaran yang jelas. Bon sebenarnya instrumen hutang mudah, jika anda memahami istilah itu. Mari kita lihat istilah itu sekarang.

Tutorial : Asas Bon
1. Ciri-ciri Bon Asas
Bon adalah sejenis pinjaman yang dikeluarkan oleh syarikat. Pelabur meminjamkan wang syarikat apabila mereka membeli bonnya. Sebagai pertukaran, syarikat itu membayar "kupon" faedah pada jangka masa yang ditetapkan (biasanya setiap tahun atau semiannually) dan mengembalikan prinsipal pada tarikh matang, menamatkan pinjaman.
Tidak seperti saham, bon boleh berubah dengan ketara berdasarkan syarat bon bon, dokumen undang-undang yang menggariskan ciri-ciri bon tersebut. Kerana setiap isu bon adalah berbeza, adalah penting untuk memahami istilah yang tepat sebelum melabur. Khususnya, terdapat enam ciri penting untuk dicari apabila mempertimbangkan bon.

Matang
Tarikh kematangan bon adalah tarikh prinsipal, atau jumlah bon yang akan dibayar kepada pelabur, dan obligasi bon syarikat akan berakhir.

Dikeluarkan / Tidak Bercagar
Bon boleh dijamin atau tidak bercagar. Bon tidak bercagar dipanggil debentur; pembayaran faedah dan pulangan prinsipal hanya dijamin oleh kredit syarikat penerbit. Sekiranya syarikat gagal, anda mungkin mendapat sedikit balik pelaburan anda. Sebaliknya, bon yang dijamin adalah bon di mana aset tertentu dicagarkan kepada pemegang bon sekiranya syarikat tidak dapat membayar balik obligasi tersebut.

Keutuhan Pembubaran
Apabila sebuah syarikat menjadi bankrap, ia membayar balik kepada pelabur dalam suatu pesanan tertentu kerana ia membubarkan. Selepas firma telah menjual semua asetnya, ia mula membayar kepada para pelabur. Hutang senior dibayar terlebih dahulu, maka hutang junior (subordinat), dan pemegang saham mendapatkan apa yang tersisa. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Tinjauan Kebankrapan Korporat .)

Kupon
Amaun kupon adalah amaun bunga yang dibayar kepada pemegang bon, biasanya secara tahunan atau setiap setengah tahun.

Status Cukai
Walaupun majoriti bon korporat adalah pelaburan bercukai, terdapat beberapa bon kerajaan dan perbandaran yang dikecualikan cukai, yang bermaksud bahawa pendapatan dan keuntungan modal yang direalisasikan pada bon tidak tertakluk kepada cukai negeri dan persekutuan biasa . (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Asas Bon Perbandaran .)

Kerana pelabur tidak perlu membayar cukai atas pulangan, bon yang dikecualikan cukai akan mempunyai faedah yang lebih rendah daripada bon bercukai yang setara.Seorang pelabur mesti mengira hasil yang setara dengan cukai untuk membandingkan pulangan dengan instrumen yang boleh dikenakan cukai.

Callability
Sesetengah bon boleh dibayarkan oleh penerbit sebelum matang. Sekiranya bon mempunyai peruntukan panggilan, ia boleh dibayar pada tarikh-tarikh awal, pada pilihan syarikat, biasanya pada premium yang sedikit kepada nilai. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Bond Callable: Memimpin Kehidupan Double .)

2. Risiko Bon

Risiko Kredit / Lalai
Risiko kredit atau ingkar adalah risiko pembayaran faedah dan prinsipal yang jatuh tempo atas kewajiban tidak akan dibuat seperti yang diperlukan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Bon Korporat: Pengenalan Kepada Risiko Kredit .)

Risiko Prepayment
Risiko pendahuluan adalah risiko yang diberikan terbitan bon yang akan dibayar lebih awal daripada yang diharapkan, biasanya melalui peruntukan panggilan. Ini boleh menjadi berita buruk bagi pelabur, kerana syarikat itu hanya mempunyai insentif untuk membayar balik obligasi awal apabila kadar faedah telah menurun dengan ketara. Daripada terus memegang pelaburan faedah yang tinggi, pelabur dibiarkan melabur semula dana dalam persekitaran kadar faedah yang lebih rendah.

Risiko Kadar Faedah
Risiko kadar faedah adalah risiko yang kadar faedah akan berubah dengan ketara daripada apa yang diharapkan oleh pelabur. Sekiranya kadar faedah menurun dengan ketara, pelabur menghadapi kemungkinan pembayaran terdahulu. Jika kadar faedah meningkat, pelabur akan terjebak dengan instrumen yang menghasilkan di bawah harga pasaran. Semakin besar masa untuk matang, semakin besar risiko kadar faedah pelabur dikenakan, kerana lebih sulit untuk meramalkan perkembangan pasaran lebih jauh ke masa depan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Urus Risiko Kadar Faedah .)

