Pelabur berpendapatan tetap tidak banyak teruja dalam pasaran bon untuk beberapa waktu, dan trend ini tidak menunjukkan perlambatan. Hasil yang tertekan dan kadar faedah yang rendah telah menjadikan hampir tidak mungkin bagi banyak pelabur untuk mencari nilai di mana saja dan prospek kenaikan harga di beberapa titik pada masa akan datang juga bermaksud penurunan harga di pasaran sekunder. Whammy berganda ini telah menyebabkan banyak pelabur dan pengurus dana berebut untuk mencari pilihan yang baik dalam landskap yang berkhasiat rendah. Pelabur yang ingin membeli bon perlu memahami risiko yang akan mereka hadapi di pasaran ini untuk masa hadapan yang boleh dijangka.

A Bleak Outlook

Pasaran berpendapatan tetap telah melihat beberapa perkembangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini. Bank-bank pusat banyak negara sekarang mulai menerbitkan hutang dengan kematangan yang keluar selama selama 100 tahun untuk menghasilkan instrumen yang akan dibeli oleh para pelabur. Perancis, Argentina dan Ireland baru-baru ini mengeluarkan nota dengan kematangan dalam rangkaian ini dalam usaha meningkatkan modal untuk negara mereka dan membekalkan pasaran dengan produk yang akan menarik minat pelabur. (Untuk lebih lanjut, lihat: Asas Bon: Hasil, Harga dan Kekeliruan Lain .)

Tetapi hasil pada bon ini agak rendah berbanding dengan piawai sejarah. Bon abad yang dikeluarkan oleh Ireland membayar sedikit sebanyak 35%, kira-kira kadar yang sama yang bon 10 tahun Jerman dibayar pada tahun 2011. Walau bagaimanapun, hasil semasa pada sekuriti ini telah menurun kepada 0. 23%. Tawaran hutang kerajaan Jepun menghasilkan kurang dari 0. 4% pada minggu ketiga April 2016.

Sementara itu, hampir $ 8 trilion U. S. bon kerajaan telah melihat hasil mereka jatuh di bawah sifar akibatnya. Ini juga disebabkan oleh kegelisahan terhadap kadar pertumbuhan global yang hangat. Tetapi permintaan untuk isu pendapatan tetap yang membayar hasil yang memuaskan terus berlanjut, walaupun pada hakikatnya pemegang bon mungkin menghadapi kerugian yang ketat apabila kadar faedah akhirnya mulai meningkat. (Untuk lebih jelasnya, lihat: Curve Curve Bond Memegang Kuasa Predictive .)

Bank of America Corp telah mengkaji keadaan ini dan telah mengira bahawa apabila tempoh pasaran bon global secara keseluruhan diperiksa, ia menunjukkan bahawa kenaikan kadar hanya setengah peratus akan mencetuskan kerugian melebihi $ 1. 5 trilion di seluruh dunia. Faktor ini digabungkan dengan isu-isu lain yang disebut 2016 tahun yang paling berbahaya untuk pemegang bon sejak tahun 2010. Bloomberg memetik Thomas Wacker, ketua kredit Ketua Pejabat Pelaburan di UBS Wealth Management, sebagai berkata bahawa ia mengambil langkah yang agak kecil dalam kadar pada akhirnya untuk menghapuskan pulangan tahunan pelabur. Atas sebab ini, syarikatnya "tidak terlalu berminat" terhadap hutang jangka panjang pada masa ini.

Bank of Japan dan Bank Sentral Eropah telah mengejar program rangsangan yang kuat yang telah membantu mendorong hampir $ 50 trilion hutang yang merupakan sebahagian daripada Indeks Pasaran Lebar Global Merrill Lynch kepada hasil sebanyak 1. 37% pada 22 April. Mungkin faktor yang paling menonjol menunjukkan kelemahan dalam pasaran bon adalah tempoh globalnya, yang mencapai tahap tertinggi sepanjang tahun 6. 84 tahun pada April tahun ini. Ini bermakna harga bon akan berkurangan sebanyak 6. 84% untuk setiap peratus yang menghasilkan kenaikan. Ketidakstabilan drastik ini mendorong keseriusan risiko yang dihadapi oleh pemegang bon hari ini. Dan ahli ekonomi juga mencadangkan pasaran bon tidak mengambil kemungkinan kenaikan hasil, yang mencerminkan pemikiran ke belakang memandangkan Federal Reserve merenung menaikkan kadar pada beberapa titik pada tahun ini. Satu kaji selidik baru-baru ini yang diambil oleh Bloomberg menunjukkan bahawa Fed dijangka menaikkan kadar sekurang-kurangnya dua kali tahun ini, dan pedagang profesional meletakkan peluang sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar kira-kira 60%. (Untuk lebih, lihat: Goldman Sachs menjangka kenaikan tiga kadar pada 2016 .)

Pengurus dana bon utama mempunyai pandangan yang berbeza tentang di mana pasaran bon akan pergi dari sini. Pengurus dana di BlackRock merasakan kerugian dalam pasaran bon jangka panjang akan berterusan untuk beberapa tahun akan datang, sementara mereka di Allianz melihat hasil terus menurun untuk masa depan yang dapat dijangka disebabkan oleh pertumbuhan ekonomi global yang perlahan.

Isu yang lebih dalam

Hakikat bahawa banyak pelabur terus berusaha mencari hasil dalam pasaran bon menunjukkan ketidakpuasan yang mendalam terhadap keadaan ekonomi global. Tabung Kewangan Antarabangsa baru-baru ini mengeluarkan amaran bahawa kemungkinan berlakunya kemerosotan ekonomi di seluruh dunia meningkat disebabkan kekurangan pertumbuhan ekonomi yang berterusan. Dana itu telah mengurangkan unjuran pertumbuhan ekonomi untuk 2016 kepada 3. 2% daripada 3. 4%.

Garis Bawah

Pelabur-pelabur bon perlu bersaing untuk pasaran yang berbatu untuk beberapa waktu yang akan datang. Walaupun hasil mungkin mula meningkat pada akhir tahun ini, pemegang bon semasa akan melihat harga mereka jatuh akibatnya. Mereka yang mencari perlindungan di dalam instrumen pendapatan tetap mungkin bijak menunggu beberapa bulan untuk melihat apa yang akan dilakukan oleh Fed. Untuk maklumat lanjut tentang risiko dalam pasaran bon, rujuk penasihat kewangan anda. (Untuk lebih lanjut, lihat: Enam Risiko Bon Terbesar .)