a:

Untuk mengelakkan menjadi sasaran pengambilalihan bermusuhan oleh firma yang lebih besar, lembaga korporat mungkin menggunakan strategi pertahanan yang dipanggil pelan hak pemegang saham. Rancangan sedemikian membolehkan para pemegang saham sedia ada hak untuk membeli saham tambahan pada harga diskaun, dengan berkesan mencairkan kepentingan pemilikan mana-mana pihak yang baru dan bermusuhan. Kebanyakan rancangan dicetuskan apabila setiap individu atau entiti memperoleh peratusan tertentu dari jumlah pemilikan, yang membawa kepada nama samaran "pil racun."

Contoh pembelaan pil racun berlaku pada tahun 2012, apabila Netflix mengumumkan pelan hak pemegang saham telah diguna pakai oleh lembaganya beberapa hari selepas pelabur Carl C. Icahn memperoleh 10% kepentingan. Pelan baru ini menetapkan bahawa dengan apa-apa pengambilalihan baru sebanyak 10% atau lebih, sebarang penggabungan Netflix atau Netflix jualan atau pemindahan lebih daripada 50% aset, pemegang saham sedia ada boleh membeli dua saham untuk harga satu.

Kelebihan Rancangan Pemegang Saham

Sejak pengenalan mereka pada tahun 1982, rancangan hak pemegang saham telah mencapai kejayaan yang sangat tinggi dalam mencegah pengambilalihan yang bermusuhan. Terdapat faedah jelas bagi lembaga pengarah sedia ada, tetapi manfaat pemegang saham juga apabila pengambilalihan itu mungkin merosakkan nilai jangka panjang saham.

Satu lagi manfaat utama ialah pil racun sangat berkesan untuk mengecilkan pengambilalihan monopoli. Syarikat-syarikat yang mungkin jatuh mangsa untuk mengatasi pesaing besar boleh menggunakan kaedah pil racun untuk memastikan pasaran dinamik.

Kekurangan Rencana Hak Pemegang Saham

Terdapat tiga kelemahan utama yang berpotensi untuk pil racun. Yang pertama adalah bahawa nilai saham menjadi cair, oleh itu para pemegang saham sering perlu membeli saham baru hanya untuk menyimpannya. Yang kedua ialah pelabur institusi tidak digalakkan untuk membeli ke dalam syarikat yang mempunyai pertahanan yang agresif. Akhir sekali, pengurus yang tidak berkesan boleh tinggal di tempat melalui pil racun; sebaliknya, di luar modal teroka mungkin dapat membeli firma itu dan meningkatkan nilainya dengan staf pengurusan yang lebih baik.