3. Rating Bond
Agensi
Agensi penarafan bon yang paling sering disebut adalah Standard & Poor's, Moody's and Fitch. Agensi-agensi ini menilai kemampuan syarikat untuk membayar balik kewajibannya. Penilaian dari 'AAA' hingga 'Aaa' untuk "gred tinggi" isu-isu yang sangat mungkin akan dibayar kepada 'D' untuk isu-isu yang kini dalam lalai. Bon yang diberi nilai 'BBB' kepada 'Baa' atau ke atas dipanggil "gred pelaburan"; ini bermakna mereka tidak mungkin lalai dan cenderung untuk kekal sebagai pelaburan yang stabil. Bon yang diberi nilai 'BB' kepada 'Ba' atau di bawah disebut "bon sampah", yang bermaksud lalai lebih cenderung, dan oleh itu lebih spekulatif dan tertakluk kepada turun naik harga.

Kadangkala, firma tidak akan mempunyai bon mereka diberi nilai, oleh itu hanya terserah kepada pelabur untuk menilai keupayaan pembayaran balik firma. Kerana sistem penarafan berbeza untuk setiap agensi dan berubah dari semasa ke semasa, adalah bijak untuk menyelidik definisi penarafan untuk isu bon yang anda sedang mempertimbangkan. (Untuk mengetahui lebih lanjut, baca Debat Penilaian Hutang .)

4. Hasil Bon
Hasil Bon adalah semua langkah pulangan. Hasil hingga kematangan adalah ukuran yang paling sering digunakan, tetapi penting untuk memahami beberapa ukuran hasil lain yang digunakan dalam situasi tertentu.

Hasil ke Kematangan (YTM)
Seperti yang dinyatakan di atas, hasil kematangan (YTM) adalah pengukuran hasil yang paling umum.Ia mengukur pulangan atas bon sekiranya dipegang hingga matang dan semua kupon dilaburkan semula pada kadar YTM. Kerana tidak mungkin kupon akan dilaburkan semula pada kadar yang sama, pulangan sebenar pelabur akan sedikit berbeza. Mengira YTM dengan tangan adalah prosedur yang panjang, jadi lebih baik menggunakan fungsi RATE atau YIELDMAT Excel (Excel 2007 sahaja) untuk pengiraan ini. Fungsi mudah juga tersedia pada kalkulator kewangan. (Terus membaca mengenai subjek ini dalam Ciri-ciri Microsoft Excel Untuk Literasi Kewangan .)

Hasil Semasa
Hasil semasa boleh digunakan untuk membandingkan pendapatan faedah yang disediakan oleh bon kepada pendapatan dividen yang disediakan oleh saham. Ini dikira dengan membahagikan jumlah kupon tahunan bon dengan harga semasa bon. Perlu diingat bahawa hasil ini hanya memasukkan bahagian pulangan pendapatan, mengabaikan kemungkinan keuntungan atau kerugian modal. Oleh itu, hasil ini amat berguna untuk pelabur yang terlibat dengan pendapatan semasa sahaja.

Perolehan Nominal
Hasil nominal pada bon hanyalah peratusan faedah yang perlu dibayar pada bon secara berkala. Ia dikira dengan membahagikan pembayaran kupon tahunan dengan nilai nominal bon. Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa hasil nominal tidak menganggar pulangan secara tepat melainkan harga bon semasa adalah sama dengan nilai nominalnya. Oleh itu, hasil nominal hanya digunakan untuk mengira langkah-langkah pengembalian yang lain.

Hasil untuk Panggilan (YTC)
Sebuah bond boleh dipanggil selalu mempunyai kebarangkalian dipanggil sebelum tarikh matang. Pelabur akan menyedari hasil yang sedikit lebih tinggi jika bon yang dipanggil dibayar pada premium. Seorang pelabur dalam suatu bon semacam ini mungkin ingin mengetahui hasil apa yang akan direalisasikan jika bon dipanggil pada tarikh panggilan tertentu, untuk menentukan sama ada risiko prabayar adalah berbaloi. Paling mudah untuk mengira hasil ini menggunakan fungsi YIELD atau IRR Excel, atau dengan kalkulator kewangan. (Untuk maklumat lebih lanjut, lihat Bond Callable: Memimpin Kehidupan Double .)

Hasil Hasil
Hasil yang diperoleh dari suatu ikatan harus dihitung jika seorang pelabur merancang untuk memegang obligasi hanya untuk tempoh masa, dan bukannya matang. Dalam kes ini, pelabur akan menjual bon tersebut, dan harga bon masa depan yang diunjurkan harus dianggarkan untuk pengiraan. Oleh kerana harga masa depan sukar untuk diramal, pengukuran hasil ini hanya merupakan anggaran pulangan. Pengiraan hasil terbaik dilakukan dengan menggunakan fungsi YIELD atau IRR Excel, atau menggunakan kalkulator kewangan.

Kesimpulan
Walaupun pasaran bon muncul rumit, ia benar-benar didorong oleh risiko / pengembalian perdagangan yang sama sebagai pasaran saham. Seorang pelabur hanya perlu menguasai beberapa terma asas dan pengukuran untuk membongkar dinamik pasaran yang biasa dan menjadi pelabur bon yang cekap. Sebaik sahaja anda mendapat sambutan yang baik, selebihnya adalah mudah.