Pasaran dunia telah menyaksikan kenaikan harga volatil dalam beberapa minggu kebelakangan ini kerana harga saham telah digelar liar. Dipicu oleh ketidakpastian terhadap ekonomi China, dasar monetari Eropah, dan kemungkinan kenaikan kadar faedah U. S., pelabur telah mula menunjukkan tanda-tanda panik. Keterukan pasaran saham am di Amerika Syarikat diukur oleh Indeks Volatiliti CBOE, atau VIX. VIX menggunakan harga opsyen tersirat pada indeks S & P 500 untuk mengukur jangkaan untuk turun naik masa hadapan 30 hari. Tahap indeks VIX digunakan oleh para pelabur untuk mengukur keyakinan pelabur, dan kadang-kadang disebut sebagai "indeks ketakutan", dengan nilai yang lebih tinggi yang menunjukkan ketidakpastian yang lebih besar. (Lihat juga: 3 Cara Menuju Volatilitas Meningkat .)

Selama bertahun-tahun berikutan Kemelesetan Besar, pasaran saham meningkat perlahan dan mantap apabila asas-asas ekonomi mula pulih. Sebenarnya, enam tahun kebelakangan ini sebahagian besarnya dicirikan oleh turun naik harga sejarah yang rendah dan pasaran lembu yang berterusan.

Pada bulan Ogos, VIX mencapai tahap melebihi 40, bacaan tertinggi dalam tahun-tahun. Untuk meletakkan perspektif, VIX meningkat kepada hampir 80 semasa keruntuhan Lehman Brothers. Pada umumnya, tahap VIX di atas 20 atau 30 menunjukkan bahawa pelabur bimbang, dan tahap di bawah 20 menunjukkan pelabur mempunyai keyakinan terhadap pasaran yang stabil dan meningkat. (Lihat juga: Penggunaan dan Batasan Volatiliti .)

Volatilitas 101

Volatiliti mengukur seberapa banyak dan berapa cepat harga aset bergerak, tanpa mengira arah. Dalam erti kata lain, ia adalah ukuran tahap variasi harga yang diukur selama beberapa tempoh masa. Sekiranya harga aset diagihkan dalam fesyen yang diketahui, seperti lebih daripada taburan normal, turun naik diukur dengan menentukan berapa kali harga memindahkan sebilangan penyimpangan piawai dari min.

Keabadian pasaran saham bergantung pada taburan log-normal, yang mengakui bahawa harga saham disempadani oleh sifar ke bawah, tetapi mempunyai potensi terbalik yang tidak terhad.

Orang ramai biasanya takut akan turun harga, dan lebih peduli dengan penurunan 10% daripada kenaikan 10% dalam jangka masa yang sama. Itulah sebabnya langkah-langkah tahap ketidaktentuan, seperti VIX, berkorelasi positif dengan turun di pasaran. (Untuk lebih lanjut, lihat: Menggunakan Pergerakkan Rata-rata untuk Perdagangan Indeks Volatiliti (VIX) .)

Peningkatan turun naik meramalkan kemerosotan ekonomi jangka pendek, menanggung pasaran, atau krisis. Pasaran yang tidak menentu boleh menyebabkan pelabur berkelakuan tidak rasional dan boleh menyebabkan penurunan kecairan.

Atas sebab-sebab tersebut, keputusan kewangan jangka pendek perlu meningkatkan volatilitas yang sedang dipertimbangkan. Walau bagaimanapun pada pertengahan hingga jangka panjang, mungkin bijak bagi kebanyakan pelabur untuk mengabaikan perubahan mendadak dalam turun naik pasaran.Inilah sebabnya:

1. Volatilitas Berpaling Kembali kepada Mean

Tahap ketidaktentuan untuk pasaran, dan juga untuk aset individu, cenderung untuk mempamerkan sifat pengembalian min. Nyatakan dengan jelas, akan ada paras rata-rata (atau purata) ketidaktentuan bersejarah yang ditubuhkan dari masa ke masa bahawa tahap masa depan akan kembali ke. Jika turun naik turun ke paras lebih tinggi dari min, maka dari masa ke masa ia harus menurun kembali ke tahap purata itu. Sekiranya tahap kemeruapan yang diperhatikan agak sedikit lebih rendah daripada purata, dari semasa ke semasa turun naik dijangka meningkat.

Sepanjang jangka masa panjang, tahap ketidakstabilan harus lancar dan kembali kepada purata. Sudah tentu, dalam tempoh masa yang lama, tahap purata itu sendiri mungkin berubah-ubah. Itulah sebabnya tahap purata bergerak sering digunakan sebagai penanda aras.

Kita dapat melihat fenomena ini dengan membandingkan tahap turun naik jangka pendek, seperti turun naik 30- atau 60 hari, ke tahap turun naik jangka panjang, seperti 180- 250-hari atau lebih lama. Sebagai contoh, turun naik harga sejarah 30 hari semasa S & P 500 ETF, SPY, adalah sekitar 27 sekarang, manakala volatiliti 180 hari hampir kepada 23.

