Terdapat beberapa industri yang lebih mencabar untuk meramalkan daripada perniagaan syarikat penerbangan. Tertakluk kepada booms dan busts berdasarkan kitaran ekonomi dan struktur kos operasi yang unik, pelabur mesti mengkaji data statistik terkini untuk membuat keputusan pelaburan yang bermaklumat.

Sifat Sikap Industri Penerbangan

Tidak rahsia lagi bahawa perniagaan syarikat penerbangan itu adalah kitaran. Ekonomi yang kukuh membolehkan industri menjana keuntungan walaupun harga bahan api tinggi. Satu soalan penting bagi pelabur pada 2016 adalah jika ekonomi akan mencecah kebuntuan laju, mengurangkan lalu lintas udara dan keuntungan penerbangan, dan mewujudkan tempoh bust yang akan datang.

Syarikat penerbangan melaporkan $ 58 bilion kerugian gabungan dari tahun 2000 hingga 2009. Keuntungan operasi global stabil dari 1995 hingga 2000, maka kemerosotan ekonomi 2001-2002 mencipta kerugian bersih dalam tempoh tiga tahun akan datang. Keuntungan melonjak pada tahun 2006 dan 2007, hanya runtuh pada 2008 dan 2009 untuk kerugian terbesar dalam beberapa dekad. Pemegang saham biasanya tidak diberi ganjaran dengan cukup untuk mempertaruhkan modal dalam stok penerbangan. Walau bagaimanapun, pada tahun 2015, industri menghasilkan pulangan 8% ke atas modal yang dilaburkan. Ini sangat luar biasa bagi syarikat penerbangan, walaupun ia agak tidak sesuai dengan banyak industri intensif modal yang kurang.

Pada tahun 2015, saham syarikat penerbangan besar yang banyak dilakukan dengan baik selepas pasaran lembu bertahun-tahun, sementara beberapa syarikat penerbangan serantau telah sangat baik.

Perbelanjaan Modal dan Hasil

Syarikat penerbangan sensitif terhadap leverage operasi yang tinggi yang dibawa oleh kos pesawat baru. Para eksekutif industri sekarang menggantikan pesawat yang lebih tua dan memperluas armada. Sekiranya ekonomi tidak mencukupi pada tahun 2016, atau jika kos bahan bakar melambung, ia akan kelihatan seperti langkah yang melampau untuk mengekstrapkan keadaan yang menguntungkan semasa ke masa depan. Syarikat penerbangan akan menerima 1, 700 pesawat baru pada 2016, pelaburan lebih daripada $ 180 bilion. Separuh daripada jumlah itu akan menggantikan armada yang cekap bahan api. Perbelanjaan modal kepada nisbah jumlah pendapatan kini berada pada paras tertinggi sejak tahun 2006, sehingga syarikat penerbangan membuat andaian yang menguntungkan mengenai masa depan industri. Sejarah menunjukkan bahawa pertaruhan penerbangan menaik sering tidak diberi ganjaran dalam jangka pendek.

Sementara itu, perbelanjaan pengguna dalam perjalanan udara sebagai peratusan daripada jumlah penggunaan jatuh. Kegawatan pasaran saham mungkin menyumbang sebahagian daripada ini kerana pengguna mengurangkan perbelanjaan budi bicara. Perangkaan lalu lintas kelihatan baik di atas kertas, tetapi pendapatan bagi setiap tempat duduk yang tersedia akan jatuh. Syarikat penerbangan akan mengalami penurunan dalam perjalanan perniagaan jika ekonomi melemahkan, yang akan datang pada masa yang tidak tepat apabila perbelanjaan ke atas pesawat baru semakin meningkat.

Harga Buruh dan Bahan Api

Syarikat penerbangan dijangka mempercepat langkah pengambilan pekerja mereka pada tahun depan, dengan jumlah pekerjaan mencapai 2.6 juta pada 2016. Upah yang meningkat adalah risiko keuntungan, memandangkan pekerja melihat kejatuhan kos bahan bakar sebagai undangan untuk mencari gaji dan faedah yang lebih tinggi. Bersama dengan pengeluaran besar untuk armada pesawat baru, kos buruh akan menjadi tekanan lain pada struktur kos industri apabila kemelesetan ekonomi akan datang.

Sebagai tambahan kepada perbelanjaan modal dan buruh, eksekutif industri bergumul dengan bahan bakar jet, kos pembolehubah tertinggi sejarah mereka. Kos bahan api yang lebih rendah membawa kelebihan yang jelas, tetapi kelemahan yang kurang jelas adalah bahawa syarikat penerbangan merasa kurang berkekalan pada rancangan belanja pesawat baru mereka. Pada masa lalu, kebimbangan bahan api sering mengenakan disiplin perbelanjaan modal ke atas industri. Sejak awal tahun 2014, harga spot bahan api jet telah jatuh lebih dari 70% dan kini mewakili kira-kira 20% daripada kos operasi syarikat penerbangan. Dalam tempoh ini, syarikat penerbangan yang menggunakan derivatif untuk melindung nilai terhadap kenaikan kos bahan api kehilangan sejumlah besar wang, sementara beberapa yang menjauhkan diri dari lindung nilai memenangi besar.

Terbang Tinggi atau Dibina?

Pengangkut udara telah berada di pasaran lembu pelbagai tahun sehingga kemerosotan pasaran saham baru-baru ini. Sama ada mereka terbang tinggi atau didasarkan pada tahun 2016 bergantung kepada prestasi ekonomi yang luas, tetapi dinamik dalaman industri kini menunjukkan beberapa tanda yang membimbangkan. Para pelabur perlu mengekalkan tali pinggang keledar mereka diikat.