Ekonomi Brazil berada dalam ribut masalah yang sempurna, dan unjuran cuaca untuk 2016 tidak menguntungkan. Negara bergantung kepada perdagangan komoditi yang didorong oleh eksportnya, dan permintaan China yang perlahan bagi produk ini adalah mogok kilat.

Bagi pelabur di stok Brazil, ia telah menjadi bencana yang berlaku selama empat tahun. Sebagai contoh, iShares MSCI Brazil ETF, jatuh 75% dari paras tertinggi pada 2011 kepada rendah pada pertengahan Disember 2015. Banyak dana lindung nilai dan pelabur institusi telah menyerah dan meninggalkan tesis lama Brazil sebagai negara kebangkitan terkemuka Amerika Latin untuk hari yang lebih baik.

Brazil menghadapi masalah pada banyak bidang pada tahun 2016, dan dengan presiden yang menghadapi impeachment atas tuduhan rasuah, tidak mudah untuk melepaskan diri dari ribut.

Kemelesetan

Permintaan China untuk komoditi, mulai dari bijih tembaga dan bijih besi ke baja dan minyak mentah, merupakan enjin pertumbuhan di Brazil. Bermula pada tahun 2009, permintaan ini mula berkurang dan belum pulih. Pendapatan cukai jatuh bersama dengan jualan, Brazil berada dalam kemelesetan dan defisit belanjawan melebihi 9% daripada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK). Ekonomi akan berkontrak lebih dari 3% pada tahun 2015.

Brazil tidak mempunyai setara dengan bank pusat dengan kuasa kewangan bazooka Janet Yellen atau Mario Draghi. Pilihan Brazil adalah senapang berkaliber kecil, Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), dan ia tidak mencukupi.

Pada suku ketiga 2015, KDNK Brazil menguncup sebanyak 4. 5% berbanding dengan tempoh yang sama pada tahun 2014. Selain itu, penggunaan swasta dan pelaburan tetap jatuh pada kadar rekod. Ramalan konsensus adalah untuk ekonomi Brazil untuk kontrak 2. 5% pada 2016, tetapi banyak bergantung kepada sama ada China menghidupkan kembali nafsu makannya untuk komoditi Brazil.

Sementara itu, kos penyelenggaraan hutang Brazil berjalan sekitar 20% setahun. Pembayaran hutang menggunakan 8% daripada jumlah output, dan hutang kasar adalah kira-kira 70% daripada KDNK. Sejak tahun 1997, Brazil telah meletakkan wang untuk membayar balik pemiutang, tetapi itu tidak berlaku pada tahun 2015.

Inflasi dan Kadar Faedah

Inflasi tahunan Brazil berjalan lebih dari 10%, kadar terpantas dalam 12 tahun. Kadar faedah jangka pendek adalah 14. 25%. Teori ekonomi menunjukkan bahawa hasil yang tinggi ini harus menyejukkan inflasi, tetapi risiko adalah bahawa mereka hanya memperdalam dan memanjangkan kemelesetan.

Pelabur mungkin tertarik dengan hasil jangka pendek yang tinggi, tetapi ramai yang melindung nilai pendedahan mereka kepada hasil yang lebih tinggi. Pihak berkuasa Brazil bimbang bahawa pelabur domestik dan asing mungkin kehilangan semua daya tarik terhadap kadar ini dan menarik wang mereka keluar dari negara secara beramai-ramai.

Satu penyelesaian yang luar biasa untuk dilema hutang adalah kedatangan tsunami inflasi yang mencairkan nilai sebenar dan sejauh mana hutang Brazil.Walau bagaimanapun, kejayaan itu hanya kemenangan Romawi yang paling baik dan tidak ada apa-apa untuk menyelesaikan masalah yang dihadapi oleh Brazil.

Warga yang bergelut dengan kadar gadai janji yang menjalankan 14 hingga 20% dan pinjaman kereta sebanyak 16% setiap tahun memerlukan sesuatu yang lebih baik daripada penyelesaian teoritis.

Rating Bond Junk

Brazil menerima tamparan lain pada akhir Disember apabila Fitch Ratings menurunkan hutang negara kepada status bon ikat jimat tiga bulan selepas Standard & Poor melakukan perkara yang sama. Pelabur institusi yang dilarang memiliki bon sampah boleh dipaksa untuk membubarkan $ 20 bilion hutang negara dan korporat Brazil. Negara ini kini merupakan peminjam berdaulat terbesar di dunia dengan penarafan bon ringan. Moody mungkin di sebelahnya menghantarnya ke purgatory bond sampah.

Kos untuk menginsuranskan hutang Brazil dengan swap ingkar kredit melambung tinggi, dan pelabur yang berpotensi tertanya-tanya apabila kenaikan untuk memiliki hutang ini akan menjadi kenyataan. Sementara itu, spread kadar faedah ke atas hutang berdaulat adalah pada peringkat terakhir yang dilihat di Argentina. Real Brazil juga merasakan kesan itu, jatuh 60% dalam tempoh empat tahun yang lalu.

Penurunan penarafan kredit Brazil juga memburukkan prospek peminjam korporat yang besar, seperti syarikat bijih besi Vale SA, petrobras pengeluar minyak dan bank besar.

Tawaran bon oleh syarikat Brazil telah merosot 82% pada tahun 2015 kepada kira-kira $ 5. 7 bilion, dan ia menyumbang hanya 9% daripada tawaran hutang Amerika Latin tahun ini, berbanding 32% pada tahun 2014.

Storm Perfect untuk Teruskan pada 2016

Dengan China masih dalam keadaan malas, ekonomi yang didorong oleh komoditi Brazil menghadapi prospek kejayaan yang buruk pada tahun 2016. Minyak mentah dan banyak komoditi lain dalam pasaran menanggung berantakan yang menunjukkan sedikit harapan untuk masa depan yang terdekat. Tambah pada ini prosiding pemecatan yang mungkin berlaku terhadap presiden Brazil, dan sukar untuk menjadi penyokong mengenai pemulihan Brazil pada 2016.