Bagi pelabur yang mempunyai jangka panjang, pancang dalam turun naik sepatutnya Tidak boleh menyebabkan perdagangan panik.

2. Volatilitas Boleh Menimbulkan Irrationalitas Manusia

Berikutan mentaliti ternakan dan menjadi mangsa ketakutan boleh menyebabkan pelabur untuk berkelakuan tidak rasional dan meningkatkan tahap ketidakstabilan kerana mereka menjual pada paras rendah dan mengambil kerugian. Kewangan tingkah laku menerangkan bagaimana kecenderungan emosi dan kognitif dapat menyebabkan hasil yang buruk bagi para pelabur, yang mungkin lebih baik hanya menunggu sesuatu. (Untuk lebih lanjut, lihat: Bagaimana Emosi Menurun Keputusan Perniagaan Anda .)

Orang cenderung kehilangan kerugian, bukannya risikonya. Individu bertindak balas dengan emosi yang lebih besar kepada kerugian daripada dengan keuntungan saiz yang sama. Lebih buruk lagi, ramai orang akan menjadi berisiko apabila menghadapi kerugian, seperti penjudi akan menggandakan pertaruhannya di kasino dengan harapan untuk memecahkan walaupun. Hasil dari tingkah laku tidak rasional ini sering mendalamkan kerugian sebenar.

Pelabur profesional yang dihormati dari Warren Buffet kepada John Bogle dari Vanguard secara amnya memberi amaran kepada orang ramai untuk duduk dan mengabaikan ketidaktentuan pasaran, supaya mereka menjadi mangsa kegagalan mereka sendiri. Portfolio yang beragam berdasarkan asas yang kukuh harus dapat menampung ketidaktentuan jangka pendek. Malah, pasaran saham di seluruh dunia kini didagangkan pada tahap yang lebih tinggi daripada sebelum kemuncak 2008. Pasaran akan turun naik secara semulajadi dan mungkin menyiarkan pulangan negatif dari semasa ke semasa. Sebagai contoh lain, S & P 500 mempunyai kadar pertumbuhan purata kompaun (CAGR) yang melebihi 10% jumlah pulangan sepanjang seratus tahun yang lalu. (Lihat juga: Kadar Pulangan Apa yang Harus Saya Mengharapkan pada Saya 401 (k)? )

3. Pasaran Bear Memungkinkan Pelabur Beli Dips

Bagi pelabur dengan strategi pelaburan yang jelas, yang melabur dan mengimbangi semula secara tetap dan sistematik, pasaran tidak menentu sebenarnya boleh memberikan manfaat dengan membenarkan mereka membeli saham pada harga yang lebih rendah daripada mereka akan dapat sebaliknya.Sebagai contoh, penabung persaraan yang menyimpan sebahagian daripada pendapatan mereka setiap bulan untuk menyumbang kepada akaun 401 (k) atau IRA dan tidak menyimpang dalam pasaran yang tidak menentu akan mendapat manfaat daripada purata harga dolar, mewujudkan harga pembelian purata keseluruhan yang lebih rendah untuk saham-saham yang mereka akhirnya memiliki.

Para pelabur yang mampu mengekalkan kepalanya yang sejuk, dan mengakui bahawa harga saham "dijual" semasa pasaran beruang baru-baru ini atau bahkan dalam hari semasa kemalangan flash, membeli saham untuk meningkatkan harga belian purata mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Kebaikan dan Kekurangan Dolar Kos Purata .)

Bottom Line

Volatiliti mengukur berapa banyak, dan betapa pantasnya perubahan harga, dan sering diiringi ketakutan pelabur dan ketidakpastian tentang jangka masa terdekat. Indeks VIX, yang kadang-kadang disebut sebagai "indeks ketakutan" digunakan secara meluas untuk mengukur volatilitas pasaran yang luas di Amerika Syarikat, dan tahap VIX telah semakin meningkat dalam beberapa minggu terakhir sebagai akibat gyrations pasaran yang disebabkan oleh ketidakpastian di China, Eropa dan rumah.

Walaupun turun naik boleh menjadi prediktor pasaran beruang jangka pendek atau kemelesetan ekonomi, pelabur jangka panjang bijak mengabaikan ketidakstabilan yang meningkat dan mengekalkan matlamat pelaburan strategik mereka. Tahap volatiliti cenderung untuk kembali ke tahap min, jadi paras yang tinggi dijangka kembali normal dari semasa ke semasa. Pelabur yang menjadi mangsa ketakutan boleh bertindak secara tidak sengaja dan mengunci kerugian, atau membuat kerugian mereka lebih buruk. Pelabur yang berpengalaman yang memahami ini dapat mendapat manfaat daripada pasaran yang tidak menentu dengan mengikuti pendekatan sistem purata kos dolar dan mengambil saham pada harga yang murah untuk memegang jangka panjang.